根据江天化学2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收7.09亿元，同比小幅下降3.82%。扣非净利润6,624.26万元，同比小幅增长8.02%。江天化学2023年年度净利润6,854.69万元，业绩同比小幅增长7.45%。本期经营活动产生的现金流净额为8,718.35万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主营业务为化学制品制造，主要产品包括多聚甲醛和甲醛两项，其中多聚甲醛占比56.96%，甲醛占比34.16%。

2023年公司营收7.09亿元，与去年同期的7.37亿元相比，小幅下降了3.82%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）甲醛本期营收2.42亿元，去年同期为3.07亿元，同比下降了21.16%。

（2）超高纯氯甲烷本期营收2,224.31万元，去年同期为6,654.61万元，同比大幅下降了66.57%。

2023年公司毛利率从去年同期的18.2%，同比小幅增长到了今年的20.09%，主要是因为多聚甲醛本期毛利率28.74%，去年同期为23.47%，同比增长22.45%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售6.08亿元，同比下降10.0%，同期海外销售1.01亿元，同比大幅增长64.18%。2022-2023年，国内营收占比从91.67%下降到85.78%，海外营收占比从8.33%增长到14.22%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从31.64%下降到28.24%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的30.74%，相较于2022年的34.18%，已经小幅下降。

本期净利润为6,854.69万元，去年同期6,379.45万元，同比小幅增长7.45%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,079.34万元，去年同期支出1,877.35万元，同比小幅下降；

但是主营业务利润本期为8,839.90万元，去年同期为8,019.53万元，同比小幅增长。

2023年年度主营业务利润为8,839.90万元，去年同期为8,019.53万元，同比小幅增长10.23%。

虽然营业总收入本期为7.09亿元，同比小幅下降3.82%，不过毛利率本期为20.09%，同比小幅增长了1.89%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年公司营收7.09亿元，同比小幅下降3.82%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为800.07万元，同比增长25.13%。研发费用增长的原因是：

（1）本期新增技术创新费80.00万元。

（2）职工薪酬本期为536.85万元，去年同期为458.76万元，同比增长了17.02%。

2023年企业存货周转率为11.30，在2021年到2023年江天化学存货周转率从15.50下降到了11.30，存货周转天数从23天增加到了31天。2023年江天化学存货余额合计4,711.69万元，占总资产的4.81%，同比去年的5,258.23万元小幅下降了10.39%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到50.55%，余额同比减少27.02%；其次，库存商品占比38.14%，余额同比增长6.72%。

2023年，江天化学的无形资产合计1.04亿元，占总资产的10.41%，相较于年初的1,291.28万元大幅增长706.65%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增9,337.40万元，主要为购置新增的9,163.88万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计9,143.31万元。

江天化学属于精细化工行业中高端专用化学品制造领域，专注于甲醇下游深加工产业链。 精细化工行业近三年受新能源、电子材料需求驱动，年复合增长率超8%，2024年市场规模突破6.5万亿元。未来将聚焦高性能材料、绿色合成技术及进口替代领域，预计2025-2030年特种化学品细分市场增速达12%，生物基材料及电子化学品成为核心增长点。

江天化学在甲醛衍生物细分领域具备技术壁垒，多聚甲醛产能居国内前三，2024年该品类市占率约9%，核心客户覆盖巴斯夫等国际化工企业，但整体营收规模在A股同业中处于中游水平。

2023年净利润6,854.69万元，较上期有所增长。

由于毛利率的小幅增长，2023年主营利润8,839.90万元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，江天化学近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，江天化学的PE-TTM是46.03，而其他化学原料行业的PE-TTM是15.54，江天化学的PE-TTM远高于其他化学原料行业的PE-TTM。