根据垒知集团2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收30.58亿元，同比下降22.51%。扣非净利润1.22亿元，同比大幅下降34.36%。垒知集团2023年年度净利润1.52亿元，业绩同比下降26.53%。本期经营活动产生的现金流净额为4.37亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主要业务为新型建筑材料，占比高达79.22%，主要产品包括外加剂新材料和技术服务两项，其中外加剂新材料占比73.28%，技术服务占比13.77%。

2023年公司营收30.58亿元，与去年同期的39.47亿元相比，下降了22.51%，主要是因为外加剂新材料本期营收22.41亿元，去年同期为25.19亿元，同比小幅下降了11.04%。

2023年公司毛利率从去年同期的21.59%，同比增长到了今年的24.84%，主要是因为外加剂新材料本期毛利率24.2%，去年同期为22.44%，同比小幅增长7.84%，归因于营业成本在小幅下降。

产品毛利率方面，2021-2023年外加剂新材料毛利率呈增长趋势，从2021年的18.95%，增长到2023年的24.20%，2023年技术服务毛利率为32.62%，同比下降2.83%。

本期净利润为1.52亿元，去年同期2.08亿元，同比下降26.53%。

净利润同比下降的原因是：

虽然资产处置收益本期为3,232.93万元，去年同期为255.84万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.95亿元，去年同期为2.81亿元，同比大幅下降。

净利润从2016年年度到2019年年度呈现上升趋势，从1.70亿元增长到4.16亿元，而2019年年度到2023年年度呈现下降状态，从4.16亿元下降到1.52亿元。

2023年年度主营业务利润为1.95亿元，去年同期为2.81亿元，同比大幅下降30.63%。

虽然毛利率本期为24.84%，同比增长了3.25%，不过营业总收入本期为30.58亿元，同比下降22.51%，导致主营业务利润同比大幅下降。

在2023年报告期末，垒知集团用于金融投资的资产为6.78亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,034.38万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于银行理财产品投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的2.57亿元大幅上升至2023年的6.78亿元，变化率为163.65%。

2023年，企业应收账款合计29.79亿元，占总资产的46.03%，相较于去年同期的31.49亿元小幅减少了5.39%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失5,557.37万元，导致企业净利润从盈利2.08亿元下降至盈利1.53亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,724.57万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计4,963.36万元，占整个应收账款坏账准备的105.02%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提2,179.41万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提-1,532.13万元。

本期主要为1-2年新增坏账准备-761.41万元。

本期，企业应收账款周转率为1.00。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从201天增加到了360天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为79.16%，18.10%和2.74%。

2023年，垒知集团在建工程余额合计3.59亿元，较去年的1.17亿元大幅增长。主要在建的重要工程是垒知上海科创园、垒知化学高性能烷氧基化衍生物产业化项目（一期）等。

在建工程本期转入固定资产的金额为3,318.14万元，主要是重庆两江健康科技城厂房项目和深圳创新智慧港产业园办公楼项目502办公楼。

在建工程本期新增投入金额为2.83亿元，其中追加投入垒知上海科创园、湖南科之杰减水剂技改项目等2.41亿元。

该项目于2023年4月28日发布建设公告。

静态投资回收期为7.11年（含建设期，税后），内部收益率为28.32%（税后）。

该项目于2020年3月5日发布建设公告。

公司目前是国内混凝土外加剂行业的龙头企业，根据市场公开资料查询，2018年度公司混凝土外加剂表观销量为95万吨，市场占有率为6%。受环保政策趋严的影响，混凝土外加剂行业集中度不断提高，公司市场占有率仍有进一步提升的空间。另一方面，随着商品混凝土、建筑施工行业等下游行业的持续发展，对产品质量提出了更高的要求。本次非公开发行募集资金主要用于在重庆和云南地区扩建新的高性能混凝土外加剂产能，项目达产后，预计每年将为公司新增高性能混凝土外加剂产能54万吨。启动本次募投项目有助于发行人进一步提升行业市场占有率，巩固公司的行业领先地位。

该项目于2020年4月10日发布建设公告。

公司目前是国内混凝土外加剂行业的龙头企业，根据市场公开资料查询，2019年度公司混凝土外加剂表观销量为117万吨，市场占有率为7.5%。受环保政策趋严的影响，混凝土外加剂行业集中度不断提高，公司市场占有率仍有进一步提升的空间。另一方面，随着商品混凝土、建筑施工行业等下游行业的持续发展，对产品质量提出了更高的要求。本次非公开发行募集资金主要用于在重庆和云南地区扩建新的高性能混凝土外加剂产能，项目达产后，预计每年将为公司新增高性能混凝土外加剂产能54万吨。启动本次募投项目有助于发行人进一步提升行业市场占有率，巩固公司的行业领先地位。

该项目于2021年1月19日发布建设公告。

本项目总投资10,000.00万元，拟使用6,222.00万元募集资金，计划建设周期为18个月。

本项目计划建设年产10万吨聚羧酸系高效减水剂母液合成生产线，年产5万吨脂肪族减水剂母液合成生产线和年产25万吨缓凝高效减水剂复配生产线。

项目达产后，预计年均实现营业收入约70,000.00万元，年均实现利润总额约4,614.93万元。

项目预算为6,434.93万元，本期投入25.47万元，本期转入固定资产50.42万元，当前项目完成情况为：已完成试生产并转固。

垒知集团属于建筑材料行业中的新型建材及工程技术服务领域，聚焦混凝土外加剂、建筑检测与认证服务。 近三年，我国建筑材料行业受房地产调控与基建投资结构调整影响，整体增速趋缓，但绿色建材、装配式建筑及功能性材料需求持续增长。2024年行业规模预计突破8.5万亿元，复合增长率约4.5%，未来市场空间将向低碳环保（年需求增速超15%）、高性能材料（2025年渗透率或达35%）及数字化检测服务（市场规模年均增长12%）集中。

垒知集团为混凝土外加剂领域头部企业，2024年市占率约9.2%，位列全国前三；其建筑检测业务在华东及华南区域占有率超18%，综合技术服务收入占行业营收比重达6.5%。

公司2010年上市以来，公司坚持13年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红5.21亿元，超过累计募资4.29亿元。

董事、常务副总经理麻秀星近3年内有2年减持，持股比例从2021年初的2.36%减少至1.81%，累计减持比例达0.55%。

近5年公司净利润持续下降，2023年净利润1.53亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近5年持续下降，由于营收的下降，2023年主营利润1.95亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入垒知上海科创园、湖南科之杰减水剂技改项目，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，垒知集团近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，垒知集团的PE-TTM是25.38，而其他建材行业的PE-TTM是16.82，垒知集团的PE-TTM相比其他建材行业的PE-TTM较高。