根据百联股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收305.19亿元，同比小幅下降5.47%。扣非净利润1.94亿元，扭亏为盈。百联股份2023年年度净利润-5,671.60万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为36.23亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主要业务为大卖场，占比高达35.57%，其中连锁超市为第一大收入来源，占比78.20%。

2023年公司营收305.19亿元，与去年同期的322.86亿元相比，小幅下降了5.47%，主要是因为大卖场本期营收108.57亿元，去年同期为136.92亿元，同比下降了20.71%。

2023年公司毛利率从去年同期的24.95%，同比小幅增长到了今年的26.54%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）大卖场本期毛利率22.97%，去年同期为22.17%，同比小幅增长3.61%。

（2）奥特莱斯本期毛利率74.84%，去年同期为72.17%，同比小幅增长3.7%。

（3）购物中心本期毛利率49.42%，去年同期为39.01%，同比增长26.69%。

产品毛利率方面，2021-2023年大卖场毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的20.87%，小幅增长到2023年的22.97%，2023年标准超市毛利率为17.51%，同比小幅下降8.75%。

在销售模式上，企业主要渠道为商品销售，占主营业务收入的87.17%。2023年商品销售营收258.41亿元，相较于去年下降7.35%，同期毛利率为17.36%，同比增加1.20个百分点。

2023年年度，百联股份营业总收入为305.19亿元，去年同期为322.86亿元，同比小幅下降5.47%，净利润为-5,671.60万元，去年同期为6.00亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然主营业务利润本期为4.46亿元，去年同期为-1,767.06万元，扭亏为盈；

但是（1）投资收益本期为-2.76亿元，去年同期为7.24亿元，由盈转亏；（2）其他收益本期为5,880.45万元，去年同期为3.38亿元，同比大幅下降。

净利润2014年年度到2023年年度呈现下降趋势，从13.35亿元下降到-5,671.60万元。

2023年年度主营业务利润为4.46亿元，去年同期为-1,767.06万元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为305.19亿元，同比小幅下降5.47%，不过毛利率本期为26.54%，同比小幅增长了1.59%，推动主营业务利润扭亏为盈。

在2023年报告期末，百联股份用于金融投资的资产为53.09亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.65亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入和交易性金融资产公允价值变动收益。

在2023年报告期末，百联股份用于对外股权投资的资产为8.32亿元，对外股权投资所产生的收益为-3.62亿元，占净利润-5,671.6万元的637.86%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-3.62亿元和处置外股权投资的收益1,310.15元。

上海联家超市有限公司业务性质为商业。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2019年的12.15亿元下滑至2023年的8.32亿元，增长率为-31.56%。且企业的对外股权投资收益为-3.62亿元，相比去年同期大幅下滑了9.55亿元，变化率为-160.95%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,731.24万元。

(2)本期共收到政府补助6,049.24万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.47亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年企业存货周转率为6.79，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从44天增加到了53天，企业存货周转能力下降，2023年百联股份存货余额合计29.99亿元，占总资产的5.38%，同比去年的36.12亿元大幅下降了16.95%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到99.04%，余额同比减少17.12%。

百联股份属于百货零售行业。 近三年，百货零售行业受消费升级与数字化转型驱动，市场规模稳中有增，但传统业态面临成本上升与线上分流压力。未来趋势聚焦线上线下融合、体验式消费场景重构及会员制服务深化，行业集中度提升，存量商业调改与城市更新成为核心增长点，预计2025年国内百货市场规模将突破4.5万亿元。

百联股份为长三角区域百货零售龙头，依托国资背景持有核心商圈优质物业，但全国市场占有率不足2%，细分领域免税牌照布局滞后，2024年三季报显示其营收规模位列行业前十。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的35971人下降至2023年的22252人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为22252人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的76.85%。

2022年-2023年，在员工数量基本不变的情况下，企业人均薪酬从12.58万元上涨到了13.92万元。

2023年扣非净利润亏损较上期有所好转。

由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润4.46亿元，同比去年扭亏为盈。

百联股份金融投资最近5年，收益平均占净利润47.58%，金融投资平均占总资产的9.23%，平均投资收益率为1.93%。2023年金融投资53.09亿元，占总资产9.44%，收益1.65亿元，占净利润290.12%。投资收益主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入、交易性金融资产公允价值变动收益等。

百联股份对外股权投资最近3年，收益平均占净利润247.49%，对外股权投资平均占总资产的1.94%，平均投资收益率为3.09%。2023年对外股权投资8.32亿元，占总资产1.48%，收益-3.62亿元，占净利润637.86%。投资收益主要来源于上海联家超市有限公司。

2023年扣非净利润亏损2.61亿元，由于政府补助贡献了1.55亿元，净利润减亏至-5,671.60万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，百联股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，百联股份的PE-TTM是46.79，而多业态零售行业的PE-TTM是19.41，百联股份的PE-TTM远高于多业态零售行业的PE-TTM。