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分析报告

吉祥航空(603885)2023年年报解读:航空客运收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

上海吉祥航空股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“王均金”。公司主营业务是航空客货运输业务。经营范围包括国内航空客货邮运输、商务旅游包机业务,内地至香港、澳门特别行政区和周边国家的航空客货运输业务。

根据吉祥航空2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收200.96亿元,同比大幅增长144.76%。扣非净利润7.26亿元,扭亏为盈。吉祥航空2023年年度净利润7.59亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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航空客运收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为航空运输业务,其中航空客运为第一大收入来源,占比97.43%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
航空运输业务 198.88亿元 98.97% 13.70%
其他业务 2.08亿元 1.03% 76.12%
分产品 营业收入 占比 毛利率
航空客运 195.80亿元 97.43% 13.76%
航空货运 3.08亿元 1.53% 10.12%
其他业务 2.08亿元 1.03% 76.12%

2、航空客运收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年公司营收200.96亿元,与去年同期的82.10亿元相比,大幅增长了144.76%,主要是因为航空客运本期营收195.80亿元,去年同期为76.18亿元,同比大幅增长了157.01%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
航空客运 195.80亿元 76.18亿元 157.01%
航空货运 3.08亿元 4.79亿元 -35.64%
其他业务 2.08亿元 1.13亿元 -
合计 200.96亿元 82.10亿元 144.76%

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、净利润扭亏为盈

本期净利润为7.59亿元,去年同期-41.70亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然所得税费用本期支出2.10亿元,去年同期收益13.16亿元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为6,732.91万元,去年同期为-60.33亿元,扭亏为盈。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势,从10.12亿元下降到-41.70亿元,而2022年年度到2023年年度呈现上升状态,从-41.70亿元增长到7.59亿元。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 200.96亿元 82.10亿元 144.76%
营业成本 172.12亿元 111.64亿元 54.17%
销售费用 7.00亿元 3.78亿元 84.93%
管理费用 5.16亿元 5.46亿元 -5.53%
财务费用 15.01亿元 20.76亿元 -27.69%
研发费用 7,795.74万元 6,750.52万元 15.48%
所得税费用 2.10亿元 -13.16亿元 115.94%

2023年年度主营业务利润为6,732.91万元,去年同期为-60.33亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为200.96亿元,同比大幅增长144.76%;(2)毛利率本期为14.35%,同比大幅增长了50.33%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

吉祥航空2023年年度非主营业务利润为9.01亿元,去年同期为5.48亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 6,732.91万元 8.87% -60.33亿元 101.12%
其他收益 9.04亿元 119.11% 6.27亿元 44.13%
其他 340.65万元 0.45% 4,403.18万元 -92.26%
净利润 7.59亿元 100.00% -41.70亿元 118.20%

4、费用情况

2023年公司营收200.96亿元,同比大幅增长144.76%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

1)销售费用大幅增长

本期销售费用为6.99亿元,同比大幅增长84.93%。销售费用大幅增长的原因是:

(1)订座、离港系统服务费本期为1.97亿元,去年同期为8,811.18万元,同比大幅增长了123.94%。

(2)代理业务手续费本期为1.52亿元,去年同期为5,845.53万元,同比大幅增长了159.55%。

(3)系统使用费本期为7,061.47万元,去年同期为1,709.85万元,同比大幅增长了近3倍。

(4)其他本期为1.18亿元,去年同期为7,144.43万元,同比大幅增长了65.77%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
订座、离港系统服务费 1.97亿元 8,811.18万元
职工薪酬 1.61亿元 1.43亿元
代理业务手续费 1.52亿元 5,845.53万元
系统使用费 7,061.47万元 1,709.85万元
其他 1.18亿元 7,144.43万元
合计 6.99亿元 3.78亿元

2)财务费用下降

本期财务费用为15.01亿元,同比下降27.69%。财务费用下降的原因如下表所示:


财务费用下降项 本期发生额 上期发生额 财务费用增长项 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 1.36亿元 10.62亿元 租赁产生的利息支出(含售后回租) 9.45亿元 5.68亿元
利息支出 13.92亿元 10.17亿元

PART 3
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金融投资产生的轻微亏损

金融投资43.93亿元,投资主体为风险投资

在2023年报告期末,吉祥航空用于金融投资的资产为43.93亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,073.1万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
中国东方航空股份有限公司 42.92亿元
其他 1.01亿元
合计 43.93亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于股票。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 股票 -1,072.37万元
其他 -7,214.48元
合计 -1,073.1万元

企业的金融投资收益持续大幅下滑,由2021年的521.31万元大幅下滑至2023年的-1,073.1万元,变化率为-305.84%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2021年 521.31万元
2022年 180.66万元
2023年 -1,073.1万元

2023年,吉祥航空在建工程余额合计42.99亿元。

其中,在建工程减少的主要原因主要是本期其他减少的金额,合计。在此之中,购建飞机预付成本占主要部分,本期其他减少金额。

新增较大投入项目

购建飞机预付成本

该项目于2021年8月3日发布建设公告。

近年来,公司财务成本居高不下,较大的利息支出严重影响公司利润水平,2018年至2021年6月末公司利息支出分别为28,499.00万元、38,337.53万元、53,460.16万元和38,929.49万元,占公司营业收入的比重分别为1.98%、2.29%、5.29%和6.44%,占比逐年升高,2020年开始利息支出占公司营业收入的比重上升明显主要系受2020年初爆发的新冠疫情的影响公司通过银行借款来补充营运资金所致。因此,通过本次非公开发行募集资金,将有效降低公司利息支出,减轻公司财务负担。假设贷款的年利率为5%,则本次募集资金偿还银行贷款后,每年可为公司节约利息支出5,250.00万元,将有效提高公司盈利水平。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
40.14亿元 15.73亿元 4.56亿元

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