根据中瓷电子2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收26.76亿元，同比小幅增长6.52%。扣非净利润2.98亿元，同比大幅增长149.94%。中瓷电子2023年年度净利润5.69亿元，业绩同比小幅增长7.83%。本期经营活动产生的现金流净额为5.44亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，其中电子陶瓷材料及元件为第一大收入来源，占比69.32%。

2023年公司营收26.76亿元，与去年同期的25.12亿元相比，小幅增长了6.52%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的64.29%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为39.41%、52.92%、64.29%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达37.34%。

本期净利润为5.69亿元，去年同期5.28亿元，同比小幅增长7.83%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出4,470.27万元，去年同期支出3,058.90万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为5.67亿元，去年同期为5.22亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为5,472.76万元，去年同期为4,110.93万元，同比大幅增长。

净利润2016年年度到2023年年度呈现上升趋势，从2,683.86万元增长到5.69亿元。

2023年年度主营业务利润为5.67亿元，去年同期为5.22亿元，同比小幅增长8.65%。

虽然毛利率本期为35.61%，同比小幅下降了1.43%，不过营业总收入本期为26.76亿元，同比小幅增长6.52%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年年度，中瓷电子净现金流为23.95亿元，去年同期为4.30亿元，同比大幅增长4.56倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为3.20亿元，同比大幅下降62.35%；

但是吸收投资所收到的现金本期为24.80亿元，同比大幅增长2479.47倍。

2023年中瓷电子固定资产合计14.23亿元，占总资产的19.61%，同比去年的9.62亿元大幅增长了47.86%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5.98亿元，主要为在建工程转入的5.85亿元，占比97.76%。

在此之中：消费电子陶瓷产品生产线建设项目及研发中心转入4.00亿元，在安装设备转入1.77亿元。

该项目项目预算为3.77亿元，本期投入2.06亿元，目前该项目累计投入占预算比例达106.02%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产4.00亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目本期投入8,355.62万元，项目本期转入固定资产1.77亿元，期末账面余额5,387.78万元。

中瓷电子2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.92亿元,占归母净利润的39.17%。

本期非经常性损益项目概览表：

同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益主要来源于企业合并时被合并方的净利润收益，具体内容如表所示：

2023年，企业应收账款合计7.60亿元，占总资产的10.48%，相较于去年同期的2.37亿元增长了2.21倍。

本期，企业应收账款周转率为5.37。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从54天增加到了67天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.52%，0.91%和0.56%。

2023年企业存货周转率为2.59，在2022年到2023年中瓷电子存货周转率从3.23下降到了2.59，存货周转天数从111天增加到了138天。2023年中瓷电子存货余额合计6.12亿元，占总资产的8.44%，同比去年的7.19亿元小幅下降了14.90%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到28.84%，余额同比减少9.54%；其次，原材料占比24.83%，余额同比减少22.65%。

2023年，中瓷电子在建工程余额合计1.94亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计5.85亿元。在此之中，消费电子陶瓷产品生产线建设项目及研发中心，本期转入固定资产4.00亿元。

项目预算为3.77亿元，本期投入2.06亿元，本期转入固定资产4.00亿元，目前该项目累计投入占预算比例达106.02%，已略微超出预算。目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

中瓷电子属于计算机、通信和其他电子设备制造业。 近三年，5G通信、人工智能及新能源汽车的快速发展推动高端电子陶瓷需求增长，2024年全球电子陶瓷市场规模超300亿美元，年复合增长率达8%。未来，随着光通信模块、第三代半导体及汽车电子渗透率提升，行业将向高精度、高可靠性方向演进，预计2025年市场空间突破350亿美元。

中瓷电子是国内高端电子陶瓷外壳领域的龙头企业，主导产品光通信器件外壳占据国内约25%市场份额，2024年营收规模达18.86亿元，在氮化铝基板及功率器件封装领域技术领先，客户覆盖华为、中兴等头部通信企业。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的391人上升至2023年的930人。

其中，2023年公司的生产人员、技术人员人数都有明显增加，分别从171、266人增长到了366、459人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从49.72万元大幅下降到了26.04万元。

近8年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润5.67亿元，较去年同期有所增长。

2023年扣非净利润3.77亿元，由于非经常性损益贡献了1.92亿元，净利润盈利5.69亿元。

值得一提的是，2023年年报显示消费电子陶瓷产品生产线建设项目及研发中心、在安装设备阶段性投产5.77亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中瓷电子近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，中瓷电子的PE-TTM是32.75，而通信终端及配件行业的PE-TTM是32.16，中瓷电子高于通信终端及配件行业的PE-TTM。