根据梅花生物2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收277.61亿元，同比基本持平。扣非净利润30.84亿元，同比下降26.93%。梅花生物2023年年度净利润31.81亿元，业绩同比下降27.81%。

公司的主要业务为生物发酵，占比高达96.81%，主要产品包括动物营养氨基酸和食品味觉性状优化产品两项，其中动物营养氨基酸占比52.37%，食品味觉性状优化产品占比35.42%。

2023年公司毛利率从去年同期的25.13%，同比下降到了今年的19.68%，主要是因为动物营养氨基酸本期毛利率12.22%，去年同期为23.2%，同比大幅下降47.33%，主要原因是产品制造合计成本和原材料成本均在小幅增长。

产品毛利率方面，2021-2023年食品味觉性状优化产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的15.29%，大幅增长到2023年的22.93%，2023年动物营养氨基酸毛利率为12.22%，同比大幅下降47.33%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的58.58%。2023年直销营收160.74亿元，相较于去年下降5.50%，同期毛利率为17.22%，同比减少7.55个百分点。

本期净利润为31.81亿元，去年同期44.06亿元，同比下降27.81%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出5.42亿元，去年同期支出7.47亿元，同比增长；

但是主营业务利润本期为36.02亿元，去年同期为49.47亿元，同比下降。

净利润从2015年年度到2022年年度呈现上升趋势，从4.46亿元增长到44.06亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从44.06亿元下降到31.81亿元。

2023年年度主营业务利润为36.02亿元，去年同期为49.47亿元，同比下降27.19%。

主营业务利润同比下降主要是由于毛利率本期为19.68%，同比下降了5.45%。

2023年梅花生物固定资产合计114.29亿元，占总资产的49.35%，同比去年的99.12亿元增长了15.31%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增28.90亿元，主要为在建工程转入的28.50亿元，占比98.61%。

在此之中：通辽梅花苏氨酸及其生产配套项目转入11.81亿元，通辽建龙原料氨装置技术升级改造项目转入10.83亿元，吉林梅花黄原胶四期转入3.56亿元。

该项目项目预算为13.82亿元，本期投入5.68亿元，项目本期转入固定资产11.81亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为11.09亿元，本期投入3.90亿元，项目本期转入固定资产10.83亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目项目预算为3.42亿元，本期投入6,981.46万元，项目本期转入固定资产3.56亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年企业存货周转率为6.38，在2022年到2023年梅花生物存货周转率从5.93小幅提升到了6.38，存货周转天数从60天减少到了56天。2023年梅花生物存货余额合计29.23亿元，占总资产的12.65%，同比去年的40.69亿元大幅下降了28.17%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到64.18%，余额同比减少33.64%；其次，在产品占比12.80%，余额同比增长6.98%。

梅花生物属于生物发酵行业，核心聚焦氨基酸及衍生品研发生产。 生物发酵行业近三年受豆粕减量替代政策驱动，苏氨酸、赖氨酸需求持续增长，2024年全球氨基酸市场规模超900万吨，行业集中度加速提升，CR3占比超60%。未来合成生物学技术应用深化，医用氨基酸及黄原胶等高附加值产品成为增长引擎，预计2025年后行业年复合增长率维持在8%-10%。

梅花生物为全球氨基酸行业龙头，赖氨酸、苏氨酸产能分别达100万吨和55万吨，居全球首位；味精产能规模位列全球第二，2024年动物营养氨基酸营收占比58.33%，黄原胶出口量占国内总出口量30%以上。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润31.81亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的下降，2023年主营利润36.02亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示通辽梅花苏氨酸及其生产配套项目、通辽建龙原料氨装置技术升级改造项目等完工投产28.50亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，梅花生物近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，梅花生物的PE-TTM是8.79，而食品及饲料添加剂行业的PE-TTM是19.48，梅花生物的PE-TTM远低于食品及饲料添加剂行业的PE-TTM。