根据新疆众和2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收65.35亿元，同比下降15.52%。扣非净利润14.22亿元，同比基本持平。

公司主要从事电子新材料、合金产品、铝制品，主要产品包括合金产品、电极箔、铝制品三项，合金产品占比27.10%，电极箔占比23.82%，铝制品占比16.27%。

2023年公司营收65.35亿元，与去年同期的77.35亿元相比，下降了15.52%。

营收下降的主要原因是：

（1）电子铝箔本期营收4.74亿元，去年同期为7.86亿元，同比大幅下降了39.66%。

（2）电极箔本期营收15.57亿元，去年同期为16.45亿元，同比小幅下降了5.38%。

2023年公司毛利率从去年同期的17.0%，同比小幅下降到了今年的15.46%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）电子铝箔本期毛利率29.66%，去年同期为39.06%，同比下降24.07%，主要是由于直接人工成本有所增长。

（2）电极箔本期毛利率16.88%，去年同期为23.06%，同比下降26.8%，主要是由于制造费用成本在小幅增长。

2023年年度主营业务利润为4.28亿元，去年同期为7.21亿元，同比大幅下降40.66%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为65.35亿元，同比下降15.52%；（2）毛利率本期为15.46%，同比小幅下降了1.54%。

新疆众和2023年年度非主营业务利润为12.12亿元，去年同期为9.16亿元，同比大幅增长。

2023年公司营收65.35亿元，同比下降15.52%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1.14亿元，同比增长22.6%。

财务费用增长的原因是：

虽然利息支出本期为1.09亿元，去年同期为1.14亿元，同比小幅下降了4.89%；

但是（1）汇兑收益本期为175.48万元，去年同期为1,919.46万元，同比大幅下降了90.86%；（2）贴现利息本期为1,839.32万元，去年同期为1,051.72万元，同比大幅增长了74.89%。

2023年年度，新疆众和净现金流为10.56亿元，去年同期为-1.81亿元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2023年新疆众和固定资产合计54.90亿元，占总资产的32.84%，同比去年的49.45亿元增长了11.02%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增11.57亿元，主要为在建工程转入的10.18亿元，占比87.96%。

在此之中：高性能高纯铝清洁生产项目转入1.80亿元，年产3000吨高强高韧铝合金大截面铸坯项目转入1.43亿元，年产15000吨三层法高纯铝提纯及配套加工项目转入9,732.38万元，高性能高压电子新材料项目转入9,099.32万元，年产500吨超高纯铝基溅射靶坯项目转入6,727.39万元。

该项目于2023年4月19日发布建设公告。

本项目建设期拟定为2年。

项目经济效益良好，建成后可优化新疆众和的产业布局，有利于公司的长期发展。项目建成达产后，年均新增销售收入56,525.25万元，年均新增净利润6,044.57万元，全部投资回收期6.97年（含建设期）。

该项目于2020年10月17日发布建设公告。

参照国内同类项目的建设经验，本项目建设期拟定为2年。

项目经济效益良好，建成后可优化新疆众和的产业布局，有利于公司的长期发展。项目建成达产后，年均新增销售收入54,577.52万元，年均新增净利润6,371.91万元，全部投资回收期7.43年（含建设期）。

该项目于2020年10月17日发布建设公告。

参照国内同类项目的建设经验，本项目建设期拟定为2年。

项目经济效益良好，建成后可优化新疆众和的产业布局，有利于公司的长期发展。项目建成达产后，年均新增销售收入54,577.52万元，年均新增净利润6,371.91万元，全部投资回收期7.43年（含建设期）。

该项目于2022年7月15日发布建设公告。

本项目建设期拟定为1年。

项目建成达产后，年均新增销售收入21,631.86万元，年均新增净利润2,804.43万元，全部投资回收期6.50年（含建设期）。

该项目于2020年10月17日发布建设公告。

项目建设期2年。

项目建成达产后，年均新增销售收入6,081.81万元，年均新增净利润1,879.98万元，全部投资回收期5.32年（含建设期）。

在2023年报告期末，新疆众和用于对外股权投资的资产为30.56亿元，对外股权投资所产生的收益为10.3亿元，占净利润15.67亿元的65.75%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益9.99亿元和处置外股权投资的收益3,108.09万元。

新疆天池能源有限责任公司业务性质为煤炭开采及销售，火力发电及供应，热力生产及供应等。

该公司近几年都有追加投资，在追投的加持下收益几乎年年增长，且投资收益率由2014年的28.35%增长至37.33%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2019年的10.94亿元增长至2023年的30.56亿元，增长率为179.27%。而企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2019年的1.1亿元大幅上升至2023年的10.3亿元，增长率为832.64%。

2023年企业存货周转率为3.09，在2021年到2023年新疆众和存货周转率从4.97大幅下降到了3.09，存货周转天数从72天增加到了116天。2023年新疆众和存货余额合计18.56亿元，占总资产的11.18%，同比去年的17.22亿元小幅增长了7.73%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到38.78%；其次，原材料占比38.35%，余额同比增长26.28%。

新疆众和属于电子新材料行业，核心业务涵盖高纯铝、电子铝箔及电极箔等电子元器件基础材料的研发生产。 电子新材料行业近三年受新能源、消费电子及高端制造驱动，市场规模年复合增长率超8%，2024年国内电极箔需求突破20万吨。未来三年，行业将加速向高纯度、轻量化方向升级，新能源汽车及储能领域需求占比预计提升至35%以上，2027年全球高纯铝市场规模或达150亿元。

新疆众和占据全球高纯铝市场39%份额，国内市占率超80%，电子铝箔产能居行业前三，电极箔产品在高端铝电解电容器领域市场份额约15%。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润15.67亿元，主要是由于减值损失的大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润4.28亿元，较去年同期大幅下降。

新疆众和对外股权投资最近5年，收益平均占净利润63.94%，对外股权投资平均占总资产的14.38%，平均投资收益率为23.95%。对外股权投资金额连续5年上升。2023年对外股权投资30.56亿元，占总资产18.28%，收益10.3亿元，占净利润65.75%。投资收益主要来源于新疆天池能源有限责任公司。

值得一提的是，2023年年报显示高性能高纯铝清洁生产项目、年产3000吨高强高韧铝合金大截面铸坯项目等阶段性投产10.18亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，新疆众和近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，新疆众和的PE-TTM是7.34，而铝行业的PE-TTM是12.50，新疆众和的PE-TTM相比铝行业的PE-TTM较低。