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分析报告

博深股份(002282)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

博深股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是金金刚石工具的研发、生产和销售。主要产品为金刚石工具、电动工具、合金工具、纸基涂附磨具、布基涂附磨具、薄膜基涂附磨具、轨交装备零部件、租赁业等。

根据博深股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.68亿元,同比大幅增长31.25%。扣非净利润4,862.19万元,同比大幅增长112.53%。博深股份2024年第一季度净利润5,806.31万元,业绩同比大幅增长124.33%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的核心业务有两块,一块是涂附磨具行业,一块是五金工具行业,主要产品包括布基涂附磨具、金刚石工具、纸基涂附磨具、轨交装备零部件四项,布基涂附磨具占比36.18%,金刚石工具占比21.07%,纸基涂附磨具占比17.61%,轨交装备零部件占比16.82%。

1、布基涂附磨具

2023年布基涂附磨具营收5.81亿元,同比去年的5.46亿元小幅增长了6.51%。同期,2023年布基涂附磨具毛利率为9.3%,同比去年的5.19%大幅增长了79.19%。

2、金刚石工具

2021年-2023年金刚石工具营收呈下降趋势,从2021年的4.03亿元,下降到2023年的3.39亿元。2023年金刚石工具毛利率为42.68%,同比去年的36.23%增长了17.8%。

3、纸基涂附磨具

2023年纸基涂附磨具营收2.83亿元,同比去年的2.45亿元增长了15.6%。同期,2023年纸基涂附磨具毛利率为23.93%,同比去年的20.46%增长了16.96%。

4、轨交装备零部件

2018年-2023年轨交装备零部件营收呈大幅增长趋势,从2018年的403.00万元,大幅增长到2023年的2.70亿元。2023年轨交装备零部件毛利率为41.58%,同比去年的31.88%大幅增长了30.43%。

2020年,该产品名称由“动车组闸片”变更为“轨交装备零部件”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 3.68亿元 - - -
净利润 5,806.31万元 - - -
2023 营业收入 2.81亿元 4.54亿元 4.27亿元 4.45亿元
净利润 2,588.33万元 1,696.38万元 4,771.75万元 4,064.85万元
2022 营业收入 3.45亿元 3.69亿元 3.84亿元 3.56亿元
净利润 2,126.68万元 3,934.79万元 3,332.04万元 4,997.52万元
2021 营业收入 3.86亿元 4.17亿元 3.97亿元 3.83亿元
净利润 5,863.94万元 4,819.29万元 4,952.53万元 7,334.85万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占26%、三季度占26%、四季度占27%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加31.25%,净利润同比增加124.33%

2024年一季度,博深股份营业总收入为3.68亿元,去年同期为2.81亿元,同比大幅增长31.25%,净利润为5,806.31万元,去年同期为2,588.33万元,同比大幅增长124.33%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为5,991.38万元,去年同期为2,831.45万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为744.74万元,去年同期为9.69万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长111.60%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.68亿元 2.81亿元 31.25%
营业成本 2.72亿元 2.00亿元 35.61%
销售费用 1,300.05万元 1,134.53万元 14.59%
管理费用 1,730.68万元 1,894.07万元 -8.63%
财务费用 -1,000.47万元 312.36万元 -420.29%
研发费用 1,215.33万元 1,412.39万元 -13.95%
所得税费用 962.89万元 295.21万元 226.17%

2024年一季度主营业务利润为5,991.38万元,去年同期为2,831.45万元,同比大幅增长111.60%。

虽然毛利率本期为26.27%,同比小幅下降了2.37%,不过营业总收入本期为3.68亿元,同比大幅增长31.25%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,博深股份近十二个月的滚动营收为17亿元,在磨具磨料行业中,博深股份的全球营收规模排名为3名,全国排名为3名。

磨具磨料营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
国机精工 27 -7.22 2.80 29.99
瑞鹄模具 24 32.39 3.50 44.87
博深股份 17 2.02 1.92 -5.38
合肥高科 12 11.73 0.76 20.10
华民股份 10 86.99 -2.98 --
凤形股份 5.88 -14.63 -0.61 --
金太阳 4.93 3.29 -0.16 --
新劲刚 4.81 10.08 1.20 7.43
*ST华嵘 1.17 -3.49 -0.05 --
鲁信创投 0.84 -14.66 1.62 -31.74

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

博深股份属于磨料磨具行业,专注金刚石工具、涂附磨具等研发与制造。 磨料磨具行业近三年受制造业升级驱动,市场规模稳步增长,2023年达600亿元,年复合增速约8%。未来趋势聚焦高端化、绿色化及智能化,新能源、半导体等领域需求释放,预计2025年市场空间超750亿元,超硬材料及精密加工工具占比提升至35%。

2、市场地位及占有率

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