根据三孚股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收21.29亿元，同比下降19.61%。扣非净利润1.83亿元，同比大幅下降75.23%。三孚股份2023年年度净利润1.78亿元，业绩同比大幅下降75.99%。

公司的主营业务为化工行业，主要产品包括钾系列和硅系列两项，其中钾系列占比41.63%，硅系列占比38.02%。

2023年公司营收21.29亿元，与去年同期的26.48亿元相比，下降了19.61%，主要是因为硅系列产品本期营收8.09亿元，去年同期为13.53亿元，同比大幅下降了40.16%。

2023年公司毛利率从去年同期的41.17%，同比大幅下降到了今年的23.87%，主要是因为硅系列产品本期毛利率35.43%，去年同期为60.28%，同比大幅下降41.22%，归因于运费成本在小幅增长。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售1.93亿元，2022年增长37.16%，2023年增长19.72%，同期2021年国内销售12.63亿元，2022年增长76.63%，2023年下降24.95%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2023年，国内营收占比从89.40%下降到84.10%，海外营收占比从10.60%增长到15.90%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从35.00%下降到22.92%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的70.33%。2023年直销营收14.00亿元，相较于去年下降31.17%，同期毛利率为25.98%，同比减少19.17个百分点。

2023年年度，三孚股份营业总收入为21.29亿元，去年同期为26.48亿元，同比下降19.61%，净利润为1.78亿元，去年同期为7.43亿元，同比大幅下降75.99%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,018.20万元，去年同期支出1.16亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2.71亿元，去年同期为8.65亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从9,669.83万元增长到7.43亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从7.43亿元下降到1.78亿元。

2023年年度主营业务利润为2.71亿元，去年同期为8.65亿元，同比大幅下降68.71%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为21.29亿元，同比下降19.61%。

三孚股份2023年年度非主营业务利润为-6,208.12万元，去年同期为-608.31万元，亏损增大。

2023年公司营收21.29亿元，同比下降19.61%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为3,769.67万元，同比大幅增长94.04%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）技术服务费本期为753.62万元，去年同期为53.60万元，同比大幅增长了近13倍。

（2）职工薪酬本期为1,550.06万元，去年同期为1,191.42万元，同比大幅增长了30.1%。

（3）物料消耗本期为544.10万元，去年同期为218.74万元，同比大幅增长了148.74%。

（4）差旅费用本期为323.16万元，去年同期为113.91万元，同比大幅增长了183.71%。

2023年三孚股份固定资产合计14.02亿元，占总资产的42.54%，较去年的7.76亿元增长了80.77%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增7.96亿元，主要为在建工程转入的7.55亿元，占比94.87%。

在此之中：硅烷偶联剂系列产品项目转入4.14亿元，新建年产5万吨三氯氢硅项目转入2.26亿元，新建年产7.22万吨三氯氢硅扩建项目转入6,550.86万元。

该项目于2020年12月30日发布建设公告。

（四）项目建设周期：年产73000吨硅烷偶联剂系列产品项目建设期1.5年；

本项目投资所需资金为分期投入，对公司现有的生产经营不会造成重大影响。本项目建成后，预计年营业收入为126,126.20万元，年均利润总额为25,791.38万元。本项目投资财务内部收益率（所得税后）为40.44%，项目投资回收期（税后）为4.51年。以上数据为根据目前的价格行情测算，未考虑未来市场变化的不确定性，不构成对本项目的业绩承诺。

该项目于2022年6月9日发布建设公告。

（四）项目建设周期：建设期6个月；

本项目是在公司5万吨/年三氯氢硅项目基础上的扩建项目，投资所需资金收入为102,985.09万元，年均利润总额为29,429.41万元，以上数据为可行性研究报告根据报告出具时的价格行情测算，未考虑未来市场变化的不确定性，不构成对本项目的业绩承诺。

该项目于2022年6月9日发布建设公告。

（四）项目建设周期：建设期6个月；

本项目是在公司5万吨/年三氯氢硅项目基础上的扩建项目，投资所需资金收入为102,985.09万元，年均利润总额为29,429.41万元，以上数据为可行性研究报告根据报告出具时的价格行情测算，未考虑未来市场变化的不确定性，不构成对本项目的业绩承诺。

在2023年报告期末，三孚股份用于金融投资的资产为7.19亿元，占总资产的21.81%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,397.5万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的5,200万元大幅上升至2023年的7.19亿元，变化率为12.83倍，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的296.16万元大幅上升至2023年的1,397.5万元，变化率为371.87%。

三孚股份属于电子化学品行业，核心产品包括光伏级三氯氢硅、电子级二氯二氢硅等半导体材料。 电子化学品行业近三年受益于半导体国产替代及光伏产业扩张，2024年市场规模突破800亿元，年复合增长率超15%。未来趋势聚焦高纯度材料研发，半导体制造、新能源领域需求持续增长，预计2026年市场规模将超1200亿元。

三孚股份在国内电子特气领域处于第二梯队，光伏级三氯氢硅市占率约12%-15%，电子级二氯二氢硅通过中芯国际验证并实现小批量供货，2024年半导体材料营收占比提升至18%。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.78亿元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2023年主营利润2.71亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示硅烷偶联剂系列产品项目、新建年产5万吨三氯氢硅项目完工投产6.41亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，三孚股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，三孚股份的PE-TTM是142.13，而其他化学原料行业的PE-TTM是15.54，三孚股份的PE-TTM远高于其他化学原料行业的PE-TTM。