根据ST凯撒2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.82亿元，同比大幅增长89.90%。扣非净利润-3.50亿元，较去年同期亏损有所减小。ST凯撒2023年年度净利润4.62亿元，业绩扭亏为盈。

公司的核心业务有两块，一块是配餐服务，一块是旅游服务，主要产品包括旅游服务和航空配餐及服务两项，其中旅游服务占比40.88%，航空配餐及服务占比33.15%。

2023年公司营收5.82亿元，与去年同期的3.07亿元相比，大幅增长了89.9%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）旅游服务本期营收2.38亿元，去年同期为4,889.97万元，同比大幅增长了近4倍。

（2）铁路配餐及服务本期营收8,280.84万元，去年同期为3,593.96万元，同比大幅增长了130.41%。

2023年公司毛利率从去年同期的15.18%，同比大幅增长到了今年的21.04%，主要是因为航空配餐及服务本期毛利率24.12%，去年同期为13.43%，同比大幅增长79.6%，归因于原材料成本有所下降。

产品毛利率方面，2021-2023年旅游服务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的3.58%，大幅增长到2023年的17.86%，2023年航空配餐及服务毛利率为24.12%，同比大幅增加79.6%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.82%，相较于2022年的28.47%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达21.95%。

2023年年度，ST凯撒营业总收入为5.82亿元，去年同期为3.06亿元，同比大幅增长89.90%，净利润为4.62亿元，去年同期为-10.61亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）投资收益本期为8.88亿元，去年同期为-7,009.19万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益1,399.53万元，去年同期损失2.71亿元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失1.00亿元，去年同期损失2.72亿元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从1.52亿元下降到-10.61亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-10.61亿元增长到4.62亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为-3.04亿元，去年同期为-4.12亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为5.82亿元，同比大幅增长89.90%；（2）毛利率本期为21.04%，同比大幅增长了5.86%。

ST凯撒2023年年度非主营业务利润为7.66亿元，去年同期为-6.53亿元，扭亏为盈。

2023年公司营收5.82亿元，同比大幅增长89.9%，虽然营收在增长，但是销售费用、管理费用却在下降。

本期财务费用为2.02亿元，同比大幅增长35.76%。归因于利息支出本期为1.89亿元，去年同期为1.29亿元，同比大幅增长了46.49%。

本期销售费用为6,616.81万元，同比大幅下降33.68%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为4,168.86万元，去年同期为6,200.62万元，同比大幅下降了32.77%。

（2）广告宣传费本期为22.74万元，去年同期为680.60万元，同比大幅下降了96.66%。

本期管理费用为1.55亿元，同比下降24.87%。

管理费用下降的原因是：

虽然清算费用本期为3,499.16万元，去年同期为2,629.88万元，同比大幅增长了33.05%；

但是（1）折旧摊销本期为725.59万元，去年同期为3,101.60万元，同比大幅下降了76.61%；（2）职工薪酬本期为8,799.82万元，去年同期为1.09亿元，同比下降了18.99%；

ST凯撒2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为6.07亿元，非经常性损益为9.58亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，ST凯撒用于金融投资的资产为1.35亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1.53万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的4.47亿元下滑至2023年的1.35亿元，变化率为-69.77%，且企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2019年的2,912.52万元大幅下滑至2023年的-1.53万元，变化率为-100.05%。

在2023年报告期末，ST凯撒用于对外股权投资的资产为4.41亿元，对外股权投资所产生的收益为-4,845.19万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-4,979万元和处置外股权投资的收益-2,297.95万元。

易生金服控股集团有限公司业务性质为商务服务。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2021年的9.84亿元下滑至2023年的4.41亿元，增长率为-55.21%。

2023年，企业应收账款合计1.70亿元，占总资产的7.21%，相较于去年同期的1.42亿元增长了19.63%。

本期，企业应收账款周转率为4.00。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从6.59大幅下降到了4.00，平均回款时间从54天增加到了90天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为72.61%，19.87%和7.51%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从49.02%大幅上涨到72.61%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从26.95%大幅下降到7.51%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。

2023年年度，企业资产负债率为51.94%，去年同期为128.68%，同比大幅下降了76.74%。

资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为12.24亿元，同比大幅下降60.95%，另外总资产本期为23.58亿元，同比小幅下降3.26%。

本期有息负债为2.86亿元，占总负债为23.00%，去年同期为47.00%，同比降低了24.00%，有息负债同比大幅下降。

本期有息负债为2.86亿元，去年同期为14.77亿元，同比大幅下降80.64%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降93.91%，短期借款同比大幅下降98.98%。

企业本期信用借款占比较高，表明企业信用较为良好。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2019年到2023年呈现上升趋势。

2023年，ST凯撒的其他流动资产合计1.61亿元，占总资产的6.85%，相较于年初的1,242.23万元大幅增长1199.65%。

主要原因是待受偿000796股票增加1.46亿元。

凯撒旅业属于旅游综合服务行业，涵盖出境游、目的地运营、航食配餐及文旅产业链整合业务。 2023年全球旅游业逐步复苏，中国旅游市场规模恢复至疫情前85%，2024年国内旅游收入达5.2万亿元，同比增长18%。行业呈现结构性分化，短途休闲游、高端定制游及“文旅+”融合业态增速显著。未来三年，数字化服务、跨境旅游及免税业务将成为核心增长点，预计2025年市场规模突破6.5万亿元，年复合增长率超9%。

凯撒旅业为国内高端出境游头部企业，2024年其定制游业务市占率约6.3%，位列行业前五；航食配餐领域覆盖全国35%高铁线路及12%国际航线，细分市场占有率居前三。

从2019年至今，公司员工人数有3年下滑，从2019年的6270人下降至2023年的2140人，人数锐减65%。

其中，2023年公司的销售人员、生产人员人数都有明显减少，分别从1217、2340人下降至393、1350人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从4.67万元大幅上涨到了9.32万元。

5年内公司重要高管共计有46人离职。董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了3次，2019年张岭、2020年陈小兵、2022年刘江涛分别离职。财务总监方面，2019年孙亚琦离职、2020年薛强离职、2021年史禹铭离职、2022年秦毅离职。总裁方面，2021年刘志强离职、2022年刘志强离职。

公司从1996年上市以来，累计分红仅9,839.56万元，但从市场上融资33.65亿元，且在2017年以后再也不分红。

最近4年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要依赖于投资收益。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，主营利润近3年亏损持续收窄，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2023年主营利润亏损3.04亿元，较去年同期的亏损有所好转。

2023年扣非净利润亏损4.96亿元，由于非经常性损益贡献了9.58亿元，净利润盈利4.62亿元。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。