根据首华燃气2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.54亿元，同比大幅下降33.80%。扣非净利润-2.78亿元，由盈转亏。首华燃气2023年年度净利润-2.53亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主要业务为天然气开采及销售，占比高达84.22%。

2023年公司营收13.54亿元，与去年同期的20.45亿元相比，大幅下降了33.8%，主要是因为天然气开采及销售本期营收11.40亿元，去年同期为17.95亿元，同比大幅下降了36.49%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.05%，同比大幅下降到了今年的12.57%，主要是因为天然气开采及销售本期毛利率9.41%，去年同期为19.3%，同比大幅下降51.24%，归因于直接人工成本在小幅增长。

产品毛利率方面，2019-2023年天然气开采及销售毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的55.34%，大幅下降到2023年的9.41%，2021-2023年园艺用品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的15.40%，大幅增长到2023年的26.55%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的90.34%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为81.87%、87.79%，总体呈增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达41.15%，第二大客户占比26.46%。

2023年年度，首华燃气营业总收入为13.54亿元，去年同期为20.45亿元，同比大幅下降33.80%，净利润为-2.53亿元，去年同期为7,836.61万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）资产减值损失本期损失2.17亿元，去年同期损失242.06万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-8,833.24万元，去年同期为1.19亿元，由盈转亏。

净利润从2014年年度到2019年年度呈现上升趋势，从3,180.56万元增长到3.13亿元，而2019年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.13亿元下降到-2.53亿元。

2023年年度主营业务利润为-8,833.24万元，去年同期为1.19亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为13.54亿元，同比大幅下降33.80%；（2）毛利率本期为12.57%，同比大幅下降了7.48%。

首华燃气2023年年度非主营业务利润为-1.69亿元，去年同期为697.58万元，由盈转亏。

首华燃气2023年初用于对外股权投资的资产为0元，2023年末为977.83万元，对外股权投资所产生的收益为2,818.85万元。

对外股权投资资产大幅增加的原因是山西恒憬能源有限公司增加977.83万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益732.83万元和处置外股权投资的收益2,086.02万元。

处置对外股权投资产生的收益为2,086.02万元，主要是沃施实业、沃施国际、益森园艺、沃施艺术2,086.02万元。

在2023年年报告期末，首华燃气形成的商誉为1.8亿元，占净资产的4.24%，商誉计提减值为2.17亿元，占净利润-2.53亿元的85.53%。

商誉减值计提准备导致净利润亏损。其中，商誉的主要构成为北京中海沃邦能源投资有限公司。

企业2021-2023年期末的营业收入增长率为-12.75%，同时2023年商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为-22.0%，商誉减值风险低。

2018年，企业斥资23.29亿元的对价收购北京中海沃邦能源投资有限公司50.5%的股份，但其50.5%股份所对应的可辨认净资产公允价值为19.26亿元，这笔收购所形成的溢价率为20.91%，形成了4.03亿元的商誉，占当年净资产的11.9%。

北京中海沃邦能源投资有限公司承诺在2018年至2020年实现业绩分别不低于36220万元、45450万元、55560万元，累计不低于13.72亿元。实际2018-2020年末产生的业绩为4.17亿元、3.66亿元、4.2亿元，累计12.03亿元，未完成承诺。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

北京中海沃邦能源投资有限公司的历史业绩数据如下表所示：

北京中海沃邦能源投资有限公司由于业绩没达到预期，在2023年减值2.17亿元，具体情况如下所示：

2023年，首华燃气的其他流动资产合计4.29亿元，占总资产的5.42%，相较于年初的2.08亿元大幅增长105.89%。

主要原因是本息保障型收益凭证增加2.24亿元。

首华燃气属于天然气勘探开发与城市燃气供应行业。 近三年，国内天然气消费年均增速超8%，2024年表观消费量突破4000亿立方米，供需缺口依赖进口。政策推动“双碳”目标，天然气作为过渡能源，预计2030年消费占比将提升至15%。非常规气勘探加速，页岩气产量年均增长20%，石楼西等区块开发推动行业扩容，智能化管网建设及储能技术应用成为未来增长点。

首华燃气聚焦非常规天然气开发，石楼西区块探明储量超千亿立方米，2025年规划产能占国内页岩气产量的3%-5%。城市燃气业务覆盖华东区域，终端用户超50万户，区域市场占有率约6%，位列第二梯队。

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的443人下降至2023年的243人。

其中，2023年公司的销售人员、生产人员、技术人员人数都有明显减少，分别从55、161、50人下降至3、99、39人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅减少，但是人均薪酬从20.76万元大幅上涨到了34.26万元。

公司从2015年上市以来，累计分红仅2,092.21万元，但从市场上融资24.71亿元，且在2020年以后再也不分红。

目前有2位股东均处于质押高位。控股股东赣州海德投资合伙企业（有限合伙）股权质押2,348.00万股，实控人吴海林股权间接质押比很高，高达86.27%。此外，第二大股东刘晋礼股权质押1,718.40万股，股份百分百质押。共累计质押4,066.40万股，占总股本比例的15.13%。

2023年净利润亏损2.53亿元，是10年来的首次亏损，近5年净利润持续下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

2023年主营利润亏损8,833.24万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近5年持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期首华燃气PE-TTM为负，参考价值不大。