根据皖天然气2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收61.04亿元，同比基本持平。扣非净利润3.38亿元，同比大幅增长32.96%。皖天然气2023年年度净利润3.39亿元，业绩同比大幅增长40.48%。

公司的主要业务为天然气销售，占比高达99.39%，其中长输管线业务为第一大收入来源，占比90.87%。

2023年公司毛利率从去年同期的8.5%，同比大幅增长到了今年的11.17%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）长输管线业务本期毛利率8.67%，去年同期为6.88%，同比增长26.02%，主要是由于折旧成本有所下降。

（2）城市燃气业务本期毛利率10.35%，去年同期为6.17%，同比大幅增长67.75%，主要是由于营运成本在小幅下降。

产品毛利率方面，2020-2023年长输管线业务毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的6.42%，大幅增长到2023年的8.67%，2023年城市燃气业务毛利率为10.35%，同比大幅增加67.75%。

在销售模式上，企业主要渠道为长输管线业务，占主营业务收入的73.97%。2023年长输管线业务营收55.47亿元，相较于去年增长4.20%，同期毛利率为8.67%，同比增加1.78个百分点。

2023年年度，皖天然气营业总收入为61.04亿元，去年同期为59.28亿元，同比基本持平，净利润为3.39亿元，去年同期为2.42亿元，同比大幅增长40.48%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.13亿元，去年同期支出8,475.46万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为3.96亿元，去年同期为3.05亿元，同比增长；（2）投资收益本期为6,620.31万元，去年同期为2,471.64万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现下降趋势，从2.21亿元下降到1.94亿元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.94亿元增长到3.39亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为3.96亿元，去年同期为3.05亿元，同比增长29.96%。

虽然管理费用本期为1.82亿元，同比大幅增长57.48%，不过营业总收入本期为61.04亿元，同比有所增长2.98%，推动主营业务利润同比增长。

本期管理费用为1.82亿元，同比大幅增长57.48%。归因于职工薪酬本期为1.24亿元，去年同期为7,316.97万元，同比大幅增长了69.74%。

2023年皖天然气固定资产合计30.16亿元，占总资产的43.08%，同比去年的22.45亿元大幅增长了34.31%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增9.17亿元，主要为在建工程转入的8.90亿元，占比97.09%。

在此之中：六霍颍支线转入4.50亿元，桐城-枞阳支线转入1.04亿元。

该项目项目预算为7.54亿元，本期投入1.38亿元，项目本期转入固定资产4.50亿元，期末账面余额336.74万元，项目工程进度为95.00%。

该项目项目预算为1.25亿元，本期投入1,840.98万元，项目本期转入固定资产1.04亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

在2023年报告期末，皖天然气用于金融投资的资产为4.72亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为722.47万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的56.14万元大幅上升至2023年的722.47万元，变化率为11.87倍。

在2023年报告期末，皖天然气用于对外股权投资的资产为14.88亿元，占总资产的21.25%，对外股权投资所产生的收益为5,897.84万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益5,226.65万元和处置外股权投资的收益671.19万元。

处置对外股权投资产生的收益为671.19万元，主要是芜湖皖能天然气有限公司671.19万元。

深圳能源燃气投资控股有限公司业务性质为管道运输业。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

中石化皖能天然气有限公司业务性质为管道运输业。

该公司每年都有追加投资，在追投的加持下收益近几年持续增长且投资收益率由2020年的0%增长至0.05%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2019年的1,281.67万元大幅上升至2023年的14.88亿元，增长率为11506.29%。且企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2021年的23.28万元大幅上升至2023年的5,897.84万元，增长率为25232.18%。

2023年，皖天然气在建工程余额合计4.78亿元。主要在建的重要工程是智能管控中心。

在建工程本期转入固定资产的金额为5.54亿元，主要是六霍颍支线。

在建工程本期新增投入金额为1.97亿元，其中追加投入六霍颍支线和智能管控中心1.79亿元。

2023年，皖天然气的无形资产合计3.36亿元，占总资产的4.80%，相较于年初的2.57亿元大幅增长30.67%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增8,746.89万元，主要为购置新增的8,746.89万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计8,259.89万元。

皖天然气属于天然气输配行业，核心业务覆盖长输管线建设运营、城市燃气分销及综合能源服务。 近三年天然气输配行业受政策驱动稳步扩容，2024年国内天然气消费量达3950亿立方米，复合增长率约6.5%。双碳目标下，行业加速向清洁能源转型，预计2025年市场空间超5000亿元，综合能源服务、氢能及智能化管网改造将成为增长新引擎，区域龙头通过管网互联与负荷率提升巩固竞争优势。

皖天然气为安徽省天然气输配主导企业，长输管线覆盖全省16个地市，年输气能力超100亿立方米，省内长输管网市场份额占比超70%，城市燃气业务在合肥、宣城等核心区域占有率领先，综合能源项目加速布局提升区域影响力。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润3.39亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的增长，2023年主营利润3.96亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示六霍颍支线、桐城-枞阳支线等阶段性投产8.90亿元，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，皖天然气近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，皖天然气的PE-TTM是12.22，而燃气行业的PE-TTM是12.57，皖天然气低于燃气行业的PE-TTM。