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分析报告

宝立食品(603170)2024年一季报深度解读:资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

上海宝立食品科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“马驹”。公司的主营业务为食品调味料的研发、生产和技术服务,主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料等。公司已通过ISO9001质量管理体系、FSSC22000食品安全体系、HACCP体系等认证,达到国际化安全和品质标准。

根据宝立食品2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.24亿元,同比增长15.72%。扣非净利润5,236.99万元,同比小幅下降7.04%。宝立食品2024年第一季度净利润6,709.40万元,业绩同比小幅下降14.43%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要产品包括复合调味料和轻烹解决两项,其中复合调味料占比48.32%,轻烹解决占比43.20%。

1、复合调味料

2023年复合调味料营收11.45亿元,同比去年的8.85亿元增长了29.32%。同期,2023年复合调味料毛利率为21.17%,同比去年的24.88%小幅下降了14.91%。

2、轻烹解决

2023年轻烹解决营收10.24亿元,同比去年的10.09亿元基本持平。同期,2023年轻烹解决毛利率为49.91%,同比去年的45.01%小幅增长了10.89%。

2023年,该产品名称由“轻烹解决方案”变更为“轻烹解决”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 6.24亿元 - - -
净利润 6,709.40万元 - - -
2023 营业收入 5.39亿元 5.89亿元 6.31亿元 6.10亿元
净利润 7,840.55万元 9,060.08万元 7,590.00万元 6,633.03万元
2022 营业收入 4.24亿元 4.87亿元 5.65亿元 5.61亿元
净利润 4,374.13万元 5,768.94万元 6,490.94万元 6,415.59万元
2021 营业收入 3.21亿元 4.01亿元 4.27亿元 4.29亿元
净利润 5,113.21万元 4,665.69万元 5,182.63万元 4,517.55万元

2021-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占25%、三季度占27%、四季度占27%

PART 3
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资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

1、营业总收入同比增加15.72%,净利润同比小幅降低14.43%

2024年一季度,宝立食品营业总收入为6.24亿元,去年同期为5.39亿元,同比增长15.72%,净利润为6,709.40万元,去年同期为7,840.55万元,同比小幅下降14.43%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然(1)其他收益本期为1,122.86万元,去年同期为113.81万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出1,931.35万元,去年同期支出2,568.38万元,同比下降。

但是资产处置收益本期为9,536.78元,去年同期为2,539.86万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅增长3.54%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.24亿元 5.39亿元 15.72%
营业成本 4.24亿元 3.50亿元 21.17%
销售费用 9,269.50万元 8,680.45万元 6.79%
管理费用 1,477.86万元 1,350.70万元 9.41%
财务费用 -112.15万元 -137.55万元 18.47%
研发费用 1,205.19万元 1,179.82万元 2.15%
所得税费用 1,931.35万元 2,568.38万元 -24.80%

2024年一季度主营业务利润为7,809.29万元,去年同期为7,542.65万元,同比小幅增长3.54%。

虽然毛利率本期为32.04%,同比小幅下降了3.05%,不过营业总收入本期为6.24亿元,同比增长15.72%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,宝立食品近十二个月的滚动营收为27亿元,在调味品行业中,宝立食品的全国排名为6名,全球排名为18名。

调味品营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Kraft Heinz 卡夫亨氏 1858 -0.25 197 39.44
Ajinomoto 味之素 758 10.02 35 -2.46
McCormick 味好美 483 2.10 57 1.41
Kikkoman 龟甲万 351 11.14 31 16.61
阜丰集团 278 8.82 23 21.77
海天味业 269 2.47 63 -1.66
梅花生物 251 3.16 27 5.24
Treehouse Foods 树屋食品 241 -8.14 1.93 --
Ottogi 奥土基不倒翁 186 8.92 7.18 1.84
House Foods 好侍食品 156 7.57 6.19 -3.62
... ... ... ... ...
宝立食品 27 18.89 2.33 7.95

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

宝立食品属于食品制造业中的复合调味料及食品配料细分行业。 调味品行业近三年受餐饮消费复苏及预制菜需求增长推动,市场规模稳步扩大,2023年行业规模超5000亿元,年复合增长率约6%。未来趋势集中于健康化(低盐、零添加)、定制化(针对餐饮连锁及食品加工企业)及供应链整合,预计2025年市场空间将突破6000亿元,头部企业通过技术升级和渠道下沉提升集中度。

2、市场地位及占有率

宝立食品是国内复合调味料领域的重要供应商,以服务连锁餐饮和食品工业客户为核心,其轻烹解决方案和风味配料产品在B端市场具备差异化竞争力,但市占率不足5%,属于第二梯队企业。

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