金田股份(601609)2023年年报解读：铜及铜合金产品(不含铜线排)毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长，主营业务利润同比大幅增长
宁波金田铜业(集团)股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“楼国强”。公司主营业务是有色金属加工。公司产业涵盖铜加工、高新材料、有色金属贸易等领域,主要产品有阴极铜、铜线、铜棒、铜管、铜带、漆包线、铜阀门、管接件、水表、烧结钕铁硼永磁材。
根据金田股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1,105.00亿元，同比小幅增长9.20%。扣非净利润3.77亿元，同比大幅增长104.93%。金田股份2023年年度净利润5.39亿元，业绩同比增长28.02%。本期经营活动产生的现金流净额为-21.79亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
铜及铜合金产品(不含铜线排)毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
公司的主要业务为铜及铜加工，占比高达90.42%，主要产品包括铜线(排)和铜及铜合金产品(不含铜线排)两项，其中铜线(排)占比48.47%，铜及铜合金产品(不含铜线排)占比41.95%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 铜及铜加工 |
999.11亿元 |
90.42% |
2.20% |
| 其他业务 |
93.94亿元 |
8.5% |
1.83% |
| 磁性材料 |
11.94亿元 |
1.08% |
11.93% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 铜线(排) |
535.55亿元 |
48.47% |
0.86% |
| 铜及铜合金产品(不含铜线排) |
463.56亿元 |
41.95% |
3.74% |
| 其他业务 |
93.94亿元 |
8.5% |
1.83% |
| 稀土永磁产品 |
11.94亿元 |
1.08% |
11.93% |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 境内 |
915.10亿元 |
82.81% |
1.93% |
| 境外 |
95.95亿元 |
8.68% |
5.97% |
| 其他业务 |
93.94亿元 |
8.5% |
1.83% |
2、铜及铜合金产品(不含铜线排)收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收1,105.00亿元，与去年同期的1,011.90亿元相比，小幅增长了9.2%。
（1）铜及铜合金产品(不含铜线排)本期营收463.56亿元，去年同期为414.90亿元，同比小幅增长了11.73%。
（2）铜及铜合金产品(不含铜线排)本期营收463.56亿元，去年同期为414.90亿元，同比小幅增长了11.73%。
（3）铜线(排)本期营收535.55亿元，去年同期为493.53亿元，同比小幅增长了8.51%。
（4）铜线(排)本期营收535.55亿元，去年同期为493.53亿元，同比小幅增长了8.51%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2023年报营收 |
2022年报营收 |
同比增减 |
| 铜线(排) |
535.55亿元 |
493.53亿元 |
8.51% |
| 铜线(排) |
535.55亿元 |
493.53亿元 |
8.51% |
| 铜及铜合金产品(不含铜线排) |
463.56亿元 |
414.90亿元 |
11.73% |
| 铜及铜合金产品(不含铜线排) |
463.56亿元 |
414.90亿元 |
11.73% |
| 稀土永磁产品 |
11.94亿元 |
14.25亿元 |
-16.21% |
| 稀土永磁产品 |
11.94亿元 |
14.25亿元 |
-16.21% |
| 其他业务 |
-917.11亿元 |
-833.47亿元 |
- |
| 合计 |
1,105.00亿元 |
1,011.90亿元 |
9.2% |
3、铜及铜合金产品(不含铜线排)毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2023年公司毛利率从去年同期的1.96%，同比增长到了今年的2.27%。
（1）铜及铜合金产品(不含铜线排)本期毛利率3.74%，去年同期为2.81%，同比大幅增长33.1%。
（2）铜及铜合金产品(不含铜线排)本期毛利率3.74%，去年同期为2.81%，同比大幅增长33.1%。
从地区营收情况上来看，2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售33.26亿元，2023年增长476.9%，同期2020年国内销售413.46亿元，2023年增长342.66%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。
本期净利润为5.39亿元，去年同期4.21亿元，同比增长28.02%。
虽然（1）投资收益本期为-1.06亿元，去年同期为1,359.91万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失6,455.38万元，去年同期损失2,319.06万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为5.06亿元，去年同期为2.74亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1,105.00亿元 |
1,011.90亿元 |
9.20% |
| 营业成本 |
1,079.88亿元 |
992.05亿元 |
8.85% |
| 销售费用 |
3.33亿元 |
2.91亿元 |
14.61% |
| 管理费用 |
6.12亿元 |
5.58亿元 |
9.66% |
| 财务费用 |
4.19亿元 |
3.05亿元 |
37.62% |
| 研发费用 |
5.16亿元 |
4.31亿元 |
19.79% |
| 所得税费用 |
8,273.31万元 |
1.06亿元 |
-21.66% |
2023年年度主营业务利润为5.06亿元，去年同期为2.74亿元，同比大幅增长84.59%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1,105.00亿元，同比小幅增长9.20%；（2）毛利率本期为2.27%，同比增长了0.31%。
(1)本期政府补助对利润的贡献为2.15亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.82亿元。
(2)本期共收到政府补助2.04亿元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 |
补助金额 |
| 本期政府补助计入当期利润 |
1.60亿元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润 |
4,416.47万元 |
| 小计 |
2.04亿元 |
(3)本期政府补助余额还剩下4.16亿元，留存计入以后年度利润。
金田股份属于有色金属加工行业，核心业务涵盖铜产品及稀土永磁材料的生产与研发。 近三年，有色金属加工行业受新能源车、清洁能源及高端制造驱动，铜需求持续增长。2024年全球新能源车渗透率突破30%，叠加风光发电装机量年增超20%，推动铜加工市场规模扩至万亿级。未来行业将聚焦高端化、绿色化，铜基复合材料及稀土永磁在机器人、高效电机等领域的应用占比预计提升至35%以上，2025年全球铜加工市场空间或达1.5万亿元。
