根据佳创视讯2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收1.31亿元，同比小幅下降11.03%。扣非净利润-6,833.91万元，较去年同期亏损有所减小。佳创视讯2023年年度净利润-6,929.19万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主营业务为广电行业，其中系统集成及服务为第一大收入来源，占比79.36%。

2023年公司营收1.31亿元，与去年同期的1.47亿元相比，小幅下降了11.03%，主要是因为系统集成及服务本期营收1.04亿元，去年同期为1.33亿元，同比下降了22.07%。

值得一提的是，系统集成及服务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年系统集成及服务毛利率呈下降趋势，从2021年的25.48%，下降到2023年的20.39%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的62.55%，相较于2022年的75.99%，已经小幅下降，公司对第一大客户(中国建筑股份有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大客户(中国建筑股份有限公司)占总营收的比例高达25.66%，第二大客户(四川旅投数字信息产业发展有限责任公司)占比23.56%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的47.88%。公司对第一大供应商(深圳市泰莱视科技有限公司)存在一定的依赖，2023年第一大供应商(深圳市泰莱视科技有限公司)占年度采购的比例高达13.44%。第二大供应商(中国电子科技集团公司第三十九研究所)占比9.40%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从73.57%下降至47.88%，锐减34%。

本期净利润为-6,929.19万元，去年同期-7,832.96万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然信用减值损失本期损失1,892.89万元，去年同期损失786.29万元，同比大幅下降；

但是（1）资产减值损失本期损失616.02万元，去年同期损失2,049.60万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-4,684.89万元，去年同期为-5,115.61万元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为-4,684.89万元，去年同期为-5,115.61万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为1.31亿元，同比小幅下降11.03%，不过毛利率本期为28.83%，同比增长了4.77%，推动主营业务利润亏损有所减小。

佳创视讯2023年年度非主营业务利润为-2,241.10万元，去年同期为-2,709.96万元，亏损有所减小。

在2023年年报告期末，佳创视讯形成的商誉为778.86万元，占净资产的9.31%，商誉计提减值为435.6万元，占净利润-6,929.19万元的6.29%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为陕西纷腾互动网络科技有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为-31.04%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为57.44%，预测数据是否太过乐观？？

2016年，企业斥资1.5亿元的对价收购陕西纷腾互动网络科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,446.61万元，也就是说这笔收购的溢价率高达513.09%，形成的商誉高达1.26亿元，占当年净资产的19.97%。

陕西纷腾互动网络科技有限公司收购前业绩展示如下表所示：

陕西纷腾互动网络科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

陕西纷腾互动网络科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值6,090.25万元、2020年末减值1,036.52万元、2021年末减值3,074.63万元、2022年末减值1,137.54万元，具体情况如下所示：

2023年，企业应收账款合计9,916.54万元，占总资产的26.88%，相较于去年同期的8,815.02万元小幅增长了12.50%。

2023年，企业信用减值损失1,892.89万元，导致企业净利润从亏损5,036.30万元下降至亏损6,929.19万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,846.66万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计1,862.66万元，占整个应收账款坏账准备的100.87%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提219.11万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提1,411.14万元。

其中，按单项计提主要是企业对中国广电河北网络股份有限公司，河南广播电视网络股份有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了122.77万元和64.38万元。

本期主要为信用风险特征组合新增坏账准备1,411.14万元。

本期，企业应收账款周转率为1.40。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从1.53小幅下降到了1.40，平均回款时间从235天增加到了257天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有28.08%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从41.74%小幅下降到28.08%。

2023年企业存货周转率为1.21，在2022年到2023年佳创视讯存货周转率从2.74大幅下降到了1.21，存货周转天数从131天增加到了297天。2023年佳创视讯存货余额合计1.19亿元，占总资产的37.88%，同比去年的3,002.40万元大幅增长了295.13%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到63.12%，余额同比增长263.31%；其次，合同履约成本占比20.90%，余额同比增长3122.92%。

佳创视讯属于软件和信息技术服务业，专注于数字电视系统研发与集成服务，并拓展至虚拟现实、云游戏等新兴技术领域。 软件和信息技术服务业近三年受5G、超高清视频及虚拟现实技术推动，市场规模持续扩张，2023年行业规模超6.8万亿元，复合增长率约12%。未来趋势聚焦于广电网络智能化升级、元宇宙生态构建及云游戏商业化，预计2025年市场空间将突破8.5万亿元，虚拟现实领域年增速或超30%。

佳创视讯在广电数字电视系统领域具备先发优势，为国内超20个省级运营商提供服务，覆盖超8000万用户；虚拟现实业务位列行业第七，云桌面市场份额排名第三，但整体营收规模较小，未进入行业头部阵营。

去年公司员工人数小幅下滑，从263人下降至238人，人数减少9%。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了56.07%，从2022年的107人减少至2023年的47人，当前人数占员工总数的19.74%。

2022年-2023年，在员工数量基本不变的情况下，企业人均薪酬从21.93万元上涨到了24.24万元。

最近4年内，公司净利润均处于亏损状态，近3年净利润亏损持续收窄，2023年净利润亏损6,929.19万元，亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年内均处于亏损状态，由于毛利率的增长，2023年主营利润亏损4,684.89万元，较去年同期的亏损有所好转。

风险方面，陕西纷腾互动网络科技有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期佳创视讯PE-TTM为负，参考价值不大。