根据泉为科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收11.66亿元，同比小幅下降8.72%。扣非净利润-1.95亿元，较去年同期亏损增大。泉为科技2023年年度净利润-1.68亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2021年、2023年。

公司主要从事汽车配件、橡胶和塑料制品、太阳能光伏产品。

2023年公司营收11.65亿元，与去年同期的12.77亿元相比，小幅下降了8.72%，主要是因为橡胶和塑料制品本期营收4.76亿元，去年同期为8.70亿元，同比大幅下降了45.23%。

2023年公司毛利率从去年同期的12.27%，同比大幅下降到了今年的5.77%，主要是因为汽车配件本期毛利率0.87%，去年同期为9.98%，同比大幅下降91.28%，主要原因是制造费用成本和直接材料成本均在大幅增长。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售8.35亿元，同比大幅增长18.69%，同期海外销售3.31亿元，同比大幅下降42.33%。2022-2023年，国内营收占比从55.08%大幅增长到71.62%，海外营收占比从44.92%大幅下降到28.38%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从8.34%下降到2.19%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的65.99%，相较于2022年的71.07%，已经小幅下降，公司对第一大客户(重庆长安汽车股份有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(重庆长安汽车股份有限公司)占总营收的比例高达27.32%，第二大客户占比18.60%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的41.66%。公司对第一大供应商(重庆华穗物资有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(重庆华穗物资有限公司)占年度采购的比例高达20.83%。第二大供应商(重庆普穗汽车零部件有限公司)占比9.63%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从43.47%下降至41.66%，减少4%。

2023年年度，泉为科技营业总收入为11.66亿元，去年同期为12.77亿元，同比小幅下降8.72%，净利润为-1.68亿元，去年同期为1,268.91万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然投资收益本期为2,275.04万元，去年同期为-124.58万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为-1.53亿元，去年同期为-5,395.55万元，亏损增大；（2）资产处置收益本期为3,447.16万元，去年同期为8,056.67万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失4,902.72万元，去年同期损失2,164.08万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-3.74亿元增长到1,268.91万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1,268.91万元下降到-1.68亿元。

2023年年度主营业务利润为-1.53亿元，去年同期为-5,395.55万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为11.66亿元，同比小幅下降8.72%；（2）管理费用本期为1.33亿元，同比大幅增长33.07%；（3）毛利率本期为5.77%，同比大幅下降了6.50%。

2023年公司营收11.65亿元，同比小幅下降8.72%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期销售费用为1,811.59万元，同比大幅下降40.93%。归因于服务费本期为471.32万元，去年同期为2,094.49万元，同比大幅下降了77.5%。

本期管理费用为1.33亿元，同比大幅增长33.07%。

管理费用大幅增长的原因是：

虽然折旧及摊销本期为2,102.48万元，去年同期为2,806.56万元，同比下降了25.09%；

但是（1）员工薪酬及福利本期为5,901.10万元，去年同期为3,838.16万元，同比大幅增长了53.75%；（2）办公费及租赁费本期为2,087.16万元，去年同期为831.35万元，同比大幅增长了151.06%。

2023年泉为科技固定资产合计4.05亿元，占总资产的36.80%，同比去年的2.75亿元大幅增长了47.49%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.41亿元，主要为在建工程转入的4.23亿元，占比95.83%。

在此之中：山东泉为在建厂房转入2.95亿元，安徽泉为在建厂房转入6,473.57万元，山东泉为屋顶光伏电站转入2,445.88万元。

该项目项目预算为3.17亿元，本期投入2.95亿元，项目本期转入固定资产2.95亿元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已完工转固。

该项目项目预算为3.51亿元，本期投入2.93亿元，项目本期转入固定资产6,473.57万元，期末账面余额2.29亿元，当前项目完成情况为：P1#辅助用房、3#厂房及营销中心已转固，1#厂房进度85%，厂区工程及2#厂房进度95%。

该项目项目预算为2,924.60万元，本期投入2,624.23万元，项目本期转入固定资产2,445.88万元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已完工转固。

泉为科技2023年的非经常性损益为5,667.85万元，归母净利润亏损了1.39亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为2,868.29万元，资产处置损益，金额为3,384.78万元。 主要是报告期内处置东莞南阁大楼办公楼及厂房等资产所致。

2023年，泉为科技资产处置收益合计3,447.16万元，主要是其中：使用权资产合计3,695.15万元。

投资收益主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以8,160.15万元出售重庆大江国立精密机械制造有限公司67.25%，获得收益3,247.11万元，此时已完全出售该子公司股权。

本期以5,897.68万元出售爱派客鞋业有限公司51.00%，获得收益-339.61万元，此时已完全出售该子公司股权。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外支出：主要系东莞南阁大楼办公楼及厂房提前退租产生押金损失所致

在2023年末x2，泉为科技用于对外股权投资的资产已全部被处置，对外股权投资所产生的收益为2,275.04万元。

对外股权投资资产大幅减少的原因是广东国立教育科技发展有限公司减少676.8万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-593.25万元和处置外股权投资的收益2,868.29万元。

处置对外股权投资产生的收益为2,868.29万元，主要是重庆大江国立精密机械制造有限公司3,247.11万元、爱派客鞋业有限公司-339.61万元和广东国立供应链管理有限公司-39.21万元。

2023年，企业应收账款合计6,145.59万元，占总资产的5.58%，相较于去年同期的2.21亿元大幅减少了72.22%。

本期，企业应收账款周转率为8.24。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.31大幅增长到了8.24，平均回款时间从67天减少到了43天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为61.60%，11.53%和26.87%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从80.14%下降到61.60%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从3.86%持续上涨到26.87%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降，三年以上应收款占比有所提升。

2023年，泉为科技资产减值损失4,902.72万元，导致企业净利润从亏损1.19亿元下降至亏损1.68亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,940.74万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提1,003.15万元，866.32万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为4,551.55万元，3,859.63万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为6.30，在2022年到2023年泉为科技存货周转率从4.57大幅提升到了6.30，存货周转天数从78天减少到了57天。2023年泉为科技存货余额合计1.08亿元，占总资产的11.15%，同比去年的2.45亿元大幅下降了55.84%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到43.05%，余额同比减少61.71%；其次，原材料占比37.11%，余额同比减少40.49%。

2023年，泉为科技在建工程余额合计2.42亿元，较去年的1,211.99万元大幅增长。主要在建的重要工程是安徽泉为在建厂房。

在建工程本期转入固定资产的金额为3.85亿元，主要是山东泉为在建厂房和安徽泉为在建厂房。

在建工程本期新增投入金额为6.14亿元，其中追加投入安徽泉为在建厂房2.93亿元，新项目投入山东泉为在建厂房2.95亿元。

2023年，泉为科技的无形资产合计1.01亿元，占总资产的9.13%，相较于年初的2,142.98万元大幅增长369.07%。

其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增1.00亿元，主要为企业合并增加的6,212.27万元。在企业合并增加中，主要是土地使用权，合计6,207.47万元。

2023年，泉为科技的其他流动资产合计4,018.07万元，占总资产的3.65%，相较于年初的760.81万元大幅增长428.13%。

主要原因是增值税留抵税金增加3,352.59万元。

泉为科技属于光伏组件及新能源解决方案行业。 光伏行业近三年受全球能源转型及国内“双碳”政策驱动，年均复合增长率超15%，2024年全球新增装机量突破450GW，市场规模超8000亿元。未来技术迭代加速，N型电池、钙钛矿等高效技术占比提升，分布式光伏及储能系统需求激增，预计2025年市场空间将突破1万亿元。

泉为科技聚焦分布式光伏及BIPV领域，2024年国内分布式光伏市占率约3.5%，位列第二梯队，其差异化产品在华东及华南区域市场渗透率超8%，但整体行业集中度较高，头部企业CR5超65%。

从2019年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2019年的3976人下降至2023年的604人，人数锐减84%。

其中，2023年公司的销售人员、生产人员、技术人员人数都有明显减少，分别从25、1490、522人下降至11、357、90人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从7.60万元大幅上涨到了27.93万元。

最近三年高管离职率较高，2021年7人离职，2022年6人离职，2023年21人离职，近三年高管离职人员信息如下表：

3年内公司重要高管共计有34人离职。2023年董事长邵鉴棠离职。财务总监方面，2022年郑志忠离职、2022年张晓锋离职、2023年张晓锋离职、2023年袁宏(财务总监、副总经理)离职。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2020-2022年扣非净利润亏损持续收窄，2023年扣非净利润亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2020-2022年主营利润亏损持续收窄，2023年主营利润亏损1.53亿元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

2023年扣非净利润亏损2.24亿元，由于非经常性损益贡献了5,667.85万元，净利润减亏至-1.68亿元。

值得一提的是，2023年年报显示山东泉为在建厂房、安徽泉为在建厂房阶段性投产3.60亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期泉为科技PE-TTM为负，参考价值不大。