飞沃科技(301232)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
湖南飞沃新能源科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“张友君”。公司主营业务是高强度紧固件研发、制造及为客户提供整体紧固系统解决方案。主要产品和服务为预埋螺套、整机螺栓、锚栓组件。
根据飞沃科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.38亿元，同比小幅下降14.37%。扣非净利润-2,737.62万元，由盈转亏。飞沃科技2024年第一季度净利润-2,673.65万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为7,065.48万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为风电行业，其中紧固件为第一大收入来源，占比86.27%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 紧固件 | 14.18亿元 | 86.27% | 17.72% |
| 其他业务 | 2.26亿元 | 13.73% | - |
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 2.38亿元 | - | - | - |
| 净利润 | -2,673.65万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 2.78亿元 | 4.32亿元 | 5.02亿元 | 4.32亿元 |
| 净利润 | 2,208.21万元 | 2,769.47万元 | 1,164.75万元 | 176.93万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 2.69亿元 | 2.95亿元 | 3.71亿元 | 4.05亿元 |
| 净利润 | 2,448.02万元 | 1,607.86万元 | 2,083.56万元 | 3,222.92万元 |
2022-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占18%、二季度占24%、三季度占29%、四季度占29%
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅降低14.37%，净利润由盈转亏
2024年一季度，飞沃科技营业总收入为2.38亿元，去年同期为2.78亿元，同比小幅下降14.37%，净利润为-2,673.65万元，去年同期为2,208.21万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,140.35万元，去年同期为3,046.84万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1,374.77万元，去年同期损失325.06万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.38亿元 | 2.78亿元 | -14.37% |
| 营业成本 | 2.17亿元 | 2.14亿元 | 1.26% |
| 销售费用 | 559.27万元 | 339.18万元 | 64.89% |
| 管理费用 | 1,788.65万元 | 1,002.11万元 | 78.49% |
| 财务费用 | 757.53万元 | 885.90万元 | -14.49% |
| 研发费用 | 1,039.46万元 | 911.11万元 | 14.09% |
| 所得税费用 | -66.01万元 | 324.63万元 | -120.33% |
2024年一季度主营业务利润为-2,140.35万元，去年同期为3,046.84万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.38亿元，同比小幅下降14.37%；（2）管理费用本期为1,788.65万元，同比大幅增长78.49%。
3、非主营业务利润亏损增大
飞沃科技2024年一季度非主营业务利润为-599.31万元，去年同期为-512.99万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,140.35万元 | 80.05% | 3,046.84万元 | -170.25% |
| 资产减值损失 | -1,374.77万元 | 51.42% | -325.06万元 | -322.93% |
| 其他收益 | 393.32万元 | -14.71% | 119.70万元 | 228.58% |
| 信用减值损失 | 284.42万元 | -10.64% | -129.65万元 | 319.38% |
| 其他 | 143.32万元 | -5.36% | -177.00万元 | 180.97% |
| 净利润 | -2,673.65万元 | 100.00% | 2,208.21万元 | -221.08% |
行业分析
1、行业发展趋势
飞沃科技属于风电高强度紧固件研发与制造行业。 风电高强度紧固件行业近三年受全球新能源装机需求驱动持续增长，2023年全球市场规模达420亿元，年复合增长率约12%。随着海上风电加速布局及国产替代深化，预计2025年市场空间突破550亿元，技术壁垒较高的高端产品如预埋螺套、叶片螺栓等细分领域增速将超行业平均水平。
2、市场地位及占有率
飞沃科技为全球风电紧固件核心供应商，国内市占率约15%，在叶片预埋螺套细分领域市占率超35%，位列国内市场首位，客户覆盖全球前十大风电整机制造商中的6家。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 飞沃科技（301232） | 专注风电高强度紧固件研发制造，国家级专精特新企业 | 2025年叶片预埋螺套市占率35%，全球前十大整机商供货覆盖率60% |
| 金雷科技（300443） | 主营风电主轴及精密机械部件 | 2025年风电主轴市占率25%，海外业务占比提升至45% |
| 日月股份（603218） | 风电铸件领域龙头企业 | 2025年铸件市占率超30%，全球最大风电铸件生产基地投产 |
| 中成发展（833988） | 高强度紧固件及组件供应商 | 2025年海上风电紧固件营收占比突破28% |
| 振江股份（603507） | 风电结构件及紧固系统集成商 | 2025年风电法兰组件供货规模达1.2亿元，客户集中度优化至前五名 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损2,673.65万元，同比去年由盈转亏。
2024年一季度主营利润亏损2,140.35万元，同比去年由盈转亏，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。
总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 64 | 35 |
| 行业中位数 | 67 | 49 |
| 行业排名 | 15 | 18 |
风电设备行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 盘古智能 | 64 | 盘古智能 | 82 |
| 2 | 天能重工 | 62 | 禾望电气 | 79 |
| 3 | 振江股份 | 61 | 三一重能 | 78 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期飞沃科技PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 飞沃科技 | -1.588841 | 4740 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 飞沃科技 | -2.018952 | 4903 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
飞沃科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.588 | -2.018 | 21 | 4819 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 日月股份 | 1854 | 779 |
| 2 | 振江股份 | 2195 | 984 |
| 3 | 禾望电气 | 2936 | 1458 |
文章来源：碧湾App
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