根据龙头股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.78亿元，同比下降18.99%。扣非净利润-504.30万元，较去年同期亏损有所减小。龙头股份2023年年度净利润1,621.82万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为2.04亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的核心业务有两块，一块是针织服装类，一块是进出口贸易。

2023年公司营收17.78亿元，与去年同期的21.94亿元相比，下降了18.99%，主要是因为进出口贸易本期营收4.95亿元，去年同期为9.81亿元，同比大幅下降了49.5%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.72%，同比大幅增长到了今年的34.91%，主要是因为针织服装本期毛利率48.44%，去年同期为36.65%，同比大幅增长32.17%，归因于采购成本在小幅下降。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司海外销售大幅下降，2020年海外销售12.29亿元，2023年下降73.14%，同期2020年国内销售19.00亿元，2023年下降32.29%，国内销售下降率大幅低于海外市场下降率。

2023年年度，龙头股份营业总收入为17.78亿元，去年同期为21.94亿元，同比下降18.99%，净利润为1,621.82万元，去年同期为-5.22亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为3,312.59万元，去年同期为-2.78亿元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失968.61万元，去年同期损失2.53亿元，同比大幅增长。

净利润从2017年年度到2022年年度呈现下降趋势，从1.30亿元下降到-5.22亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-5.22亿元增长到1,621.82万元。

2023年年度主营业务利润为3,312.59万元，去年同期为-2.78亿元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为17.78亿元，同比下降18.99%，不过毛利率本期为34.91%，同比大幅增长了15.19%，推动主营业务利润扭亏为盈。

龙头股份2023年年度非主营业务利润为-746.95万元，去年同期为-2.35亿元，亏损有所减小。

本期财务费用为731.88万元，同比大幅下降77.64%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）净汇兑亏损本期为-627.53万元，去年同期为1,256.57万元，同比大幅下降了149.94%。

（2）贷款及应付款项的利息支出本期为1,313.46万元，去年同期为1,851.22万元，同比下降了29.05%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,820.48万元。

(2)本期共收到政府补助1,549.45万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下159.26万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计2.94亿元，占总资产的16.84%，相较于去年同期的1.72亿元大幅增长了70.69%。

2023年，企业信用减值损失1,606.00万元，导致企业净利润从盈利3,227.82万元下降至盈利1,621.82万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,375.25万元。

企业应收账款坏账损失中全部为单项计提，合计2,462.64万元。在单项计提中，主要为新计提的坏账准备2,492.55万元。

本期主要为1年至2年（含2年）新增坏账准备-298.80万元。

本期，企业应收账款周转率为7.62。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从9.71下降到了7.62，平均回款时间从37天增加到了47天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为66.05%，10.13%和23.82%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从49.27%大幅上涨到66.05%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从34.04%下降到23.82%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显上升。

2023年，龙头股份资产减值损失968.61万元，导致企业净利润从盈利2,590.43万元下降至盈利1,621.82万元，其中主要是存货跌价准备减值合计862.12万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提674.99万元，187.13万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为3.43亿元，1,384.43万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.33，在2021年到2023年龙头股份存货周转率从4.03大幅下降到了2.33，存货周转天数从89天增加到了154天。2023年龙头股份存货余额合计3.79亿元，占总资产的39.21%，同比去年的4.65亿元大幅下降了18.35%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到92.43%，余额同比减少19.43%。

龙头股份属于纺织服装行业，主营服装家纺产品的研发、生产与销售 纺织服装行业近三年经历疫情冲击后呈现结构性复苏，2024年行业规模达2.8万亿元，年均复合增速约3.5%。产业升级加速推动细分领域分化，运动服饰、功能面料等赛道增速超15%，快时尚板块萎缩。未来行业将向智能制造、绿色供应链和国潮IP化方向集中，预计2025年高端定制及智能穿戴细分市场增速突破20%

龙头股份在纺织服装行业处于区域龙头地位，核心品类针织内衣市占率约4.2%位列国内前五，2024年线上渠道营收占比提升至37%。但高端产品线缺失导致整体品牌溢价低于头部企业

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的2057人下降至2023年的1166人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为1166人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的62.77%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从22.80万元上涨到了25.74万元。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2014-2022年扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近4年仅在2023年盈利，由于毛利率的大幅增长，2023年主营利润3,312.59万元，同比去年扭亏为盈。

2023年扣非净利润亏损477.28万元，由于政府补助贡献了1,820.48万元，净利润盈利1,621.82万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，龙头股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，龙头股份的PE-TTM是74.77，而非运动服装行业的PE-TTM是15.23，龙头股份的PE-TTM远高于非运动服装行业的PE-TTM。