根据华骐环保2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.51亿元，同比下降18.42%。扣非净利润-675.68万元，由盈转亏。华骐环保2023年年度净利润644.85万元，业绩同比大幅下降85.16%。

公司的主营业务为水处理行业，主要产品包括水环境治理工程和污水处理投资运营两项，其中水环境治理工程占比57.53%，污水处理投资运营占比34.78%。

2023年公司营收3.51亿元，与去年同期的4.30亿元相比，下降了18.42%。

营收下降的主要原因是：

（1）水环境治理工程本期营收2.02亿元，去年同期为2.48亿元，同比下降了18.61%。

（2）水处理产品销售本期营收2,404.24万元，去年同期为6,153.01万元，同比大幅下降了60.93%。

2023年公司毛利率从去年同期的30.09%，同比小幅下降到了今年的27.88%，主要是因为水处理产品销售本期毛利率27.94%，去年同期为41.53%，同比大幅下降32.72%。

产品毛利率方面，2021-2023年污水处理投资运营毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的34.31%，小幅增长到2023年的35.72%，2023年水环境治理工程毛利率为22.49%，同比小幅下降6.17%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的64.49%，相较于2022年的48.10%，仍在大幅增长，其中第一大客户(五河县住房和城乡建设局)占比17.05%，第二大客户(含山经济开发区建设投资有限公司)占比15.75%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的33.05%下降至2023年的23.41%。

2023年年度，华骐环保营业总收入为3.51亿元，去年同期为4.30亿元，同比下降18.42%，净利润为644.85万元，去年同期为4,344.46万元，同比大幅下降85.16%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为899.53万元，去年同期为4,366.60万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失2,088.65万元，去年同期损失1,374.86万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为307.57万元，去年同期为1,002.60万元，同比大幅下降。

净利润从2016年年度到2021年年度呈现上升趋势，从744.22万元增长到7,275.98万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从7,275.98万元下降到644.85万元。

2023年年度主营业务利润为899.53万元，去年同期为4,366.60万元，同比大幅下降79.40%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.51亿元，同比下降18.42%；（2）毛利率本期为27.88%，同比小幅下降了2.21%。

华骐环保2023年年度非主营业务利润为-233.08万元，去年同期为589.43万元，由盈转亏。

2023年公司营收3.51亿元，同比下降18.42%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为2,154.17万元，同比增长25.98%。财务费用增长的原因是：

（1）利息净支出本期为1,971.46万元，去年同期为1,618.16万元，同比增长了21.83%。

（2）利息收入本期为94.33万元，去年同期为419.87万元，同比大幅下降了77.53%。

2023年华骐环保固定资产合计1.39亿元，占总资产的7.82%，较去年的5,250.43万元大幅增长了165.16%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增9,444.80万元，主要为在建工程转入的9,378.03万元，占比99.29%。

在此之中：环保产业孵化园转入9,242.98万元。

该项目项目预算为1.10亿元，本期投入5,368.94万元，项目本期转入固定资产9,242.98万元，已全部转为固定资产，项目工程进度为80%。

华骐环保2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为648.09万元，非经常性损益为1,323.78万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,344.59万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,229.03万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,824.92万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,356.74万元，留存计入以后年度利润。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2023年，企业应收账款合计2.78亿元，占总资产的15.65%，相较于去年同期的2.87亿元基本不变。

2023年，企业信用减值损失2,088.65万元，导致企业净利润从盈利2,733.51万元下降至盈利644.85万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,994.09万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,994.09万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,994.09万元。

本期，企业应收账款周转率为1.24。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从2.67大幅下降到了1.24，平均回款时间从134天增加到了290天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有50.61%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从74.78%持续下降到50.61%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，华骐环保在建工程余额合计7,795.42万元，较去年的4,019.60万元大幅增长了93.93%。

其中，本期重要在建工程新增投入1.29亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，华骐环保产业园本期新增投入7,490.37万元。

该项目于2023年3月30日发布建设公告。

2023年，华骐环保本期在建工程的利息资本化金额达125.55万元，同期净利润为644.85万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

华骐环保属于环保行业中的水处理细分领域，专注于污水治理技术与装备研发。 水处理行业近三年受环保政策驱动及城镇化进程加速，市场规模稳步增长，2023年行业规模超5000亿元。未来趋势聚焦于智能化设备升级、农村污水治理补短板及资源化利用技术突破，预计2025年市场空间将超7000亿元，复合增长率保持在8%-10%。

华骐环保在国内村镇分散式污水处理领域具备技术优势，其核心产品“魔方舟”设备在部分区域市场占有率约5%-8%，整体行业排名处于第二梯队，2024年业务重点向海岛及特殊场景污水处理拓展。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的515人下降至2023年的463人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员35人，生产人员183人，技术人员133人。

2023年扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近9年内的首次亏损，近4年扣非净利润持续下降。

公司主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润899.53万元，较去年同期大幅下降。

2023年扣非净利润亏损678.92万元，由于政府补助贡献了1,344.59万元，净利润盈利644.85万元。风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2023年年报显示环保产业孵化园阶段性投产9,242.98万元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期华骐环保PE-TTM为负，参考价值不大。