恩威医药(301331)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
恩威医药股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“薛永新”。公司主营业务为中成药及化学药的研发、生产及销售。公司主要产品为妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药等产品。
根据恩威医药2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.84亿元,同比小幅下降8.63%。扣非净利润668.02万元,同比大幅下降74.10%。恩威医药2024年第一季度净利润842.39万元,业绩同比大幅下降69.56%。本期经营活动产生的现金流净额为606.69万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造业,主要产品包括妇科类、感冒类、其他类三项,妇科类占比46.19%,感冒类占比20.46%,其他类占比20.15%。
1、妇科类
2023年妇科类营收3.63亿元,同比去年的3.53亿元基本持平。同期,2023年妇科类毛利率为61.45%,同比去年的59.42%小幅增长了3.42%。
2、感冒类
2023年感冒类营收1.61亿元,同比去年的1.31亿元增长了22.73%。同期,2023年感冒类毛利率为37.21%,同比去年的35.4%小幅增长了5.11%。
3、儿科类
2023年儿科类营收9,967.53万元,同比去年的8,684.81万元小幅增长了14.77%。同期,2023年儿科类毛利率为54.62%,同比去年的49.43%小幅增长了10.5%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 1.83亿元 | - | - | - |
净利润 | 842.39万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 2.01亿元 | 1.94亿元 | 1.75亿元 | 2.15亿元 |
净利润 | 2,766.96万元 | 3,629.24万元 | 897.29万元 | 1,337.73万元 | |
2022 | 营业收入 | 1.58亿元 | 1.77亿元 | 1.48亿元 | 2.08亿元 |
净利润 | 2,025.82万元 | 1,892.89万元 | 1,026.52万元 | 1,834.89万元 |
2022-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占25%、三季度占22%、四季度占29%
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低8.63%,净利润同比大幅降低69.56%
2024年一季度,恩威医药营业总收入为1.84亿元,去年同期为2.01亿元,同比小幅下降8.63%,净利润为842.39万元,去年同期为2,766.96万元,同比大幅下降69.56%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为935.89万元,去年同期为3,266.02万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降71.35%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1.84亿元 | 2.01亿元 | -8.63% |
营业成本 | 9,126.00万元 | 9,415.32万元 | -3.07% |
销售费用 | 6,089.86万元 | 5,901.95万元 | 3.18% |
管理费用 | 1,820.83万元 | 1,195.12万元 | 52.36% |
财务费用 | -40.70万元 | -187.61万元 | 78.31% |
研发费用 | 161.72万元 | 212.77万元 | -23.99% |
所得税费用 | 206.81万元 | 647.79万元 | -68.08% |
2024年一季度主营业务利润为935.89万元,去年同期为3,266.02万元,同比大幅下降71.35%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为1.84亿元,同比小幅下降8.63%;(2)管理费用本期为1,820.83万元,同比大幅增长52.36%。
全球排名
截止到2025年6月20日,恩威医药近十二个月的滚动营收为8.12亿元,在妇科药物行业中,恩威医药的全球营收规模排名为3名,全国排名为3名。
妇科药物营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
仙琚制药 | 40 | -2.66 | 3.97 | -13.61 |
千金药业 | 36 | -0.31 | 2.31 | -8.58 |
恩威医药 | 8.12 | 6.11 | 0.37 | -28.30 |
TherapeuticsMD | 0.13 | -72.74 | -0.16 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
恩威医药属于中成药行业,专注于妇科及儿科细分领域。 中成药行业近三年在国家政策支持下持续扩容,2023年中医药振兴发展政策推动市场规模增至5800亿元,年复合增长率约6.5%。妇科和儿科领域因疾病高发及中成药调理优势占据核心地位,未来三年预计行业规模突破7000亿元,政策红利与消费升级将驱动创新药和独家品种加速放量。
2、市场地位及占有率
恩威医药在中成药妇科炎症零售市场占据领先地位,核心产品洁尔阴洗液市占率连续五年超20%,儿科领域山麦健脾口服液在零售终端排名前三,整体妇科用药营收占比超60%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
恩威医药(301331) | 妇科及儿科中成药龙头企业,拥有洁尔阴洗液等17个独家品种 | 妇科炎症零售市占率超20%,儿科产品山麦健脾口服液终端排名前三 |
片仔癀(600436) | 肝病治疗中成药龙头,核心产品为片仔癀系列 | 肝病用药市占率约18%,2024年营收中医药板块占比超50% |
云南白药(000538) | 以跌打损伤药为核心,拓展健康消费品领域 | 2024年中药制剂营收占比35%,气雾剂市占率稳居第一 |
同仁堂(600085) | 中华老字号,覆盖心脑血管、妇科及滋补类中成药 | 安宫牛黄丸市占率超30%,2024年妇科用药营收增长12% |
东阿阿胶(000423) | 补血类中药龙头,主打阿胶及衍生品 | 阿胶产品市占率约40%,2024年营收中滋补类占比达65% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润842.39万元,较上期大幅下降。
2024年一季度主营利润935.89万元,较去年同期大幅下降,一方面是因为公司营收在小幅下降,另一方面则是管理费用在大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|
评分 | 86 | 58 | 78 | 55 |
行业中位数 | 77 | 56 | 73 | 57 |
行业排名 | 18 | 25 | 32 | 43 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,恩威医药近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,恩威医药的PE-TTM是69.76,而中药行业的PE-TTM是23.59,恩威医药的PE-TTM远高于中药行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
恩威医药 | 1.672795 | 2690 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
恩威医药 | 1.078884 | 3198 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
恩威医药神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.6727 | 1.0788 | 55 | 3077 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 仁和药业 | 429 | 61 |
2 | 济川药业 | 437 | 63 |
3 | 葵花药业 | 449 | 68 |
文章来源:碧湾App
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