根据阿尔特2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.58亿元，同比小幅下降9.42%。扣非净利润813.19万元，同比大幅下降90.98%。阿尔特2023年年度净利润2,873.80万元，业绩同比大幅下降57.23%。本期经营活动产生的现金流净额为4,967.05万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主要业务为专业技术服务业，占比高达96.86%，其中新能源汽车整车设计为第一大收入来源，占比80.77%。

2023年公司营收8.58亿元，与去年同期的9.47亿元相比，小幅下降了9.42%，主要是因为核心零部件本期营收2,561.13万元，去年同期为1.29亿元，同比大幅下降了80.08%。

产品毛利率方面，2021-2023年新能源汽车整车设计毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的38.96%，小幅下降到2023年的36.13%，2021-2023年燃油汽车整车设计毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的36.21%，小幅下降到2023年的32.36%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的64.38%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为81.82%、72.21%、64.38%，总体呈大幅下降趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达26.95%，第二大客户占比12.85%。

2023年年度，阿尔特营业总收入为8.58亿元，去年同期为9.47亿元，同比小幅下降9.42%，净利润为2,873.80万元，去年同期为6,719.29万元，同比大幅下降57.23%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为2,981.33万元，去年同期为-2,612.14万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为5,392.36万元，去年同期为9,430.88万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-421.01万元，去年同期为2,657.66万元，由盈转亏。

2023年年度主营业务利润为5,392.36万元，去年同期为9,430.88万元，同比大幅下降42.82%。

虽然毛利率本期为33.78%，同比小幅增长了2.24%，不过营业总收入本期为8.58亿元，同比小幅下降9.42%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年公司营收8.58亿元，同比小幅下降9.42%，虽然营收在下降，但是销售费用、财务费用却在增长。

本期销售费用为6,022.32万元，同比大幅增长56.38%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然策划意向费本期为217.81万元，去年同期为551.40万元，同比大幅下降了60.5%；

但是（1）业务宣传费本期为1,051.29万元，去年同期为137.53万元，同比大幅增长了近7倍；（2）业务招待费本期为1,292.60万元，去年同期为496.44万元，同比大幅增长了160.37%；（3）咨询费本期为409.98万元，去年同期为3.42万元，同比大幅增长了近119倍。

本期财务费用为1,300.52万元，同比增长16.46%。

财务费用增长的原因是：

虽然手续费本期为83.55万元，去年同期为162.59万元，同比大幅下降了48.61%；

但是（1）其他本期为120.70万元，去年同期为2.04万元，同比大幅增长了近58倍；（2）利息收入本期为884.05万元，去年同期为975.38万元，同比小幅下降了9.36%；（3）利息费用本期为1,887.73万元，去年同期为1,820.89万元，同比小幅增长了3.67%。

2023年年度，阿尔特净现金流为-2.74亿元，去年同期为-775.34万元，较去年同期大幅下降34.40倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然投资支付的现金本期为10.70亿元，同比大幅下降60.80%；

但是（1）收回投资收到的现金本期为11.87亿元，同比大幅下降60.19%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.69亿元，同比大幅增长199.54%。

阿尔特2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为3,596.60万元，非经常性损益为2,783.41万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，阿尔特用于金融投资的资产为2.1亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,679.74万元，是净利润2,873.8万元的1.28倍。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的8.87亿元下滑至2023年的2.1亿元，变化率为-76.29%，而企业的金融投资收益相比去年同期增长了4,380.02万元，变化率为625.47%。

(1)本期计入利润的政府补助金额1,044.19万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,044.19万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下815.54万元，留存计入以后年度利润。

阿尔特2023年初用于对外股权投资的资产为1.34亿元，2023年末为2.15亿元，对外股权投资所产生的收益为-1,342.49万元，占净利润2,873.8万元的-46.71%。

对外股权投资资产大幅增加的主要原因是成都高新策源风帆智能制造产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）增加7,874.13万元和深圳壁虎新能源汽车科技有限公司增加1,337.21万元。

深圳壁虎新能源汽车科技有限公司业务性质为汽车技术研发。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2021年的5,869.97万元大幅上升至2023年的2.15亿元，增长率为267.11%。

2023年，企业应收账款合计4.17亿元，占总资产的12.28%，相较于去年同期的3.20亿元大幅增长了30.15%。

2023年，企业信用减值损失3,546.04万元，导致企业净利润从盈利6,419.83万元下降至盈利2,873.80万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计3,164.04万元。

应收账款中计提的坏账准备共计3,164.04万元，占整个应收账款的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提2,618.27万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提412.09万元。

本期主要为1-2年新增坏账准备815.52万元。

本期，企业应收账款周转率为2.48。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.39大幅下降到了2.48，平均回款时间从56天增加到了145天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为57.67%，27.51%和14.83%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从68.31%下降到57.67%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从8.83%持续上涨到14.83%。

2023年企业存货周转率为1.43，在2021年到2023年阿尔特存货周转率从2.54大幅下降到了1.43，存货周转天数从141天增加到了251天。2023年阿尔特存货余额合计3.39亿元，占总资产的10.00%，同比去年的4.54亿元大幅下降了25.26%。

从存货分类来看，合同履约成本占存货的比例最大，达到77.49%，余额同比减少32.94%；其次，原材料占比15.31%，余额同比增长47.47%。

2023年，阿尔特的无形资产合计4.76亿元，占总资产的14.04%，相较于年初的2.24亿元大幅增长112.89%。

阿尔特属于汽车设计与工程服务行业。 汽车设计与工程服务行业近三年受益于新能源汽车快速渗透及智能化升级，市场规模年均增速超15%，2024年预计突破800亿元。未来三年，随着车企研发外包比例提升及模块化平台需求增长，行业将保持12%-18%复合增速，2027年市场规模有望达1200亿元，智能座舱、自动驾驶集成设计成核心增长点。

阿尔特作为国内最大独立汽车设计公司，在整车研发领域市占率约18%，新能源汽车平台设计服务覆盖超30家主流车企，2024年上半年新增订单同比增25%，底盘及电子架构设计业务收入占比提升至41%。

从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1637人上升至2023年的2532人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员34人，生产人员185人，技术人员2055人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从17.97万元下降到了15.33万元。

第二大股东林玲所持有公司股份冻结1,184.01万股，占其持股数量的88.52%。

董事、总经理张立强近3年内有2年减持，持股比例从2021年初的1.92%减少至1.24%，累计减持比例达0.68%。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润5,392.36万元，较去年同期大幅下降。

阿尔特金融投资最近5年，收益平均占净利润20.08%，金融投资平均占总资产的19.44%，平均投资收益率为3.85%。金融投资金额连续3年下降。2023年金融投资2.1亿元，占总资产6.19%，收益3,679.74万元，占净利润54.76%。投资收益主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益、交易性金融资产在持有期间的投资收益等。

阿尔特对外股权投资最近4年，收益平均占净利润21.27%，对外股权投资平均占总资产的3.75%，平均投资收益率为-17.15%。2023年对外股权投资2.15亿元，占总资产6.35%，收益-1,342.49万元，占净利润46.71%。投资收益主要来源于成都智暄科技有限责任公司和深圳壁虎新能源汽车科技有限公司。

2023年扣非净利润90.39万元，由于非经常性损益贡献了2,783.41万元，净利润盈利2,873.80万元。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期阿尔特PE-TTM为负，参考价值不大。