根据重庆水务2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收72.54亿元，同比小幅下降6.74%。扣非净利润8.56亿元，同比大幅下降51.15%。重庆水务2023年年度净利润10.95亿元，业绩同比大幅下降42.95%。

2023年年度，重庆水务营业总收入为72.54亿元，去年同期为77.79亿元，同比小幅下降6.74%，净利润为10.95亿元，去年同期为19.19亿元，同比大幅下降42.95%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出2.04亿元，去年同期支出3.79亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为5.40亿元，去年同期为16.71亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从13.92亿元增长到20.76亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从20.76亿元下降到10.95亿元。

2023年年度主营业务利润为5.40亿元，去年同期为16.71亿元，同比大幅下降67.66%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为72.54亿元，同比小幅下降6.74%；（2）毛利率本期为25.15%，同比下降了10.58%。

重庆水务2023年年度非主营业务利润为7.59亿元，去年同期为6.27亿元，同比增长。

2023年公司营收72.54亿元，同比小幅下降6.74%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1.92亿元，同比大幅增长90.11%。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息收入本期为6,304.12万元，去年同期为4,227.65万元，同比大幅增长了49.12%，但是利息支出本期为2.56亿元，去年同期为1.65亿元，同比大幅增长了55.04%。

2023年重庆水务固定资产合计181.27亿元，占总资产的54.76%，相比期初的168.77亿元小幅增长了7.40%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增28.65亿元，主要为在建工程转入的17.11亿元，占比59.72%。

在此之中：唐家桥污水处理厂改扩建附属工程转入3.91亿元，重庆珞璜污泥处置中心扩建工程转入1.87亿元，井口水厂二期工程转入1.75亿元，合川城区饮用水第二水源水厂建设工程转入1.52亿元。

该项目项目预算为4.61亿元，本期投入2,331.02万元，项目本期转入固定资产3.91亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目于2023年3月7日发布建设公告。

本项目主要建设内容为新建净水厂一座，规模为20万立方米/日，包括平场工程、净水系统、废水处理系统及配套设备、智能水厂系统、电力外线扩容等。

该项目项目预算为3.02亿元，本期投入2,366.76万元，项目本期转入固定资产1.75亿元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

该项目于2018年12月5日发布建设公告。

目前新大江水厂项目正在开始项目前期工作。

2. 项目建设内容、规模及标准

/ m，预计投资回收期13.77年、财务内部收益率为6.7%。

重庆水务2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2.33亿元,占归母净利润的21.41%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3.36亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为8,627.88万元。

(2)本期共收到政府补助3.23亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7.11亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

备注：七、74、75

在2023年报告期末，重庆水务用于对外股权投资的资产为25.7亿元，对外股权投资所产生的收益为5.22亿元，占净利润10.95亿元的47.72%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.79亿元和处置外股权投资的收益3.44亿元。

处置对外股权投资产生的收益为3.44亿元，主要是九龙县汤古电力开发有限公司3.43亿元。

重庆中法水务投资有限公司业务性质为供排水项目及其相关业务投资。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

中州水务控股有限公司业务性质为供排水项目。

该公司近几年都有追加投资，在追投的加持下收益年年增长，而投资收益率由2020年的4.55%下降至4.18%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2019年的12.72亿元增长至2023年的25.7亿元，增长率为102.08%。而企业的对外股权投资收益为5.22亿元，相比去年同期大幅上升了3.56亿元，变化率为214.62%。

2023年，重庆水务的无形资产合计43.07亿元，占总资产的13.01%，相较于年初的38.71亿元小幅增长11.26%。

其中，无形资产的增加主要是因为其他新增所导致的，企业无形资产新增5.76亿元，主要为其他新增的4.61亿元。在其他新增中，主要是特许经营权，合计3.61亿元。

水环境治理（污水处理）行业 近三年中国水环境治理行业集中度持续提升，污水处理领域形成以头部企业为主导的竞争格局，2023年行业整体注册资本偏高，市场区域化特征明显。随着环保政策趋严及城镇化推进，污水处理需求稳定增长，预计未来行业将向智能化、资源化方向升级，水环境综合治理市场规模有望突破万亿级。

重庆水务位列中国污水处理行业第二梯队，设计规模为400-1000万吨/日，区域覆盖西南地区核心市场。2024年污水处理业务营收占比超50%，在重庆及周边区域市占率领先，但全国性市场占有率低于第一梯队企业。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润10.95亿元，较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润5.40亿元，较去年同期大幅下降。

重庆水务对外股权投资最近5年，收益平均占净利润16.64%，对外股权投资平均占总资产的7.1%，平均投资收益率为11.33%。2023年对外股权投资25.7亿元，占总资产7.76%，收益5.22亿元，占净利润47.72%。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

值得一提的是，2023年年报显示唐家桥污水处理厂改扩建附属工程、重庆珞璜污泥处置中心扩建工程等完工投产17.11亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，重庆水务近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，重庆水务的PE-TTM是29.02，而水务及水治理行业的PE-TTM是17.11，重庆水务的PE-TTM相比水务及水治理行业的PE-TTM较高。