根据万里石2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收12.69亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,954.90万元，较去年同期亏损增大。万里石2023年年度净利润-4,358.13万元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主要业务为石材加工制造业，占比高达77.31%，主要产品包括工程施工、其他产品、建筑装饰材料三项，工程施工占比27.89%，其他产品占比27.77%，建筑装饰材料占比26.99%。

2023年公司毛利率为10.72%，同比去年的11.05%基本持平。产品毛利率方面，2023年工程施工毛利率为3.98%，同比大幅下降48.65%，同期其他产品毛利率为1.18%，同比大幅下降52.99%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的52.09%。2023年直销营收6.61亿元，相较于去年下降6.77%，同期毛利率为8.92%，同比下降1.04个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的48.77%，此前2019-2022年，前五大客户集中度分别为13.66%、16.23%、30.58%、41.77%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达22.24%，第二大客户占比10.50%。

2023年年度，万里石营业总收入为12.69亿元，去年同期为13.06亿元，同比基本持平，净利润为-4,358.13万元，去年同期为-2,894.26万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然资产减值损失本期损失575.13万元，去年同期损失1,870.50万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-323.91万元，去年同期为1,024.88万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失4,750.18万元，去年同期损失4,142.30万元，同比小幅下降；（3）投资收益本期为381.07万元，去年同期为874.66万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-323.91万元，去年同期为1,024.88万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为12.69亿元，同比有所下降2.83%；（2）毛利率本期为10.72%，同比有所下降了0.33%。

万里石2023年年度非主营业务利润为-4,748.65万元，去年同期为-4,867.85万元，亏损有所减小。

2023年公司营收12.69亿元，同比基本持平。

本期财务费用为888.00万元，同比大幅下降45.07%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为1,531.55万元，去年同期为1,991.01万元，同比下降了23.08%。

（2）汇兑收益本期为783.45万元，去年同期为557.99万元，同比大幅增长了40.41%。

本期销售费用为5,710.71万元，同比增长17.12%。销售费用增长的原因如下表所示：

2023年年度，万里石净现金流为2.27亿元，去年同期为-2,731.92万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）取得借款收到的现金本期为2.33亿元，同比下降21.71%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6,248.19万元，同比大幅增长9.73倍。

但是吸收投资所收到的现金本期为4.40亿元，同比大幅增长31.43倍。

2023年万里石固定资产合计9,771.15万元，占总资产的5.84%，同比去年的7,299.12万元大幅增长了33.87%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3,206.77万元，主要为在建工程转入的2,503.77万元，占比78.08%。

在此之中：青海盐湖提锂项目转入2,472.72万元。

该项目项目预算为2.00亿元，本期投入6,958.99万元，项目本期转入固定资产2,472.72万元，期末账面余额4,486.26万元，当前项目完成情况为：黄河西前端吸附解吸工厂基本建设完成，后端沉锂工厂尚在建设中。

在2023年报告期末，万里石用于对外股权投资的资产为1.86亿元，对外股权投资所产生的收益为381.07万元。

厦门东方万里原石有限公司业务性质为石材贸易。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2019年的1.34亿元小幅上升至2023年的1.86亿元，增长率为38.8%。而企业的对外股权投资收益持续下滑，由2021年的2,767.12万元下滑至2023年的381.07万元，增长率为-86.23%。

2023年，企业应收账款合计5.59亿元，占总资产的33.39%，相较于去年同期的6.24亿元小幅减少了10.43%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失4,750.18万元，导致企业净利润从盈利392.05万元下降至亏损4,358.13万元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计4,750.18万元。

企业应收账款坏账损失中主要为按组合计提预期信用损失的应收账款其中：预期信用风险组合，合计2,418.57万元，占52.15%。在按组合计提预期信用损失的应收账款其中：预期信用风险组合中，主要为新计提的坏账准备2,418.57万元。

其中，按单项计提主要是企业对金额不重大的单项计提应收账款汇总，第3名，第6名等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了703.99万元，367.25万元和311.44万元。

本期主要为90天以内的应收外汇款汇总新增坏账准备。

本期，企业应收账款周转率为2.32。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从229天减少到了155天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有48.23%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从60.41%小幅下降到48.23%。三年以上应收账款占比，在2019年至2023年从13.90%持续上涨到26.41%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为2.00亿元，本期投入6,958.99万元，本期转入固定资产2,472.72万元，当前项目完成情况为：黄河西前端吸附解吸工厂基本建设完成，后端沉锂工厂尚在建设中。

厦门万里石属于建筑材料行业中的建筑装饰及景观石材细分领域，专注于石材全产业链服务。 近三年，受房地产行业调整影响，石材行业增速放缓，但存量更新、文旅项目及绿色建筑需求推动结构性增长。2025年行业规模预计突破8000亿元，未来向环保低碳、资源循环利用转型，盐湖提锂、铀矿等新能源领域拓展成为新增长点，智能化加工技术提升产业附加值。

万里石为国内石材行业首家A股上市公司，2024年营收9.11亿元，市占率约3%，位列行业前十，在高端建筑装饰石材领域具有品牌优势，但受房地产下行拖累，净利润同比下滑21.75%。

最近5年内，公司净利润长期处于亏损状态，近4年净利润持续下降，2023年净利润亏损4,358.13万元，亏损较上期大幅增大。

由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损323.91万元，同比去年由盈转亏。

值得一提的是，2023年年报显示青海盐湖提锂项目阶段性投产2,472.72万元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期万里石PE-TTM为负，参考价值不大。