根据卫星化学2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收414.87亿元，同比小幅增长12.00%。扣非净利润46.72亿元，同比大幅增长51.80%。卫星化学2023年年度净利润47.84亿元，业绩同比大幅增长53.79%。

公司的主营业务为化学品及新材料行业，主要产品包括功能化学品和高分子新材料两项，其中功能化学品占比51.32%，高分子新材料占比28.72%。

2023年公司营收414.87亿元，与去年同期的370.43亿元相比，小幅增长了12.0%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）高分子新材料本期营收119.16亿元，去年同期为73.59亿元，同比大幅增长了61.92%。

（2）功能化学品本期营收212.89亿元，去年同期为195.78亿元，同比小幅增长了8.74%。

2023年公司毛利率从去年同期的16.52%，同比增长到了今年的19.84%，主要是因为高分子新材料本期毛利率29.56%，去年同期为23.11%，同比增长27.91%。

产品毛利率方面，虽然功能化学品营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年功能化学品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的37.58%，大幅下降到2023年的15.57%，2023年高分子新材料毛利率为29.56%，同比增加27.91%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售100.39亿元，2023年增长294.39%，同期2020年海外销售7.33亿元，2023年增长158.07%。2022-2023年，国内营收占比从80.22%大幅增长到95.44%，海外营收占比从19.78%大幅下降到4.56%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从9.49%增长到19.77%。

2023年年度，卫星化学营业总收入为414.87亿元，去年同期为370.43亿元，同比小幅增长12.00%，净利润为47.84亿元，去年同期为31.11亿元，同比大幅增长53.79%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为-1,377.98万元，去年同期为3.99亿元，由盈转亏；

但是（1）主营业务利润本期为49.73亿元，去年同期为32.90亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1.87亿元，去年同期为-2.91亿元，扭亏为盈。

2023年年度主营业务利润为49.73亿元，去年同期为32.90亿元，同比大幅增长51.14%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为414.87亿元，同比小幅增长12.00%；（2）毛利率本期为19.84%，同比增长了3.32%。

本期研发费用为16.26亿元，同比大幅增长31.05%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）原料投入本期为9.26亿元，去年同期为6.51亿元，同比大幅增长了42.19%。

（2）职工薪酬本期为3.15亿元，去年同期为2.07亿元，同比大幅增长了51.99%。

2023年卫星化学固定资产合计252.56亿元，占总资产的39.11%，同比去年的190.33亿元大幅增长了32.69%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增84.90亿元，主要为在建工程转入的84.39亿元，占比99.40%。

在此之中：连云港石化公司年产135万吨PE、219万吨EOE和26万吨ACN联合装置项目转入21.87亿元，连云港石化公司绿色化学新材料产业园项目转入18.92亿元。

该项目项目预算为335.00亿元，本期投入2.93亿元，项目本期转入固定资产21.87亿元，期末账面余额5.99亿元，项目工程进度为81.1%。

该项目项目预算为150.00亿元，本期投入12.32亿元，项目本期转入固定资产18.92亿元，期末账面余额7.96亿元，项目工程进度为40%。

卫星化学属于化学原料及化学制品制造业，专注于轻烃一体化产业链，核心领域为乙烯及丙烯酸产业链。 近三年，化工行业向轻质化、低碳化加速转型，以乙烷裂解为核心的轻烃路线因成本优势快速渗透，全球乙烯需求年均增长约4.5%，丙烯酸市场年复合增长率达6.3%。2025年国内乙烯产能预计突破6000万吨，进口依存度持续下降；高附加值新材料（如POE、α-烯烃）成为增长引擎，卫星化学等龙头企业通过技术升级抢占高端市场，行业集中度提升，预计2027年全球烯烃衍生品市场规模将突破1.2万亿美元。

卫星化学是国内轻烃一体化龙头，丙烯酸及酯国内市场占有率超35%，稳居行业首位；乙烷裂解制乙烯产能达380万吨/年，国内份额占比约18%，2025年规划产能提升至500万吨/年；在C3产业链中，其丙烷脱氢（PDH）产能位列前三，高分子乳液及SAP等下游产品市占率均超20%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的2696人上升至2023年的4688人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员188人，生产人员2177人，技术人员1492人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从27.63万元下降到了23.36万元。

2023年净利润47.84亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润49.73亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示连云港石化公司年产135万吨PE、219万吨EOE和26万吨ACN联合装置项目、连云港石化公司绿色化学新材料产业园项目等阶段性投产84.39亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，卫星化学近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，卫星化学的PE-TTM是12.11，而其他化学原料行业的PE-TTM是15.54，卫星化学低于其他化学原料行业的PE-TTM。