神剑股份(002361)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比小幅增长
安徽神剑新材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“刘志坚”。公司是一家在化工新材料领域专业从事聚酯树脂系列产品的生产销售的企业。其主要产品有户外型聚酯树脂和混合型聚酯树脂。
根据神剑股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.02亿元，同比小幅下降7.62%。扣非净利润146.78万元，扭亏为盈。神剑股份2024年第一季度净利润486.95万元，业绩同比大幅下降31.94%。
2023年公司的主营业务为主营业务，主要产品包括户外型树脂和混合型树脂两项，其中户外型树脂占比68.68%，混合型树脂占比14.69%。
2021年-2023年户外型树脂营收呈小幅下降趋势，从2021年的18.73亿元，小幅下降到2023年的17.66亿元。2023年户外型树脂毛利率为10.71%，同比去年的10.59%基本持平。
2023年混合型树脂营收3.78亿元，同比去年的3.44亿元小幅增长了9.71%。同期，2023年混合型树脂毛利率为9.96%，同比去年的8.9%小幅增长了11.91%。
2018年，该产品名称由“混和型树脂”变更为“混合型树脂”。
2023年高端装备制造营收3.51亿元，同比去年的2.43亿元大幅增长了44.21%。同期，2023年高端装备制造毛利率为25.02%，同比去年的28.65%小幅下降了12.67%。
本期净利润为486.95万元，去年同期715.49万元，同比大幅下降31.94%。
虽然（1）资产减值损失本期收益368.63万元，去年同期收益9.24万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益196.33万元，去年同期收益17.39万元，同比大幅增长。
但是（1）其他收益本期为672.35万元，去年同期为1,424.83万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出132.05万元，去年同期收益56.17万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.02亿元 |
5.43亿元 |
-7.62% |
| 营业成本 |
4.43亿元 |
4.88亿元 |
-9.18% |
| 销售费用 |
548.48万元 |
635.79万元 |
-13.73% |
| 管理费用 |
2,472.81万元 |
1,786.96万元 |
38.38% |
| 财务费用 |
950.09万元 |
1,064.36万元 |
-10.74% |
| 研发费用 |
2,136.52万元 |
2,381.32万元 |
-10.28% |
| 所得税费用 |
132.05万元 |
-56.17万元 |
335.07% |
2024年一季度主营业务利润为-714.51万元，去年同期为-879.62万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为5.02亿元，同比小幅下降7.62%，不过毛利率本期为11.60%，同比增长了1.52%，推动主营业务利润亏损有所减小。
神剑股份2024年一季度非主营业务利润为1,333.50万元，去年同期为1,512.72万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-714.51万元 |
-146.73% |
-879.62万元 |
18.77% |
| 投资收益 |
99.31万元 |
20.39% |
61.25万元 |
62.13% |
| 资产减值损失 |
368.63万元 |
75.70% |
9.24万元 |
3889.22% |
| 其他收益 |
672.35万元 |
138.07% |
1,424.83万元 |
-52.81% |
| 信用减值损失 |
196.33万元 |
40.32% |
17.39万元 |
1028.69% |
| 其他 |
-1.10万元 |
-0.23% |
26.22万元 |
-104.19% |
| 净利润 |
486.95万元 |
100.00% |
715.49万元 |
-31.94% |
截止到2025年6月20日，神剑股份近十二个月的滚动营收为24亿元，在树脂行业中，神剑股份的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
树脂营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Braskem 巴西石化 |
1013 |
-9.84 |
-148.19 |
-- |
| Kuraray 可乐丽 |
410 |
9.53 |
16 |
-5.22 |
| Advansix |
109 |
-3.42 |
3.17 |
-31.90 |
| 圣泉集团 |
100 |
4.32 |
8.68 |
8.07 |
| Advanced Petrochemical |
42 |
-11.01 |
-4.97 |
-- |
| 康达新材 |
31 |
10.93 |
-2.46 |
-- |
| 蓝晓科技 |
26 |
28.81 |
7.87 |
36.31 |
| 神剑股份 |
24 |
-2.29 |
0.34 |
-26.37 |
| 仁信新材 |
22 |
9.18 |
0.53 |
-26.50 |
| 宏昌电子 |
21 |
-21.62 |
0.51 |
-48.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
神剑股份属于基础化工领域下的合成树脂行业，具体聚焦于粉末涂料用聚酯树脂的研发与生产。 合成树脂行业近三年受环保政策及下游应用拓展驱动，市场空间稳步增长。粉末涂料因环保优势逐步替代传统溶剂型涂料，2024年全球市场规模预计突破500亿元，年复合增长率超6%。未来趋势集中于高性能树脂研发（如低温固化）、应用领域向MDF板材及海洋工程延伸，叠加产能扩张（如珠海10万吨项目）推动行业集中度提升。
