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分析报告

阳光诺和(688621)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

北京阳光诺和药物研究股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“利虔”。公司主营业务是为医药企业提供专业化研发外包服务,致力于协助中国医药制造企业加速实现进口替代和自主创新。公司的主要服务是为药学研究服务、临床试验和生物分析服务。

根据阳光诺和2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.52亿元,同比小幅增长8.53%。扣非净利润6,662.01万元,同比大幅增长41.69%。阳光诺和2024年第一季度净利润6,874.27万元,业绩同比大幅增长43.52%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为CRO行业,主要产品包括药学研究服务和临床试验及生物分析服务两项,其中药学研究服务占比61.00%,临床试验及生物分析服务占比38.88%。

1、药学研究服务

2021年-2023年药学研究服务营收呈大幅增长趋势,从2021年的2.79亿元,大幅增长到2023年的5.69亿元。2021年-2023年药学研究服务毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的62.75%,小幅增长到了2023年的67.41%。

2、临床试验及生物分析服务

2021年-2023年临床试验及生物分析服务营收呈大幅增长趋势,从2021年的2.14亿元,大幅增长到2023年的3.62亿元。2023年临床试验及生物分析服务毛利率为39.72%,同比去年的34.28%增长了15.87%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 2.52亿元 - - -
净利润 6,874.27万元 - - -
2023 营业收入 2.32亿元 2.29亿元 2.31亿元 2.40亿元
净利润 4,789.88万元 7,141.07万元 5,333.98万元 1,024.57万元
2022 营业收入 1.48亿元 1.76亿元 1.71亿元 1.81亿元
净利润 3,483.86万元 5,221.79万元 4,330.07万元 2,834.64万元
2021 营业收入 9,577.08万元 1.28亿元 1.17亿元 1.53亿元
净利润 2,127.57万元 3,903.55万元 2,663.86万元 2,184.22万元

2020-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占25%、三季度占24%、四季度占29%

PART 3
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加8.53%,净利润同比大幅增加43.52%

2024年一季度,阳光诺和营业总收入为2.52亿元,去年同期为2.32亿元,同比小幅增长8.53%,净利润为6,874.27万元,去年同期为4,789.88万元,同比大幅增长43.52%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为7,985.67万元,去年同期为6,119.15万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为750.00万元,去年同期为133.39万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长30.50%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.52亿元 2.32亿元 8.53%
营业成本 1.02亿元 1.18亿元 -13.50%
销售费用 851.40万元 658.89万元 29.22%
管理费用 2,465.99万元 2,657.50万元 -7.21%
财务费用 195.98万元 75.16万元 160.75%
研发费用 3,496.73万元 1,933.49万元 80.85%
所得税费用 556.81万元 452.21万元 23.13%

2024年一季度主营业务利润为7,985.67万元,去年同期为6,119.15万元,同比大幅增长30.50%。

虽然研发费用本期为3,496.73万元,同比大幅增长80.85%,不过(1)营业总收入本期为2.52亿元,同比小幅增长8.53%;(2)毛利率本期为59.58%,同比增长了10.29%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,阳光诺和近十二个月的滚动营收为11亿元,在CRO行业中,阳光诺和的全国排名为7名,全球排名为17名。

CRO营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
IQVIA 昆泰 1107 3.55 99 12.43
Laboratory Corp 美国控股实验室 935 -6.90 54 -32.05
ICON 595 14.75 57 72.88
药明康德 392 19.66 95 22.85
Charles River 291 4.59 1.60 -61.56
Medpace 152 22.68 29 30.53
康龙化成 123 18.15 18 2.59
金斯瑞生物科技 74 26.53 213 --
泰格医药 66 8.19 4.05 -47.96
Evotec 66 8.85 -16.23 --
... ... ... ... ...
阳光诺和 11 29.76 1.77 18.86

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

阳光诺和属于医药研发服务(CRO)行业,专注于临床前及临床综合研发服务。 近三年,全球CRO行业年均复合增长率超12%,2024年市场规模突破1000亿美元。国内政策推动创新药研发,叠加药企降本增效需求,CRO渗透率持续提升至45%。未来趋势聚焦AI药物发现、基因治疗等前沿领域,预计2025-2030年国内CRO市场增速维持在15%-20%,宠物药及人用仿制药研发外包成为新增长点。

2、市场地位及占有率

阳光诺和在国内CRO领域处于第二梯队,2024年营收规模约12亿元,约占国内市场份额2.3%。其核心优势在于“临床前+临床”全流程服务,尤其在仿制药一致性评价领域占据细分优势,服务项目数量位列行业前十。

3、主要竞争对手

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