根据花园生物2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.30亿元，同比小幅增长4.15%。扣非净利润6,103.03万元，同比大幅增长41.29%。花园生物2024年第一季度净利润9,148.31万元，业绩同比大幅增长76.41%。本期经营活动产生的现金流净额为1.11亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

2023年公司的核心业务有两块，一块是医药制造行业，一块是食品制造行业，主要产品包括药品和维生素D3及D3类似物两项，其中药品占比52.28%，维生素D3及D3类似物占比33.53%。

2023年药品营收5.72亿元，同比去年的8.02亿元下降了28.61%。2021年-2023年药品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的79.14%，小幅下降到了2023年的74.05%。

2021年-2023年维生素D3及D3类似物营收呈小幅下降趋势，从2021年的4.16亿元，小幅下降到2023年的3.67亿元。2018年-2023年维生素D3及D3类似物毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的84.01%，大幅下降到了2023年的47.89%。

2023年羊毛脂及其衍生品营收1.41亿元，同比去年的2.09亿元大幅下降了32.65%。2021年-2023年羊毛脂及其衍生品毛利率呈下降趋势，从2021年的44.11%，下降到了2023年的33.46%。

2024年一季度，花园生物营业总收入为3.30亿元，去年同期为3.17亿元，同比小幅增长4.15%，净利润为9,148.31万元，去年同期为5,185.95万元，同比大幅增长76.41%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,312.76万元，去年同期支出575.15万元，同比大幅增长；

但是（1）资产处置收益本期为3,138.05万元，去年同期为0.00元；（2）主营业务利润本期为6,945.39万元，去年同期为4,723.74万元，同比大幅增长。

2024年一季度主营业务利润为6,945.39万元，去年同期为4,723.74万元，同比大幅增长47.03%。

虽然毛利率本期为58.35%，同比小幅下降了3.12%，不过（1）销售费用本期为6,458.05万元，同比下降24.34%；（2）营业总收入本期为3.30亿元，同比小幅增长4.15%；（3）管理费用本期为2,813.15万元，同比下降23.73%，推动主营业务利润同比大幅增长。

花园生物2024年一季度非主营业务利润为3,515.69万元，去年同期为1,037.36万元，同比大幅增长。

花园生物属于精细化工行业中的维生素及医药原料药制造领域，核心聚焦维生素D3全产业链布局。 全球维生素D3行业近年呈现集中化趋势，2023年市场规模约30亿元，未来五年复合增长率预计超5%。政策驱动下，精细化工向高端化、绿色化升级，高壁垒原料药及制剂需求增长，VD3下游应用拓展至医药、饲料、食品等领域，2025年全球市场空间有望突破40亿元，中国企业凭借成本和技术优势主导全球供应。

花园生物是全球维生素D3行业龙头，占据全球50%以上产能，核心产品羊毛脂胆固醇、25-羟基维生素D3技术国际领先，2023年维生素D3系列营收占比超42%，毛利率58.35%，稳居细分市场首位。

2024年一季度扣非净利润6,103.03万元，较上期大幅增长。

2024年一季度主营利润6,945.39万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司销售费用在下降，另一方面则是营收在小幅增长。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，花园生物近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，花园生物的PE-TTM是26.14，而原料药行业的PE-TTM是25.09，花园生物高于原料药行业的PE-TTM。