根据水星家纺2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收42.11亿元，同比小幅增长14.93%。扣非净利润3.28亿元，同比大幅增长44.74%。水星家纺2023年年度净利润3.79亿元，业绩同比大幅增长36.23%。

公司的主营业务为批发零售业，主要产品包括被子和套件两项，其中被子占比48.09%，套件占比36.15%。

2023年公司营收42.11亿元，与去年同期的36.64亿元相比，小幅增长了14.93%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）被子本期营收20.25亿元，去年同期为16.82亿元，同比增长了20.38%。

（2）套件本期营收15.22亿元，去年同期为13.74亿元，同比小幅增长了10.81%。

2023年公司毛利率从去年同期的38.7%，同比小幅增长到了今年的40.04%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）被子本期毛利率40.78%，去年同期为40.28%，同比增长1.24%。

（2）套件本期毛利率41.88%，去年同期为38.46%，同比小幅增长8.89%。

产品毛利率方面，2020-2023年被子毛利率呈增长趋势，从2020年的35.00%，增长到2023年的40.78%，2023年套件毛利率为41.88%，同比小幅增加8.89%。

在销售模式上，企业主要渠道为电商，占主营业务收入的56.82%。2023年电商营收23.88亿元，相较于去年增长11.74%，同期毛利率为39.77%，同比增加1.24个百分点。

本期净利润为3.79亿元，去年同期2.78亿元，同比大幅增长36.23%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出7,149.94万元，去年同期支出5,316.51万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为4.04亿元，去年同期为3.03亿元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为4.04亿元，去年同期为3.03亿元，同比大幅增长33.62%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为42.11亿元，同比小幅增长14.93%；（2）毛利率本期为40.04%，同比小幅增长了1.34%。

2023年年度，水星家纺净现金流为-4,066.89万元，去年同期为-729.60万元，较去年同期大幅下降4.57倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）存货的减少本期为3,656.05万元，去年同期为-1.17亿元，由负转正；（2）投资支付的现金本期为7.02亿元，同比下降17.41%；（3）经营性应收项目的减少本期为-1,122.54万元，去年同期为-1.47亿元，同比大幅增长92.38%。

但是收回投资收到的现金本期为4.90亿元，同比大幅下降48.96%。

在2023年报告期末，水星家纺用于金融投资的资产为3.63亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为745.17万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年，企业应收账款合计3.33亿元，占总资产的9.12%，相较于去年同期的3.45亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为12.43。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.56%，1.25%和0.18%。

2023年企业存货周转率为2.52，在2022年到2023年水星家纺存货周转率从2.27小幅提升到了2.52，存货周转天数从158天减少到了142天。2023年水星家纺存货余额合计9.62亿元，占总资产的27.62%，同比去年的10.21亿元小幅下降了5.74%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到79.94%，余额同比减少7.93%；其次，原材料占比10.98%。

2023年，水星家纺在建工程余额合计33.42万元。

其中，在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固，合计388.33万元。在此之中，水星电子商务园区（智能仓储基地）项目，本期转入固定资产。

该项目为2023年新立项项目，于2018年4月11日发布建设公告。

公司“线上线下渠道融合及直营渠道建设”项目增加全资子公司北京时尚水星纺织品有限公司、浙江星贵纺织品有限公司、河北水星家用纺织品有限公司、南京星贵家纺有限公司、无锡水星家纺有限公司、合肥莫克瑞家纺有限公司、厦门水星家纺有限公司（拟设立，以工商登记为准）为该项目的实施主体，并增加厦门、无锡和合肥为“线上线下渠道融合及直营渠道建设”的实施地点，除前述外，本次募投项目的建设内容和实施方式等均不发生变化。

水星家纺属于家用纺织品行业，主营床上用品、家居纺织制品的研发、生产和销售。 近三年家纺行业呈现弱复苏态势，2023年市场规模重回增长轨道，消费升级驱动产品向功能化、高端化发展。行业集中度持续提升，2023年CR4达4.1%，头部品牌通过全渠道布局和产品创新巩固优势。未来行业预计保持低单位数复合增速，智能化、健康化产品及新零售模式将成为主要增长点，下沉市场渗透和存量换新需求释放进一步拓展市场空间。

水星家纺稳居家纺行业第一梯队，2023年以1.3%的市占率与罗莱生活并列行业首位。其核心产品被芯市占率领先，凭借大单品策略和全渠道覆盖，连续五年电商渠道收入排名行业第一，线下通过多元化场景布局持续扩大品牌影响力。

2023年公司员工人数为3509人,同比2022年3602人，下降93人，小幅减少2.58%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为3509人，其中销售人员、生产人员整体占比较高，分别占员工总数的45.82%、34.65%。

2023年净利润3.79亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润4.04亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示在建工程余额大幅减少，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，水星家纺近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，水星家纺的PE-TTM是9.74，而家纺行业的PE-TTM是12.00，水星家纺低于家纺行业的PE-TTM。