根据电工合金2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收23.92亿元，同比小幅增长12.49%。扣非净利润1.35亿元，同比增长17.68%。电工合金2023年年度净利润1.37亿元，业绩同比增长21.26%。

公司的主营业务为铜压延加工业，主要产品包括铜母线、铁路承力索、铁路接触线三项，铜母线占比51.98%，铁路承力索占比15.73%，铁路接触线占比14.01%。

2023年公司营收23.92亿元，与去年同期的21.27亿元相比，小幅增长了12.49%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）铜母线本期营收12.44亿元，去年同期为11.13亿元，同比小幅增长了11.78%。

（2）铁路承力索本期营收3.76亿元，去年同期为2.52亿元，同比大幅增长了49.3%。

2023年公司毛利率为11.57%，同比去年的11.72%基本持平。产品毛利率方面，2023年铜母线毛利率为5.99%，同比小幅下降9.79%，同期铁路承力索毛利率为14.76%，同比大幅增加61.14%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的54.38%，相较于2022年的55.97%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达24.39%，第二大客户占比14.32%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的83.64%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达27.09%。第二大供应商占比20.37%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的97.54%下降至2023年的83.64%。

本期净利润为1.37亿元，去年同期1.13亿元，同比增长21.26%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,554.54万元，去年同期支出1,374.65万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.56亿元，去年同期为1.34亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期收益293.41万元，去年同期损失415.41万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为629.06万元，去年同期为84.18万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.56亿元，去年同期为1.34亿元，同比增长16.58%。

虽然毛利率本期为11.57%，同比有所下降了0.15%，不过营业总收入本期为23.92亿元，同比小幅增长12.49%，推动主营业务利润同比增长。

2023年企业存货周转率为6.25，在2022年到2023年电工合金存货周转率从5.44小幅提升到了6.25，存货周转天数从66天减少到了57天。2023年电工合金存货余额合计3.09亿元，占总资产的19.91%，同比去年的3.67亿元大幅下降了15.84%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到36.81%；其次，在产品占比20.60%，余额同比增长7.18%。

电工合金属于铜合金加工及输配电设备制造行业，核心产品包括电气化铁路接触网产品及铜母线系列。 近三年，铜合金加工行业受益于新能源发电、储能及AI数据中心（AIDC）配电需求增长，市场规模持续扩张。随着绿色能源转型及智能化配电升级，预计至2025年，仅数据中心母线市场空间将达318亿元，年复合增长率超15%，行业向高导电率、节能化材料方向迭代。

电工合金在国内铜母线细分领域处于龙头地位，市占率超30%，核心客户涵盖施耐德、西门子等国际电气巨头，2024年数据中心母线订单规模居行业首位。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润1.37亿元，较上期有所增长。

由于营收的小幅增长，2023年主营利润1.56亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，电工合金近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，电工合金的PE-TTM是29.49，而铜行业的PE-TTM是17.01，电工合金的PE-TTM相比铜行业的PE-TTM较高。