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空港股份(600463)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

北京空港科技园区股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“北京市顺义区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是国内唯一一家临空型园区类上市公司,公司立足北京临空经济核心区,以园区开发建设为主营业务,形成了包括土地一级开发、工业地产开发、建筑工程施工、物业租赁和管理业务在内的园区开发建设产业链。

根据空港股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7,390.19万元,同比大幅下降42.45%。扣非净利润-1,911.51万元,较去年同期亏损有所减小。空港股份2024年第一季度净利润-2,407.59万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事建筑施工、租赁、物业管理及其他。

1、建筑施工

2023年建筑施工营收3.55亿元,同比去年的3.31亿元小幅增长了7.36%。同期,2023年建筑施工毛利率为-8.11%,同比去年的-8.37%小幅增长了3.11%。

2、租赁

2023年租赁营收7,962.59万元,同比去年的6,909.84万元增长了15.24%。同期,2023年租赁毛利率为61.49%,同比去年的58.43%小幅增长了5.24%。

2018年,该产品名称由“房产出租”变更为“租赁”。

3、物业管理及其他

2023年物业管理及其他营收6,570.10万元,同比去年的5,145.84万元增长了27.68%。同期,2023年物业管理及其他毛利率为39.61%,同比去年的41.63%小幅下降了4.85%。

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比大幅降低42.45%,净利润亏损有所减小

2024年一季度,空港股份营业总收入为7,390.19万元,去年同期为1.28亿元,同比大幅下降42.45%,净利润为-2,407.59万元,去年同期为-5,088.83万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是(1)主营业务利润本期为-2,277.52万元,去年同期为-4,336.82万元,亏损有所减小;(2)资产减值损失本期损失101.30万元,去年同期损失425.84万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7,390.19万元 1.28亿元 -42.45%
营业成本 5,511.40万元 1.36亿元 -59.62%
销售费用 -
管理费用 2,643.78万元 2,298.76万元 15.01%
财务费用 1,084.60万元 806.50万元 34.48%
研发费用 -
所得税费用 103.97万元 -33.01万元 414.99%

2024年一季度主营业务利润为-2,277.52万元,去年同期为-4,336.82万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为7,390.19万元,同比大幅下降42.45%,不过毛利率本期为25.42%,同比大幅增长了31.70%,推动主营业务利润亏损有所减小。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

空港股份属于园区开发与运营行业,专注于临空产业园区开发、工业地产经营及基础设施建设。 园区开发行业近三年受宏观经济波动及房地产调控影响增速放缓,但受益于新型城镇化及产城融合政策,市场空间保持稳健扩张。2024年行业头部企业加速布局智慧园区和绿色建筑领域,预计未来三年复合增长率约6%-8%,产业升级推动高附加值服务占比提升至35%以上,但区域竞争分化加剧。

2、市场地位及占有率

空港股份以北京临空经济区为核心载体,聚焦京津冀区域园区开发,2024年营收规模约2.35亿元,在A股同类企业中排名靠后,市场份额不足1%,属于区域性中小型园区运营商,尚未形成全国性品牌效应。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
空港股份(600463) 北京临空经济区核心开发商,主营园区开发、物业租赁及基础设施建设 2024年临空产业载体出租率78%,物业收入占比62%
浦东金桥(600639) 上海金桥经济技术开发区主体运营商,涵盖工业地产、商办综合体开发 2025年自贸区扩容项目储备超50万㎡
外高桥(600648) 上海外高桥保税区开发主体,集成贸易物流、跨境电商等产业服务 2024年跨境贸易营收占比突破45%
张江高科(600895) 上海张江科学城开发运营商,聚焦集成电路、生物医药等科技园区 2025年科创载体出租率维持92%高位
陆家嘴(600663) 上海金融贸易区核心开发商,持有甲级写字楼及高端商业地产 2024年金融城核心区租金单价达12.8元/㎡/天

总结
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1、经营分析总结

最近4年一季度,公司净利润均处于亏损状态,2024年一季度净利润亏损2,407.59万元,亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态,由于毛利率的大幅增长,2024年一季度主营利润亏损2,277.52万元,较去年同期的亏损有大幅好转。

总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:14 总排名:5017/5196
行业排名(产业地产):17/18
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 14 14 14 16 14
行业中位数 26 53 45 59 48
行业排名 9 10 10 10 9

产业地产行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 德必集团 77 ST广物 85
2 南京高科 65 德必集团 76
3 ST广物 57 锦和商管 72

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.57 1.62 1.47 1.50 1.58
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期空港股份PE-TTM为负,参考价值不大。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
空港股份 -2.072876 4859

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
空港股份 -1.663435 4827

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

空港股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-2.072 -1.663 10 4849

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 中新集团 2374 1112
2 浦东金桥 4942 2601
3 上海临港 5238 2758


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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