根据建霖家居2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收43.34亿元，同比小幅增长3.52%。扣非净利润3.89亿元，同比小幅下降8.63%。建霖家居2023年年度净利润4.24亿元，业绩同比小幅下降7.38%。本期经营活动产生的现金流净额为6.12亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括厨卫产品和净水产品两项，其中厨卫产品占比66.22%，净水产品占比14.38%。

2023年公司营收43.34亿元，与去年同期的41.86亿元相比，小幅增长了3.52%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）厨卫产品本期营收28.70亿元，去年同期为27.52亿元，同比小幅增长了4.28%。

（2）净水产品本期营收6.23亿元，去年同期为5.88亿元，同比小幅增长了5.94%。

2023年公司毛利率从去年同期的24.28%，同比小幅增长到了今年的25.97%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）厨卫产品本期毛利率26.14%，去年同期为24.82%，同比小幅增长5.32%。

（2）净水产品本期毛利率25.98%，去年同期为23.41%，同比小幅增长10.98%。

值得一提的是，净水产品在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年净水产品毛利率呈增长趋势，从2021年的22.01%，增长到2023年的25.98%。2021-2023年厨卫产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的23.82%，小幅增长到2023年的26.14%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023年国内销售9.98亿元，同比增长8.56%，同期海外销售33.09亿元。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的99.04%。2023年直销营收42.67亿元，相较于去年增长3.60%，同期毛利率为26.06%，同比上涨1.71个百分点。

本期净利润为4.24亿元，去年同期4.58亿元，同比小幅下降7.38%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为3,342.90万元，去年同期为-3,568.84万元，扭亏为盈；

但是（1）信用减值损失本期损失3,110.82万元，去年同期收益1,155.61万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-1,362.67万元，去年同期为1,863.61万元，由盈转亏；（3）所得税费用本期支出5,104.74万元，去年同期支出3,063.75万元，同比大幅下降。

2023年建霖家居固定资产合计13.07亿元，占总资产的27.81%，相比期初的12.30亿元小幅增长了6.28%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.44亿元，主要为在建工程转入的1.28亿元，占比52.41%。

在此之中：8号厂房工程项目转入8,006.10万元，暖通工程转入2,666.83万元，其他转入1,467.21万元。

该项目项目预算为8,900.00万元，本期投入4,732.92万元，项目本期转入固定资产8,006.10万元，期末账面余额250.20万元，项目工程进度为95%。

该项目项目预算为2,500.00万元，本期投入1,309.18万元，目前该项目累计投入占预算比例达107%，已略微超出预算。项目本期转入固定资产2,666.83万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目本期投入2,429.34万元，项目本期转入固定资产1,467.21万元，期末账面余额1,641.15万元。

在2023年报告期末，建霖家居用于金融投资的资产为3.07亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,821.1万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的6,991.35万元大幅上升至2023年的3.07亿元，变化率为339.35%。

2023年，企业应收账款合计9.89亿元，占总资产的21.05%，相较于去年同期的6.18亿元大幅增长了60.13%。

本期，企业应收账款周转率为5.40。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为98.45%，1.52%和0.03%。

2023年，建霖家居的其他流动资产合计4.46亿元，占总资产的9.49%，相较于年初的3.35亿元大幅增长33.04%。

主要原因是国债逆回购增加1.34亿元。

建霖家居属于家居设备及配件行业，专注于厨卫产品、净水设备及智能家居配件的研发与制造。 近三年，家居设备及配件行业受智能家居需求驱动稳步增长，2025年全球智能家居市场规模预计突破2500亿美元，年复合增长率超12%。国内市场受益于消费升级及绿色建筑政策推动，健康类、智能化产品渗透率持续提升，未来三年行业规模有望达6000亿元，集成化、节能化及全屋智能解决方案将成为核心增长点。

建霖家居为国内家居设备出口龙头，境外营收占比超70%，细分领域全球市占率约3%-5%，其中厨卫配件及净水设备位列行业前三，2024年国内高端卫浴配件市占率约6%。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润4.24亿元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近5年持续增长，2023年主营利润4.68亿元，归因于营收和毛利率的同步增长。

值得一提的是，2023年年报显示8号厂房工程项目、暖通工程阶段性投产1.07亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，建霖家居近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，建霖家居的PE-TTM是9.94，而卫浴制品行业的PE-TTM是16.29，建霖家居的PE-TTM相比卫浴制品行业的PE-TTM较低。