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分析报告

嘉泽新能(601619)2023年年报解读:新能源电站开发-建设-运营-出售收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

宁夏嘉泽新能源股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“陈波”。公司的主营业务为新能源发电业务、屋顶分布式光伏业务、电站开发-建设-出售业务、新能源电站运维业务、基金业务。公司目前主要从事集中式风力、光伏发电的开发运营。

根据嘉泽新能2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收24.03亿元,同比大幅增长30.53%。扣非净利润8.09亿元,同比大幅增长38.56%。嘉泽新能2023年年度净利润8.06亿元,业绩同比大幅增长38.26%。

PART 1
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新能源电站开发-建设-运营-出售收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事新能源电站开发-建设-运营-出售、新能源电站运维管理服务、屋顶分布式光伏。

分行业 营业收入 占比 毛利率
新能源电站开发-建设-运营-出售 22.84亿元 95.05% 62.87%
新能源电站运维管理服务 6,503.69万元 2.71% 38.73%
屋顶分布式光伏 3,617.19万元 1.51% 59.40%
其他业务 1,763.37万元 0.73% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
新能源电站开发-建设-运营-出售 22.84亿元 95.05% 62.87%
新能源电站运维管理服务 6,503.69万元 2.71% 38.73%
屋顶分布式光伏 3,617.19万元 1.51% 59.40%
其他业务 1,763.37万元 0.73% -

2、新能源电站开发-建设-运营-出售收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年公司营收24.03亿元,与去年同期的18.41亿元相比,大幅增长了30.53%,主要是因为新能源电站开发-建设-运营-出售本期营收22.84亿元,去年同期为17.51亿元,同比大幅增长了30.44%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
新能源电站开发-建设-运营-出售 22.84亿元 - -
新能源电站运维管理服务 6,503.69万元 7,936.46万元 -18.05%
新能源电站运维管理服务 6,503.69万元 7,936.46万元 -18.05%
屋顶分布式光伏 3,617.19万元 115.08万元 3043.3%
屋顶分布式光伏 3,617.19万元 115.08万元 3043.3%
新能源产业基金 38.21万元 7.86万元 386.36%
新能源产业基金 38.21万元 7.86万元 386.36%
新能源发电 - 17.60亿元 -100.0%
其他业务 -8,433.93万元 -8,059.39万元 -
合计 24.03亿元 18.41亿元 30.53%

3、新能源电站开发-建设-运营-出售毛利率提升

2023年公司毛利率为62.22%,同比去年的61.93%基本持平。值得一提的是,新能源电站开发-建设-运营-出售在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2023年新能源电站开发-建设-运营-出售毛利率为62.87%,同比增加1.62%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比大幅增长38.26%

本期净利润为8.06亿元,去年同期5.83亿元,同比大幅增长38.26%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然营业外利润本期为-502.82万元,去年同期为4,600.30万元,由盈转亏;

但是(1)主营业务利润本期为7.83亿元,去年同期为5.41亿元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为6,665.53万元,去年同期为1,820.50万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长44.83%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 24.03亿元 18.41亿元 30.53%
营业成本 9.08亿元 7.01亿元 29.54%
销售费用 -
管理费用 1.81亿元 1.78亿元 1.71%
财务费用 5.15亿元 4.13亿元 24.66%
研发费用 -
所得税费用 6,206.31万元 3,600.00万元 72.40%

2023年年度主营业务利润为7.83亿元,去年同期为5.41亿元,同比大幅增长44.83%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为24.03亿元,同比大幅增长30.53%;(2)毛利率本期为62.22%,同比有所增长了0.29%。

PART 3
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重大资产负债及变动情况

使用权资产转入32.64亿元,固定资产大幅增长

2023年嘉泽新能固定资产合计100.35亿元,占总资产的50.54%,同比去年的70.36亿元大幅增长了42.63%。

本期使用权资产转入32.64亿元

其中,固定资产的增加主要是因为使用权资产转入所导致的,本期企业固定资产新增45.05亿元,主要为使用权资产转入的32.64亿元,占比72.44%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 45.05亿元
使用权资产转入 32.64亿元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

嘉泽新能属于新能源行业,聚焦风力发电、光伏发电等可再生能源领域,业务涵盖电站开发、建设与运营。 全球能源转型加速推动新能源行业增长,近三年中国风电、光伏装机容量年复合增速超15%,2024年行业规模突破4万亿元。技术进步推动度电成本下降20%-30%,储能并网率提升至35%,政策端“十四五”规划明确2030年非化石能源占比25%目标,预计未来五年市场空间年均扩容12%,海上风电和分布式光伏成为核心增长极。

2、市场地位及占有率

嘉泽新能位列国内风电运营第二梯队,区域聚焦西北地区,2024年风电装机规模2.1GW占全国市场份额约2.3%,在宁夏地区市占率超18%居首位,光伏业务占比提升至12%,整体毛利率61.89%高于行业均值。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
嘉泽新能(601619) 宁夏地区风电龙头,业务覆盖新能源电站开发、运营及配套产业基金 2024年风电装机2.1GW占宁夏市场份额18%
龙源电力(001289) 全球最大风电运营商,隶属于国家能源集团 2024年风电累计装机30.5GW全国占比超26%
节能风电(601016) 专业风电开发企业,中节能集团旗下核心新能源平台 2025年一季度新增核准风电项目1.8GW
三峡能源(600905) 三峡集团新能源业务主体,涵盖风电、光伏及储能全产业链 2024年海上风电装机规模突破5GW居国内首位
金风科技(002202) 风电整机制造与电站运营双轮驱动,全球风机出货量前三 2024年自营风电场毛利率同比提升至49%

PART 5
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员工逐渐增加

从2019年至今,公司员工人数整体持续增长,从2019年的93人上升至2023年的203人。

本期企业员工构成情况如下:技术人员42人。

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