中汽股份(301215)2023年年报解读:场地试验技术服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近4年整体呈现上升趋势
中汽研汽车试验场股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务通过构建汽车场地试验环境和试验场景,为汽车整车生产企业、汽车检测机构、汽车底盘部件系统企业以及轮胎企业等客户开展汽车研发试验、法规认证试验提供场地试验技术服务。公司主要服务包括场地试验技术服务、检测业务。
根据中汽股份2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收3.57亿元,同比小幅增长9.86%。扣非净利润1.42亿元,同比增长22.45%。中汽股份2023年年度净利润1.65亿元,业绩同比增长15.96%。
场地试验技术服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为专业技术服务业,其中场地试验技术服务为第一大收入来源。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
专业技术服务业 | 3.36亿元 | 94.13% | 77.70% |
其他业务 | 2,095.75万元 | 5.87% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
场地试验技术服务 | 3.36亿元 | 94.13% | 77.70% |
其他业务 | 2,095.75万元 | 5.87% | - |
2、场地试验技术服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收3.57亿元,与去年同期的3.25亿元相比,小幅增长了9.86%,主要是因为场地试验技术服务本期营收3.36亿元,去年同期为2.98亿元,同比小幅增长了12.83%。
近两年产品营收变化
名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
场地试验技术服务 | 3.36亿元 | 2.98亿元 | 12.83% |
其他业务 | 2,095.75万元 | 2,713.03万元 | - |
合计 | 3.57亿元 | 3.25亿元 | 9.86% |
3、场地试验技术服务毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年公司毛利率从去年同期的69.0%,同比小幅增长到了今年的72.47%,主要是因为场地试验技术服务本期毛利率77.7%,去年同期为74.57%,同比小幅增长4.2%,归因于直接(油、电、试验配套等)成本有所下降。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的60.82%,相较于2022年的57.56%,仍在小幅增长,公司对第一大客户存在一定的依赖,2023年第一大客户占总营收的比例高达23.06%,第二大客户占比16.37%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
第一名 | 8,226.22万元 | 23.06% |
第二名 | 5,840.15万元 | 16.37% |
第三名 | 3,057.12万元 | 8.57% |
第四名 | 2,501.45万元 | 7.01% |
第五名 | 2,071.17万元 | 5.81% |
合计 | 2.17亿元 | 60.82% |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长15.96%
本期净利润为1.65亿元,去年同期1.42亿元,同比增长15.96%。
净利润同比增长的原因是(1)主营业务利润本期为1.66亿元,去年同期为1.38亿元,同比增长;(2)投资收益本期为2,042.02万元,去年同期为1,470.24万元,同比大幅增长。
净利润从2019年年度到2020年年度呈现下降趋势,从1.43亿元下降到1.00亿元,而2020年年度到2023年年度呈现上升状态,从1.00亿元增长到1.65亿元。
值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。
2、主营业务利润同比增长20.95%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 3.57亿元 | 3.25亿元 | 9.86% |
营业成本 | 9,821.39万元 | 1.01亿元 | -2.42% |
销售费用 | 450.15万元 | 308.45万元 | 45.94% |
管理费用 | 6,407.98万元 | 6,456.98万元 | -0.76% |
财务费用 | -279.06万元 | -284.45万元 | 1.89% |
研发费用 | 1,389.79万元 | 1,125.53万元 | 23.48% |
所得税费用 | 2,703.97万元 | 2,505.79万元 | 7.91% |
2023年年度主营业务利润为1.66亿元,去年同期为1.38亿元,同比增长20.95%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为3.57亿元,同比小幅增长9.86%。
金融投资回报率低
金融投资占总资产14.36%,投资主体为理财投资
在2023年报告期末,中汽股份用于金融投资的资产为4.92亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,409.66万元。
2023年度金融投资主要投资内容如表所示:
2023年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
结构性存款 | 4.92亿元 |
其他 | 40.02万元 |
合计 | 4.92亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2023年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 1,531.32万元 |
其他 | -121.67万元 | |
合计 | 1,409.66万元 |
新增投入长三角(盐等
2023年,中汽股份在建工程余额合计7.82亿元,较去年的2.35亿元大幅增长。主要在建的重要工程是长三角(盐。
在建工程本期新增投入金额为5.40亿元,其中追加投入长三角(盐4.97亿元。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
长三角(盐 | 7.15亿元 | 4.97亿元 | - | 在建 |
重大资产负债及变动情况
其他流动资产大幅减少
2023年,中汽股份的其他流动资产合计2.15亿元,占总资产的6.28%,相较于年初的3.86亿元大幅减少44.24%。
主要原因是一年内到期的定期存款减少1.74亿元。
2023年度其他流动资产结构
项目 | 期末余额 | 期初余额 |
---|---|---|
一年内到期的定期存款 | 2.03亿元 | 3.77亿元 |
待抵扣进项税 | 1,200.70万元 | 933.04万元 |
预缴企业所得税 | 1.05万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
中汽股份属于汽车试验检测服务业,专注于智能网联汽车测试技术领域 汽车试验检测服务业近三年受智能驾驶技术迭代驱动,市场规模年复合增长率超15%,2025年市场空间预计突破200亿元,未来将随L3/L4自动驾驶商业化加速及低空飞行器测试需求扩张持续扩容,政策强监管与车企技术平权战略进一步推升第三方检测认证需求
2、市场地位及占有率
中汽股份为国内唯一专注智能网联汽车测试的上市企业,在封闭测试领域占据主导地位,长三角智能网联试验场投运后测试服务容量跃居行业首位,但整体市占率因细分赛道特性未公开披露
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中汽股份(301215) | 中央企业控股的智能网联汽车测试服务商,运营长三角智能网联试验场 | 2025年智能驾驶测试服务容量覆盖全国车企25%需求 |
中国汽研(601965) | 国家级汽车研发与测试认证机构,涵盖整车及零部件检测 | 2024年汽车检测营收占比达38% |
广电计量(002967) | 综合性第三方检测机构,汽车检测涵盖电磁兼容与环境试验 | 2024年汽车检测业务营收同比增长22% |
华测检测(300012) | 民营检测认证龙头,布局新能源汽车三电系统检测 | 2025年新能源检测实验室投入规模达行业前三 |
苏试试验(300416) | 环境与可靠性试验服务商,拓展智能驾驶振动测试场景 | 2024年汽车领域营收贡献率突破28% |
1、经营分析总结
近4年公司净利润持续增长,2023年净利润1.65亿元,较上期有所增长。
公司主营利润近3年持续增长,由于营收的小幅增长,2023年主营利润1.66亿元,较去年同期有所增长。
值得一提的是,2023年年报显示新增投入长三角(盐、湿操控路和湿圆环路,有望实现后期盈利的增加。
总体来说,公司盈利能力良好,在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2022年年报 | 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 78 | 53 | 74 | 57 | 73 |
行业中位数 | 75 | 53 | 74 | 57 | 73 |
行业排名 | 1 | 2 | 2 | 2 | 2 |
汽车综合服务行业经营评分排名前三名
排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 中国汽研 | 86 | 中汽股份 | 78 |
2 | 中汽股份 | 73 | 中国汽研 | 75 |
3 | 阿尔特 | 57 | 阿尔特 | 58 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2024年10月11日)
可以看到,中汽股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2024年10月11日,中汽股份的PE-TTM是49.91,而汽车综合服务行业的PE-TTM是25.63,中汽股份的PE-TTM相比汽车综合服务行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
中汽股份 | 2.996055 | 1640 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
中汽股份 | 1.273379 | 3014 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
中汽股份神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.9960 | 1.2733 | 2 | 2443 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 中国汽研 | 1743 | 696 |
2 | 中汽股份 | 4654 | 2443 |
3 | 浩物股份 | 8795 | 4410 |
文章来源:碧湾App
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