根据陕天然气2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收75.55亿元，同比小幅下降11.27%。扣非净利润4.86亿元，同比下降20.88%。陕天然气2023年年度净利润5.64亿元，业绩同比小幅下降10.63%。

公司的主要业务为长输管道，占比高达65.02%，其中天然气销售为第一大收入来源，占比80.50%。

2023年公司营收75.55亿元，与去年同期的85.15亿元相比，小幅下降了11.27%，主要是因为天然气销售本期营收60.82亿元，去年同期为73.69亿元，同比下降了17.55%。

2023年公司毛利率为13.46%，同比去年的13.1%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年管道运输毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的42.54%，大幅下降到2023年的25.30%，2023年天然气销售毛利率为9.35%，同比小幅下降10.61%。

在销售模式上，企业主要渠道为销售商品，占主营业务收入的81.33%。2023年销售商品营收61.44亿元，相较于去年下降16.70%，同期毛利率为9.53%，同比下降0.94个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的46.96%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为54.50%、52.82%，总体呈下降趋势，其中第一大客户(西安秦华燃气集团有限公司)占比18.82%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的77.06%。公司对第一大供应商(中国石油天然气股份有限公司天然气销售陕西分公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(中国石油天然气股份有限公司天然气销售陕西分公司)占年度采购的比例高达56.97%。第二大供应商(陕西延长石油（集团）有限责任公司及控股公司)占比16.78%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的92.71%下降至2023年的77.06%，小幅减少16.88%。

本期净利润为5.64亿元，去年同期6.31亿元，同比小幅下降10.63%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出8,930.26万元，去年同期支出1.27亿元，同比增长；

但是主营业务利润本期为6.32亿元，去年同期为7.32亿元，同比小幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从3.78亿元增长到6.31亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从6.31亿元下降到5.64亿元。

2023年年度主营业务利润为6.32亿元，去年同期为7.32亿元，同比小幅下降13.71%。

虽然毛利率本期为13.46%，同比有所增长了0.36%，不过营业总收入本期为75.55亿元，同比小幅下降11.27%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年，陕天然气在建工程余额合计14.44亿元。主要在建的重要工程是富县至宜川输气管道工程、铜川-白水-潼关输气管道工程等。

在建工程本期转入固定资产的金额为3.32亿元，主要是榆林安边压气站扩能、羊泉阀室至延能化供气专线工程等。

在建工程本期新增投入金额为4.71亿元，其中追加投入铜川-白水-潼关输气管道工程、留坝至凤县天然气输气工程等3.10亿元，新项目投入延长志丹LNG输气管道工程、富县甘泉外输接电项目等7,366.77万元。

该项目为2023年新立项项目，于2017年4月25日发布建设公告。

2、项目建设内容及气源分析

该项目于2017年4月25日发布建设公告。

2、项目建设内容及气源分析

该项目于2017年4月25日发布建设公告。

2、项目建设内容及气源分析

该项目于2016年12月1日发布建设公告。

2、项目建设内容及气源分析

该项目于2017年4月25日发布建设公告。

2、项目建设内容及气源分析

该项目于2011年4月22日发布建设公告。

该项目总投资估算约为15亿元人民币，预计年液态储备可达4.8亿立方米，年调峰能力约为3188万立方米。项目建设期为2年半，预计2013年上半年建成投产。

陕天然气属于燃气生产和供应业，核心业务为天然气长输管道建设运营及终端销售。 近三年，国内天然气消费量年均增长6.8%，双碳政策推动行业持续扩容，预计2030年需求将达6000亿立方米。管网互联互通加速，储气调峰设施投资占比提升至15%，但管输费下调压力导致行业利润率承压。未来省级管网整合与跨区域调配能力建设将成为竞争焦点。

陕天然气主导陕西省天然气输配，省内长输管道市占率超70%，终端用户覆盖率达65%。但在全国燃气集团中位列第二梯队，跨省业务尚未形成规模优势，2024年省外营收占比不足8%。

公司2008年上市以来，公司坚持17年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红37.17亿元，超过累计募资27.37亿元。

2023年企业高管离职率较高，有8人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有26人离职。财务总监方面，2021年任妙良(董事、财务总监)离职。总裁方面，2020年方嘉志(董事、总经理)离职。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润5.64亿元，较上期有所下降。

由于营收的小幅下降，2023年主营利润6.32亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，陕天然气近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，陕天然气的PE-TTM是12.19，而燃气行业的PE-TTM是12.57，陕天然气低于燃气行业的PE-TTM。