根据恒天海龙2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.30亿元，同比小幅增长3.94%。扣非净利润4,600.32万元，同比小幅下降5.67%。恒天海龙2023年年度净利润9,901.55万元，业绩同比小幅下降4.00%。

公司的主要业务为帘帆布，占比高达97.18%。

2023年公司营收10.30亿元，与去年同期的9.91亿元相比，小幅增长了3.94%，主要是因为帘帆布本期营收10.01亿元，去年同期为9.67亿元，同比小幅增长了3.48%。

2023年公司毛利率从去年同期的23.49%，同比小幅下降到了今年的20.95%，主要是因为帘帆布本期毛利率19.71%，去年同期为21.93%，同比小幅下降10.12%，归因于销售额成本在小幅增长。

产品毛利率方面，虽然帘帆布营收额在增长，但是毛利率却在下降。2021-2023年帘帆布毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的28.67%，大幅下降到2023年的19.71%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司海外销售呈下降趋势，2021年海外销售5.70亿元，2022年下降1.83%，2023年下降8.91%，同期2021年国内销售4.72亿元，2022年下降13.59%，2023年增长20.51%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的50.69%，相较于2022年的47.38%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比17.19%，第二大客户占比13.20%。

本期净利润为9,901.55万元，去年同期1.03亿元，同比小幅下降4.00%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,774.86万元，去年同期支出4,230.19万元，同比小幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.40亿元，去年同期为1.47亿元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失338.56万元，去年同期收益10.90万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从1,671.88万元增长到1.55亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.55亿元下降到9,901.55万元。

2023年年度主营业务利润为1.40亿元，去年同期为1.47亿元，同比小幅下降4.69%。

虽然营业总收入本期为10.30亿元，同比小幅增长3.94%，不过毛利率本期为20.95%，同比小幅下降了2.54%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年公司营收10.30亿元，同比小幅增长3.94%，虽然营收在增长，但是研发费用、销售费用却在下降。

本期研发费用为340.90万元，同比大幅下降71.06%。研发费用大幅下降的原因是：虽然其他费用本期为133.47万元，去年同期为38.41万元，同比大幅增长了近2倍，但是直接材料本期为31.89万元，去年同期为455.63万元，同比大幅下降了93.0%。

本期销售费用为2,080.89万元，同比大幅下降30.02%。销售费用大幅下降的原因是：虽然销售服务费本期为356.17万元，去年同期为254.19万元，同比大幅增长了40.12%，但是职工薪酬本期为1,448.30万元，去年同期为1,611.84万元，同比小幅下降了10.15%。

2023年企业存货周转率为7.03，2023年恒天海龙存货周转率为7.03，同比去年无明显变化。2023年恒天海龙存货余额合计1.31亿元，占总资产的10.66%，同比去年的1.02亿元大幅增长了28.21%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到41.54%，余额同比增长53.94%；其次，原材料占比27.61%，余额同比增长11.35%。

恒天海龙属于化纤行业，主营业务为高性能纤维及新材料研发生产。 化纤行业近三年受原材料价格波动及环保政策影响，整体增速放缓，但差异化产品需求增长显著。未来行业将向高性能、绿色化方向转型，预计2025年国内市场规模超1.2万亿元，碳纤维、超高分子量聚乙烯等细分领域年均增速或达15%-20%

恒天海龙在超高分子量聚乙烯纤维领域国内排名前三，市场占有率约12%，其产品广泛应用于军工、海洋工程等高端领域，但整体规模与头部企业仍存在差距

公司从1996年上市以来，累计分红仅5,841.45万元，但从市场上融资5.61亿元，且在2008年以后再也不分红。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润9,901.55万元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于毛利率的小幅下降，2023年主营利润1.40亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，恒天海龙近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，恒天海龙的PE-TTM是53.51，而粘胶行业的PE-TTM是141.80，恒天海龙的PE-TTM远低于粘胶行业的PE-TTM。