根据凯盛新材2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.87亿元，同比基本持平。扣非净利润1.52亿元，同比大幅下降32.93%。凯盛新材2023年年度净利润1.58亿元，业绩同比大幅下降32.79%。

公司的主要业务为化工新材料，占比高达99.14%，主要产品包括羧基氯化物和无机化学品两项，其中羧基氯化物占比66.98%，无机化学品占比20.02%。

2023年公司毛利率从去年同期的39.43%，同比下降到了今年的33.2%。

毛利率下降的原因是：

（1）无机化学品本期毛利率27.94%，去年同期为44.09%，同比大幅下降36.63%。

（2）羧基氯化物本期毛利率36.88%，去年同期为38.54%，同比小幅下降4.31%。

从地区营收情况上来看，2021-2023年公司海外销售大幅增长，2021年海外销售6,138.12万元，2022年增长127.11%，2023年增长9.33%，同期2021年国内销售8.18亿元，2022年增长6.46%，2023年下降4.2%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从93.02%下降到84.56%，海外营收占比从6.98%增长到15.44%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从45.48%增长到49.70%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的77.11%。2023年直销营收7.61亿元，相较于去年增长5.82%，同期毛利率为33.03%，同比下降3.57个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的40.15%，其中第一大客户占比15.61%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的40.77%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达10.25%。第二大供应商占比9.30%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2021年的30.14%上升至2023年的40.77%。

2023年年度，凯盛新材营业总收入为9.87亿元，去年同期为10.10亿元，同比基本持平，净利润为1.58亿元，去年同期为2.35亿元，同比大幅下降32.79%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,860.26万元，去年同期支出3,380.96万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.80亿元，去年同期为2.61亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.37亿元增长到2.35亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.35亿元下降到1.58亿元。

2023年年度主营业务利润为1.80亿元，去年同期为2.61亿元，同比大幅下降31.02%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为9.87亿元，同比有所下降2.33%；（2）毛利率本期为33.20%，同比下降了6.23%。

2023年凯盛新材固定资产合计7.12亿元，占总资产的28.66%，较去年的3.93亿元增长了81.13%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.13亿元，主要为在建工程转入的3.92亿元，占比94.89%。

在此之中：10000吨/年高性能聚芳醚酮新材料一体化产业链项目转入3.07亿元，其他零星工程转入6,138.81万元，安全生产管控中心项目转入2,341.41万元。

该项目项目预算为5.00亿元，本期投入8,542.18万元，项目本期转入固定资产3.07亿元，期末账面余额8,037.94万元，项目工程进度为77.46%。

该项目本期投入5,813.66万元，项目本期转入固定资产6,138.81万元，期末账面余额2,840.06万元。

该项目项目预算为8,000.00万元，本期投入1,417.57万元，项目本期转入固定资产2,341.41万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年年度，凯盛新材净利润为1.58亿元，去年同期为2.35亿元，同比大幅下降32.79%。净现金流为5.78亿元，去年同期为4,159.70万元，同比大幅增长12.88倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为6.22亿元，同比大幅下降70.49%；

但是（1）投资支付的现金本期为5.80亿元，同比大幅下降68.55%；（2）取得借款收到的现金本期为6.40亿元，同比增长6.40亿元。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为1.58亿元，而经营现金流净额为-886.86万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-208.30万元，与经营无关的费用与亏损为-2.64亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2023年，凯盛新材在建工程余额合计1.17亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计3.92亿元。在此之中，10000吨/年高性能聚芳醚酮新材料一体化产业链项目，本期转入固定资产3.07亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为6.60亿元，本期投入653.30万元，项目工程进度为0.99%。

该项目项目预算为5.00亿元，本期投入8,542.18万元，项目本期转入固定资产3.07亿元，期末账面余额8,037.94万元，项目工程进度为77.46%。

2023年，凯盛新材的其他流动资产合计1.41亿元，占总资产的5.69%，相较于年初的5,226.23万元大幅增长170.29%。

主要原因是其他增加7,952.05万元。

凯盛新材属于精细化工行业，专注于高分子材料及中间体的研发、生产和销售。 精细化工行业近三年受新能源、电子信息等领域需求驱动，市场规模稳步增长，2023年国内行业产值超5万亿元，年复合增速约7%。未来趋势聚焦绿色工艺、高端材料国产替代及循环经济，预计至2025年市场空间将突破6.5万亿元，高性能聚合物和特种单体领域增速领先。

凯盛新材为全球氯化亚砜核心供应商，占据全球约40%产能，芳纶聚合单体国内市占率超60%，锂电添加剂LIFSI关键原料供应规模居行业前列。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的616人上升至2023年的905人。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了34.56%，从2022年的217人减少至2023年的142人，当前人数占员工总数的15.69%。

2018-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.58亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润1.80亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示10000吨/年高性能聚芳醚酮新材料一体化产业链项目、其他零星工程阶段性投产3.68亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，凯盛新材近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，凯盛新材的PE-TTM是52.29，而其他化学原料行业的PE-TTM是15.54，凯盛新材的PE-TTM远高于其他化学原料行业的PE-TTM。