根据纳尔股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.88亿元，同比小幅下降8.09%。扣非净利润9,634.21万元，同比增长20.81%。纳尔股份2023年年度净利润9,789.72万元，业绩同比大幅下降73.07%。本期经营活动产生的现金流净额为1.57亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主营业务为数码喷印材料行业，主要产品包括车身贴和汽车功能膜两项，其中车身贴占比61.26%，汽车功能膜占比20.77%。

2023年公司营收14.87亿元，与去年同期的16.18亿元相比，小幅下降了8.09%。

值得一提的是，车身贴在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年车身贴毛利率呈增长趋势，从2021年的11.77%，增长到2023年的13.83%，2021-2023年汽车功能膜毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的24.56%，小幅增长到2023年的25.43%。

2023年年度，纳尔股份营业总收入为14.88亿元，去年同期为16.18亿元，同比小幅下降8.09%，净利润为9,789.72万元，去年同期为3.64亿元，同比大幅下降73.07%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出462.92万元，去年同期支出6,102.15万元，同比大幅增长；

但是投资收益本期为3,973.93万元，去年同期为3.36亿元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为7,364.23万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降37.80%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为14.88亿元，同比小幅下降8.09%；（2）毛利率本期为17.33%，同比小幅下降了1.14%。

纳尔股份2023年年度非主营业务利润为2,888.41万元，去年同期为3.06亿元，同比大幅下降。

2023年公司营收14.87亿元，同比小幅下降8.09%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-1,412.89万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了47.42%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到14.43%。整体来看：虽然利息收入本期为1,989.58万元，去年同期为1,016.20万元，同比大幅增长了95.79%，但是汇兑收益本期为296.37万元，去年同期为2,145.89万元，同比大幅下降了86.19%。

2023年年度，纳尔股份净现金流为7,357.04万元，去年同期为-2,856.25万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2023年纳尔股份固定资产合计5.80亿元，占总资产的24.25%，较去年的2.68亿元大幅增长了115.99%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增3.64亿元，主要为在建工程转入的3.35亿元，占比92.22%。

在此之中：在安装设备转入2.21亿元，年产18000吨数码压延膜项目转入1.10亿元。

该项目本期投入1.24亿元，项目本期转入固定资产2.21亿元，期末账面余额886.10万元，当前项目完成情况为：在安装。

该项目项目预算为1.02万元，目前该项目累计投入占预算比例达108.07%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产1.10亿元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已完工。

在2023年报告期末，纳尔股份用于对外股权投资的资产为4.47亿元，对外股权投资所产生的收益为5,236.83万元，占净利润9,789.72万元的53.49%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益3,924.38万元和处置外股权投资的收益1,312.45万元。

深圳市墨库新材料集团股份有限公司业务性质为股权投资。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2021年的1,373.75万元大幅上升至2023年的4.47亿元，增长率为3152.54%。

2023年，企业应收账款合计2.02亿元，占总资产的8.47%，相较于去年同期的1.47亿元大幅增长了37.51%。

本期，企业应收账款周转率为8.60。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从10.58下降到了8.60，平均回款时间从34天增加到了41天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.95%，0.30%和0.74%。

2023年企业存货周转率为6.81，在2022年到2023年纳尔股份存货周转率从6.34小幅提升到了6.81，存货周转天数从56天减少到了52天。2023年纳尔股份存货余额合计2.13亿元，占总资产的9.27%，同比去年的1.49亿元大幅增长了43.31%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到47.66%，余额同比增长43.09%；其次，原材料占比40.94%，余额同比增长33.24%。

2023年，纳尔股份在建工程余额合计4,086.37万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计3.35亿元。在此之中，在安装设备，本期转入固定资产2.21亿元。

该项目项目预算为1.02万元，目前该项目累计投入占预算比例达108.07%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产1.10亿元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已完工。

纳尔股份属于精密涂布材料行业，聚焦数码喷印材料及汽车功能膜领域。 精密涂布材料行业近三年受益于新能源汽车、消费电子及环保需求增长，市场规模年均复合增速超15%，2025年预计突破500亿元。技术迭代推动功能性膜材向高性能、轻量化升级，氢燃料电池核心组件（如膜电极）成为新增长点，政策驱动下绿氢产业链加速商业化，行业向高端化、绿色化延伸。

纳尔股份为国内数码喷印材料头部企业，产品覆盖90余国，2024年前三季度营收14.22亿元（同比+32.67%），数码喷印材料营收占比超60%，汽车功能膜业务加速渗透新能源车企供应链，细分领域市占率居前五。

2023年净利润9,789.72万元，较上期大幅下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润7,364.23万元，较去年同期大幅下降。

纳尔股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润11.76%，对外股权投资平均占总资产的8.63%，平均投资收益率为-1.54%。对外股权投资金额连续3年上升，2019年-2022年的对外股权投资收益逐步上升，但2023年投资收益5,236.83万元，同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的53.49%。投资收益主要来源于深圳市墨库新材料集团股份有限公司。2023年对外股权投资4.47亿元，占总资产18.69%。

值得一提的是，2023年年报显示在安装设备、年产18000吨数码压延膜项目阶段性投产3.31亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，纳尔股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，纳尔股份的PE-TTM是18.91，而其他塑料制品行业的PE-TTM是27.69，纳尔股份低于其他塑料制品行业的PE-TTM。