根据楚环科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.58亿元，同比下降19.76%。扣非净利润3,155.16万元，同比大幅下降45.27%。楚环科技2023年年度净利润3,793.48万元，业绩同比大幅下降41.47%。本期经营活动产生的现金流净额为1,095.72万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为专用设备制造，占比高达86.78%，其中废气恶臭治理设备为第一大收入来源。

2023年公司营收4.58亿元，与去年同期的5.70亿元相比，下降了19.76%，主要是因为废气恶臭治理设备本期营收3.97亿元，去年同期为5.10亿元，同比下降了22.15%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的22.57%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的30.96%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达14.32%。第二大供应商占比7.01%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从27.11%上升至30.96%，增加14%。

本期净利润为3,793.48万元，去年同期6,481.36万元，同比大幅下降41.47%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为1,153.57万元，去年同期为413.34万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为5,274.51万元，去年同期为7,936.05万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失2,235.65万元，去年同期损失1,601.61万元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从1,786.05万元增长到8,421.32万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从8,421.32万元下降到3,793.48万元。

2023年年度主营业务利润为5,274.51万元，去年同期为7,936.05万元，同比大幅下降33.54%。

虽然毛利率本期为34.44%，同比小幅增长了1.63%，不过营业总收入本期为4.58亿元，同比下降19.76%，导致主营业务利润同比大幅下降。

楚环科技2023年年度非主营业务利润为-898.08万元，去年同期为-651.95万元，亏损增大。

2023年公司营收4.58亿元，同比下降19.76%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为3,029.87万元，同比增长16.31%。

销售费用增长的原因是：

虽然业务宣传费本期为78.14万元，去年同期为170.82万元，同比大幅下降了54.25%；

但是（1）职工薪酬本期为1,458.85万元，去年同期为1,279.65万元，同比小幅增长了14.0%；（2）业务招待费本期为828.36万元，去年同期为681.10万元，同比增长了21.62%；（3）差旅费本期为280.34万元，去年同期为153.27万元，同比大幅增长了82.91%。

2023年年度，楚环科技净现金流为9,373.24万元，去年同期为1,742.36万元，同比大幅增长4.38倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为7.82亿元，同比增长22.17%；（2）存货的减少本期为-2,023.94万元，去年同期为1.03亿元，由正转负。

但是（1）收回投资收到的现金本期为8.89亿元，同比大幅增长129.62%；（2）经营性应付项目的增加本期为3,406.60万元，去年同期为-1.96亿元，由负转正。

在2023年报告期末，楚环科技用于金融投资的资产为51.78万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,020.72万元，占净利润3,793.48万元的26.91%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和一年期以上的大额定期存款投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期减少了1.88亿元，变化率为-99.73%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计3.35亿元，占总资产的29.05%，相较于去年同期的3.09亿元小幅增长了8.40%。

2023年，企业信用减值损失2,235.65万元，导致企业净利润从盈利6,029.14万元下降至盈利3,793.48万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,216.62万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计1,996.11万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,996.11万元。

其中，按单项计提主要是企业收回了博天环境集团股份有限公司已计提的减值准备527.68万元。

本期主要为3-4年新增坏账准备1,044.88万元。

本期，企业应收账款周转率为1.42。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从2.14大幅下降到了1.42，平均回款时间从168天增加到了253天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有44.47%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2022年的55.83%下降到2023年的44.47%，三年以上应收账款占比从4.94%大幅上涨到11.20%。

2023年企业存货周转率为3.68，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从155天减少到了97天，企业存货周转能力提升，2023年楚环科技存货余额合计9,174.05万元，占总资产的7.96%，同比去年的7,150.11万元大幅增长了28.31%。

从存货分类来看：在产品占的比例最大，达到86.86%，余额同比增长32.86%。

2023年，楚环科技在建工程余额合计5,996.88万元，较去年的1,002.06万元大幅增长。主要在建的重要工程是楚环智能制造基地建设项目和废气治理设备系列产品生产线项[注]目。

在建工程本期新增投入金额为4,990.50万元，其中追加投入楚环智能制造基地建设项目和废气治理设备系列产品生产线项[注]目4,990.50万元。

该项目于2022年8月5日发布建设公告。

本次使用部分募集资金对全资子公司进行增资，是基于公司募集资金使用计划实施的需要，有助于推进募投项目的建设与发展，符合公司《招股说明书》披露的募集资金使用计划，未改变募集资金的投资方向和项目建设内容，不存在损害公司和中小股东利益的行为。

截至2021年12月31日，楚元环保总资产6,720.77万元，净资产4,832.12万元，负债总额1,888.65万元，2021年度营业收入6,092.96万元，净利润999.44万元。

2023年，楚环科技的合同资产合计6,604.96万元，占总资产的5.73%，相较于年初的6,259.73万元小大幅增长5.52%。

主要原因是应收质保金增加345.23万元。

2023年，楚环科技的其他非流动资产合计1.73亿元，占总资产的15.04%，相较于年初的8,758.79万元大幅增长97.93%。

主要原因是一年期以上的大额定期存款增加8,542.87万元。

楚环科技属于环保设备行业，专注废气恶臭治理及水处理设备领域。 环保设备行业近三年受政策驱动持续扩容，恶臭治理需求因市政及工业领域污染投诉激增而快速增长，2024年恶臭治理市场规模突破400亿元。未来技术迭代加速，生物耦合、催化氧化等工艺占比提升，预计2025年市场空间超500亿元，年复合增长率达12%，新能源协同治理或成新增长极。

楚环科技为废气恶臭治理细分领域龙头，主板上市首家，覆盖全国30省超900家客户，签约案例超1800个，餐厨垃圾治理市占率居前，2024年市政领域项目营收占比超35%，技术专利140余项支撑行业领先地位。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润3,793.48万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的下降，2023年主营利润5,274.51万元，较去年同期大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，楚环科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，楚环科技的PE-TTM是39.81，而环保设备行业的PE-TTM是23.05，楚环科技的PE-TTM相比环保设备行业的PE-TTM较高。