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恩威医药(301331)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

恩威医药股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“薛永新”。公司主营业务为中成药及化学药的研发、生产及销售。公司主要产品为妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药等产品。

根据恩威医药2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.84亿元,同比小幅下降8.63%。扣非净利润668.02万元,同比大幅下降74.10%。恩威医药2024年第一季度净利润842.39万元,业绩同比大幅下降69.56%。本期经营活动产生的现金流净额为606.69万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为医药制造业,主要产品包括妇科类、感冒类、其他类三项,妇科类占比46.19%,感冒类占比20.46%,其他类占比20.15%。

1、妇科类

2023年妇科类营收3.63亿元,同比去年的3.53亿元基本持平。同期,2023年妇科类毛利率为61.45%,同比去年的59.42%小幅增长了3.42%。

2、感冒类

2023年感冒类营收1.61亿元,同比去年的1.31亿元增长了22.73%。同期,2023年感冒类毛利率为37.21%,同比去年的35.4%小幅增长了5.11%。

3、儿科类

2023年儿科类营收9,967.53万元,同比去年的8,684.81万元小幅增长了14.77%。同期,2023年儿科类毛利率为54.62%,同比去年的49.43%小幅增长了10.5%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 1.83亿元 - - -
净利润 842.39万元 - - -
2023 营业收入 2.01亿元 1.94亿元 1.75亿元 2.15亿元
净利润 2,766.96万元 3,629.24万元 897.29万元 1,337.73万元
2022 营业收入 1.58亿元 1.77亿元 1.48亿元 2.08亿元
净利润 2,025.82万元 1,892.89万元 1,026.52万元 1,834.89万元

2022-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占25%、三季度占22%、四季度占29%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低8.63%,净利润同比大幅降低69.56%

2024年一季度,恩威医药营业总收入为1.84亿元,去年同期为2.01亿元,同比小幅下降8.63%,净利润为842.39万元,去年同期为2,766.96万元,同比大幅下降69.56%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为935.89万元,去年同期为3,266.02万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降71.35%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.84亿元 2.01亿元 -8.63%
营业成本 9,126.00万元 9,415.32万元 -3.07%
销售费用 6,089.86万元 5,901.95万元 3.18%
管理费用 1,820.83万元 1,195.12万元 52.36%
财务费用 -40.70万元 -187.61万元 78.31%
研发费用 161.72万元 212.77万元 -23.99%
所得税费用 206.81万元 647.79万元 -68.08%

2024年一季度主营业务利润为935.89万元,去年同期为3,266.02万元,同比大幅下降71.35%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为1.84亿元,同比小幅下降8.63%;(2)管理费用本期为1,820.83万元,同比大幅增长52.36%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,恩威医药近十二个月的滚动营收为8.12亿元,在妇科药物行业中,恩威医药的全球营收规模排名为3名,全国排名为3名。

妇科药物营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
仙琚制药 40 -2.66 3.97 -13.61
千金药业 36 -0.31 2.31 -8.58
恩威医药 8.12 6.11 0.37 -28.30
TherapeuticsMD 0.13 -72.74 -0.16 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

恩威医药属于中成药行业,专注于妇科及儿科细分领域。 中成药行业近三年在国家政策支持下持续扩容,2023年中医药振兴发展政策推动市场规模增至5800亿元,年复合增长率约6.5%。妇科和儿科领域因疾病高发及中成药调理优势占据核心地位,未来三年预计行业规模突破7000亿元,政策红利与消费升级将驱动创新药和独家品种加速放量。

2、市场地位及占有率

恩威医药在中成药妇科炎症零售市场占据领先地位,核心产品洁尔阴洗液市占率连续五年超20%,儿科领域山麦健脾口服液在零售终端排名前三,整体妇科用药营收占比超60%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
恩威医药(301331) 妇科及儿科中成药龙头企业,拥有洁尔阴洗液等17个独家品种 妇科炎症零售市占率超20%,儿科产品山麦健脾口服液终端排名前三
片仔癀(600436) 肝病治疗中成药龙头,核心产品为片仔癀系列 肝病用药市占率约18%,2024年营收中医药板块占比超50%
云南白药(000538) 以跌打损伤药为核心,拓展健康消费品领域 2024年中药制剂营收占比35%,气雾剂市占率稳居第一
同仁堂(600085) 中华老字号,覆盖心脑血管、妇科及滋补类中成药 安宫牛黄丸市占率超30%,2024年妇科用药营收增长12%
东阿阿胶(000423) 补血类中药龙头,主打阿胶及衍生品 阿胶产品市占率约40%,2024年营收中滋补类占比达65%

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润842.39万元,较上期大幅下降。

2024年一季度主营利润935.89万元,较去年同期大幅下降,一方面是因为公司营收在小幅下降,另一方面则是管理费用在大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:55 总排名:1731/5196
行业排名(妇科药物):2/3
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 86 58 78 55
行业中位数 77 56 73 57
行业排名 18 25 32 43

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,恩威医药近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,恩威医药的PE-TTM是69.76,而中药行业的PE-TTM是23.59,恩威医药的PE-TTM远高于中药行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
恩威医药 1.672795 2690

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
恩威医药 1.078884 3198

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

恩威医药神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.6727 1.0788 55 3077

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 仁和药业 429 61
2 济川药业 437 63
3 葵花药业 449 68


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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