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中控技术(688777)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

中控技术股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“褚健”。公司的主营业务是自动化主控设备、现场总线控制系统和自动化仪表的开发、生产、销售及技术服务;自动化工程和网络工程项目集成、技术咨询;先进控制与优化技术的开发与应用研究;计算机、电子设备和应用软件的开发、生产、销售及维修。

根据中控技术2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收17.38亿元,同比增长20.25%。扣非净利润1.19亿元,同比大幅增长76.05%。中控技术2024年第一季度净利润1.44亿元,业绩同比大幅增长50.04%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为化工、石化、能源。主要产品包括工业自动化及智能制造解决方案、S2B业务、控制系统三项,工业自动化及智能制造解决方案占比57.49%,S2B业务占比22.00%,控制系统占比20.48%。

1、工业自动化及智能制造解决方案

2020年-2023年工业自动化及智能制造解决方案营收呈大幅增长趋势,从2020年的23.30亿元,大幅增长到2023年的49.56亿元。2023年工业自动化及智能制造解决方案毛利率为41.06%,同比去年的39.64%小幅增长了3.58%。

2、S2B业务

2023年S2B业务营收18.97亿元,同比去年的8.74亿元大幅增长了117.07%。同期,2023年S2B业务毛利率为10.11%,同比去年的10.8%小幅下降了6.39%。

2023年,该产品名称由“S2B平台业务”变更为“S2B业务”。

3、工业软件

2020年-2023年工业软件营收呈大幅增长趋势,从2020年的2.62亿元,大幅增长到2023年的7.03亿元。2020年-2023年工业软件毛利率呈下降趋势,从2020年的49.17%,下降到了2023年的41.18%。

4、仪器仪表

2023年仪器仪表营收6.21亿元,同比去年的3.45亿元大幅增长了80.27%。同期,2023年仪器仪表毛利率为30.52%,同比去年的35.29%小幅下降了13.52%。

2021年,该产品名称由“自动化仪表”变更为“仪器仪表”。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比大幅增长50.04%

本期净利润为1.44亿元,去年同期9,616.86万元,同比大幅增长50.04%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失2,892.60万元,去年同期收益234.23万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为9,259.73万元,去年同期为3,408.12万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长171.70%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.38亿元 14.46亿元 20.25%
营业成本 11.99亿元 9.64亿元 24.39%
销售费用 1.65亿元 1.48亿元 11.57%
管理费用 9,694.72万元 1.02亿元 -4.50%
财务费用 -2,962.12万元 261.11万元 -1234.45%
研发费用 2.06亿元 1.86亿元 10.53%
所得税费用 777.13万元 530.36万元 46.53%

2024年一季度主营业务利润为9,259.73万元,去年同期为3,408.12万元,同比大幅增长171.70%。

虽然毛利率本期为31.03%,同比小幅下降了2.30%,不过营业总收入本期为17.38亿元,同比增长20.25%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比小幅下降

中控技术2024年一季度非主营业务利润为5,946.17万元,去年同期为6,739.11万元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 9,259.73万元 64.18% 3,408.12万元 171.70%
投资收益 3,895.32万元 27.00% 2,732.77万元 42.54%
其他收益 5,504.03万元 38.15% 4,907.53万元 12.16%
信用减值损失 -2,892.60万元 -20.05% 234.23万元 -1334.93%
其他 -459.61万元 -3.19% -1,020.59万元 54.97%
净利润 1.44亿元 100.00% 9,616.86万元 50.04%

4、净现金流由正转负

2024年一季度,中控技术净现金流为-5.43亿元,去年同期为1.54亿元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为8.11亿元,同比下降29.42%;

但是(1)支付的其他与投资活动有关的现金本期为9.35亿元,同比大幅增长50.87%;(2)支付的其他与投资活动有关的现金本期为9.35亿元,同比大幅增长50.87%;(3)收到其他与投资活动有关的现金本期为11.30亿元,同比下降20.81%。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,中控技术近十二个月的滚动营收为91亿元,在工业自动化行业中,中控技术的全国排名为2名,全球排名为13名。

工业自动化营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Schneider 施耐德 3158 9.69 353 10.04
Siemens Energy 西门子能源 2853 6.56 98 --
Honeywell 霍尼韦尔 2768 3.83 410 0.97
ABB 2362 4.31 283 -4.70
Emerson Electric 艾默生 1258 -1.38 141 -5.10
台达电 Delta Electronics 1027 10.20 86 9.55
Rockwell Automation 罗克韦尔 594 5.70 68 -11.15
Keyence 基恩士 525 4.71 198 3.18
汇川技术 370 27.33 43 6.24
Yokogawa Electric 横河电机 279 12.99 26 34.79
... ... ... ... ...
中控技术 91 26.45 11 24.30

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中控技术属于工业自动化及智能制造解决方案行业,专注于流程工业的自动化、数字化与智能化技术研发与应用。 近三年,工业自动化及智能制造行业在政策驱动下加速发展,2024年市场规模突破2000亿元,年复合增长率超15%。未来趋势聚焦AI深度融合、工业互联网平台化及低碳化转型,预计2025年市场空间将达2500亿元,核心增长动力来自流程工业智能化改造需求及国产替代进程提速。

2、市场地位及占有率

中控技术为国内流程工业自动化领域龙头企业,在石化、化工等细分领域占据主导地位,核心产品DCS(分布式控制系统)国内市场占有率连续14年居首,2024年工业软件业务营收占比超60%,稳居行业第一梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中控技术(688777) 流程工业智能制造整体解决方案供应商 2024年DCS市占率35%居首,工业软件营收占比超60%
和利时(HOLI) 工业自动化和铁路系统服务商 2024年轨道交通自动化业务营收占比超50%
宝信软件(600845) 钢铁行业信息化与自动化服务商 2024年MES系统在钢铁行业覆盖率超40%
用友网络(600588) 企业级ERP及云服务提供商 2024年工业云平台用户数突破10万家企业
东土科技(300353) 工业互联网通信设备与解决方案供应商 2025年工业交换机市场份额提升至12%

总结
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1、经营分析总结

近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.44亿元,较上期大幅增长。

公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收的增长,2024年一季度主营利润9,259.73万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:48 总排名:2779/5196
行业排名(工业自动化):16/25
2023年年报 2024年一季报
评分 79 48
行业中位数 73 54
行业排名 11 20

工业自动化行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 瑞迪智驱 89 瑞迪智驱 88
2 众辰科技 82 众辰科技 86
3 儒竞科技 74 伟创电气 86

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,中控技术近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月24日,中控技术的PE-TTM是36.20,而工控设备行业的PE-TTM是36.01,中控技术高于工控设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
中控技术 2.784197 1779

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
中控技术 1.672637 2619

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

中控技术神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.7841 1.6726 16 2314

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 大豪科技 1459 551
2 天玛智控 1585 616
3 捷昌驱动 2054 897


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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