根据海鸥住工2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收29.04亿元，同比小幅下降11.86%。扣非净利润-2.44亿元，由盈转亏。海鸥住工2023年年度净利润-3.18亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括五金龙头类产品、瓷砖、智能家居类产品三项，五金龙头类产品占比50.16%，瓷砖占比23.68%，智能家居类产品占比9.24%。

2023年公司营收29.04亿元，与去年同期的32.95亿元相比，小幅下降了11.86%，主要是因为五金龙头类产品本期营收14.57亿元，去年同期为18.95亿元，同比下降了23.12%。

2023年公司毛利率从去年同期的15.69%，同比小幅增长到了今年的16.34%，主要是因为五金龙头类产品本期毛利率16.88%，去年同期为15.68%，同比小幅增长7.65%。

产品毛利率方面，2020-2023年瓷砖毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的36.19%，大幅下降到2023年的15.60%，2023年五金龙头类产品毛利率为16.88%，同比小幅增加7.65%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年公司海外销售大幅下降，2021年海外销售24.56亿元，2022年下降20.05%，2023年下降23.49%，同期2021年国内销售16.70亿元，2022年下降20.26%，2023年增长5.28%，国内销售下降率大幅低于海外市场下降率。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的87.0%。2023年直销营收25.26亿元，相较于去年下降16.08%，同期毛利率为15.89%，同比上涨0.64个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的34.84%，其中第一大客户占比14.93%。

2023年年度，海鸥住工营业总收入为29.04亿元，去年同期为32.95亿元，同比小幅下降11.86%，净利润为-3.18亿元，去年同期为2,361.87万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）信用减值损失本期损失1.93亿元，去年同期损失1,042.74万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失9,682.16万元，去年同期损失1,111.04万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为-486.17万元，去年同期为5,409.56万元，由盈转亏。

净利润从2018年年度到2020年年度呈现上升趋势，从4,180.35万元增长到1.72亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.72亿元下降到-3.18亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为-486.17万元，去年同期为5,409.56万元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为16.34%，同比小幅增长了0.65%，不过营业总收入本期为29.04亿元，同比小幅下降11.86%，导致主营业务利润由盈转亏。

海鸥住工2023年年度非主营业务利润为-3.03亿元，去年同期为-2,138.56万元，亏损增大。

2023年公司营收29.04亿元，同比小幅下降11.86%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1,872.80万元，去年同期为-3,344.80万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于汇兑收益本期为1,560.33万元，去年同期为7,384.91万元，同比大幅下降了78.87%。

2023年，企业应收账款合计7.05亿元，占总资产的19.06%，相较于去年同期的8.52亿元减少了17.25%。

2023年，企业信用减值损失1.93亿元，导致企业净利润从亏损1.25亿元下降至亏损3.18亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.70亿元。

企业应收账款坏账损失中主要是单项计提，合计1.55亿元。在单项计提中，主要为新计提的坏账准备1.55亿元。

本期，企业应收账款周转率为3.77。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为68.25%，29.29%和2.46%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2023年从94.27%小幅下降到68.25%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，海鸥住工资产减值损失9,682.16万元，导致企业净利润从亏损2.21亿元下降至亏损3.18亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计7,467.39万元。

其中，库存商品，在产品，原材料本期分别计提3,475.11万元，1,667.03万元，1,367.08万元。

目前，库存商品，在产品，原材料的账面价值仍分别为3.12亿元，1.13亿元，2.79亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.74，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从108天增加到了131天，企业存货周转能力下降，2023年海鸥住工存货余额合计7.87亿元，占总资产的24.24%，同比去年的9.19亿元小幅下降了14.43%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到41.53%；其次，原材料占比33.43%，余额同比减少21.59%。

海鸥住工属于建筑卫生陶瓷及卫浴制品制造业，主营卫浴五金、智能家居及整体卫浴产品的研发与生产。 建筑卫生陶瓷及卫浴行业近三年受房地产调控及消费升级双重影响，市场规模增速放缓但结构优化明显。2023年全球卫浴市场规模约1200亿美元，国内占比超30%。未来趋势聚焦智能化、绿色化及全卫定制，预计2025年智能卫浴渗透率将突破25%，绿色节水产品需求年增15%以上，行业整体向高端化、集成化转型。

海鸥住工在国内卫浴五金领域位居前列，2024年卫浴五金产品市占率约6%，智能卫浴业务营收占比提升至25%。工程渠道覆盖头部房企，但零售端品牌力较弱，整体市场排名处于第二梯队。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的6020人下降至2023年的4962人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员367人，生产人员3424人，技术人员873人。

2023年净利润亏损3.18亿元，是10年来的首次亏损，近4年净利润持续下降，主要是由于计提减值损失2.9亿元，其中包括应收账款减值、存货减值等。

2023年主营利润亏损486.17万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近4年持续下降，由于营收的小幅下降。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期海鸥住工PE-TTM为负，参考价值不大。