根据天邑股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收25.54亿元，同比小幅下降14.64%。扣非净利润9,408.16万元，同比大幅下降49.88%。天邑股份2023年年度净利润1.01亿元，业绩同比大幅下降47.95%。本期经营活动产生的现金流净额为1.43亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为通信设备制造，其中宽带网络终端设备为第一大收入来源，占比93.23%。

2023年公司营收25.54亿元，与去年同期的29.92亿元相比，小幅下降了14.64%，主要是因为宽带网络终端设备本期营收23.82亿元，去年同期为28.36亿元，同比下降了16.03%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.56%，同比小幅下降到了今年的16.77%，主要是因为宽带网络终端设备本期毛利率17.14%，去年同期为19.57%，同比小幅下降12.42%。

值得一提的是，宽带网络终端设备在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年宽带网络终端设备毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的20.05%，小幅下降到2023年的17.14%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的96.47%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为93.83%、94.61%，总体保持平稳趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达63.85%，第二大客户占比16.70%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的48.45%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达30.08%。第二大供应商占比6.44%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2020年的32.60%上升至2023年的48.45%。

2023年年度，天邑股份营业总收入为25.54亿元，去年同期为29.92亿元，同比小幅下降14.64%，净利润为1.01亿元，去年同期为1.94亿元，同比大幅下降47.95%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为8,744.21万元，去年同期为2.06亿元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年净利润为近9年最低值。

2023年年度主营业务利润为8,744.21万元，去年同期为2.06亿元，同比大幅下降57.62%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为25.54亿元，同比小幅下降14.64%；（2）毛利率本期为16.77%，同比小幅下降了2.79%。

天邑股份2023年年度非主营业务利润为2,533.04万元，去年同期为509.21万元，同比大幅增长。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,396.25万元，其中非经常性损益的政府补助金额为575.06万元。

(2)本期共收到政府补助4,396.25万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下22.01万元，留存计入以后年度利润。

2023年，企业应收账款合计4.49亿元，占总资产的14.72%，相较于去年同期的5.02亿元小幅减少了10.71%。

本期，企业应收账款周转率为5.39。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从6.73下降到了5.39，平均回款时间从53天增加到了66天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.23%，3.37%和1.40%。

2023年，天邑股份资产减值损失1,924.77万元，导致企业净利润从盈利1.20亿元下降至盈利1.01亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,855.36万元。

其中，原材料，在产品，库存商品本期分别计提937.18万元，535.61万元，382.58万元。

目前，原材料，在产品，库存商品的账面价值仍分别为3.65亿元，4,870.51万元，689.29万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.85，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从157天增加到了194天，企业存货周转能力下降，2023年天邑股份存货余额合计10.72亿元，占总资产的36.36%，同比去年的12.12亿元小幅下降了11.59%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到58.33%，余额同比减少28.03%；其次，原材料占比34.88%，余额同比增长78.42%。

2023年，天邑股份在建工程余额合计2.38亿元，较去年的1.67亿元大幅增长了42.34%。主要在建的重要工程是天邑电子信息产业园区。

在建工程本期新增投入金额为7,376.56万元，其中追加投入天邑电子信息产业园区7,376.56万元。

该项目于2019年4月12日发布建设公告。

本次变更部分募集资金投资项目实施地点不构成公司募集资金的用途改变，募集资金投资项目实施主体、建设内容及方式也无变化，不存在改变或变相改变募集资金用途及损害股东利益的情形，不会对募集资金投资项目造成实质性影响。

天邑股份属于通信设备制造行业，聚焦宽带接入终端、光通信及智能家居设备领域 近三年通信设备行业受5G基建、光纤网络升级及智能家居需求驱动，2023年市场规模突破3,800亿元，年均复合增长率达9.3%。未来三年，行业将向10G-PON、Wi-Fi 7等千兆光网技术迭代，预计2025年市场规模超4,500亿元，智慧家庭终端设备渗透率有望提升至65%以上，AIoT融合应用成为新增长点

天邑股份在国内光纤接入终端市场占有率约3%-5%，位居行业前五，其光猫、ONT等产品在三大运营商集采中稳定入围，2024年在中国移动智能网关集采份额达7.2%

董事长李世宏2023年减持比例达0.98%，其持股比例从原有的10.26%减持到9.27%。此外，副董事长李俊画2023年减持比例达0.12%，其持股比例从原有的9.22%减持到9.1%。同时，董事李俊霞近3年内有2年减持，持股比例从2021年初的9.22%减少至7.24%，累计减持比例达1.98%。公司高管共累计减持3.09%。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润1.01亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润8,744.21万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入天邑电子信息产业园区，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，天邑股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，天邑股份的PE-TTM是107.84，而通信终端及配件行业的PE-TTM是32.16，天邑股份的PE-TTM远高于通信终端及配件行业的PE-TTM。