中控技术(688777)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
中控技术股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“褚健”。公司的主营业务是自动化主控设备、现场总线控制系统和自动化仪表的开发、生产、销售及技术服务;自动化工程和网络工程项目集成、技术咨询;先进控制与优化技术的开发与应用研究;计算机、电子设备和应用软件的开发、生产、销售及维修。
根据中控技术2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收17.38亿元,同比增长20.25%。扣非净利润1.19亿元,同比大幅增长76.05%。中控技术2024年第一季度净利润1.44亿元,业绩同比大幅增长50.04%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为化工、石化、能源。主要产品包括工业自动化及智能制造解决方案、S2B业务、控制系统三项,工业自动化及智能制造解决方案占比57.49%,S2B业务占比22.00%,控制系统占比20.48%。
1、工业自动化及智能制造解决方案
2020年-2023年工业自动化及智能制造解决方案营收呈大幅增长趋势,从2020年的23.30亿元,大幅增长到2023年的49.56亿元。2023年工业自动化及智能制造解决方案毛利率为41.06%,同比去年的39.64%小幅增长了3.58%。
2、S2B业务
2023年S2B业务营收18.97亿元,同比去年的8.74亿元大幅增长了117.07%。同期,2023年S2B业务毛利率为10.11%,同比去年的10.8%小幅下降了6.39%。
2023年,该产品名称由“S2B平台业务”变更为“S2B业务”。
3、工业软件
2020年-2023年工业软件营收呈大幅增长趋势,从2020年的2.62亿元,大幅增长到2023年的7.03亿元。2020年-2023年工业软件毛利率呈下降趋势,从2020年的49.17%,下降到了2023年的41.18%。
4、仪器仪表
2023年仪器仪表营收6.21亿元,同比去年的3.45亿元大幅增长了80.27%。同期,2023年仪器仪表毛利率为30.52%,同比去年的35.29%小幅下降了13.52%。
2021年,该产品名称由“自动化仪表”变更为“仪器仪表”。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长50.04%
本期净利润为1.44亿元,去年同期9,616.86万元,同比大幅增长50.04%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然信用减值损失本期损失2,892.60万元,去年同期收益234.23万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为9,259.73万元,去年同期为3,408.12万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长171.70%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 17.38亿元 | 14.46亿元 | 20.25% |
营业成本 | 11.99亿元 | 9.64亿元 | 24.39% |
销售费用 | 1.65亿元 | 1.48亿元 | 11.57% |
管理费用 | 9,694.72万元 | 1.02亿元 | -4.50% |
财务费用 | -2,962.12万元 | 261.11万元 | -1234.45% |
研发费用 | 2.06亿元 | 1.86亿元 | 10.53% |
所得税费用 | 777.13万元 | 530.36万元 | 46.53% |
2024年一季度主营业务利润为9,259.73万元,去年同期为3,408.12万元,同比大幅增长171.70%。
虽然毛利率本期为31.03%,同比小幅下降了2.30%,不过营业总收入本期为17.38亿元,同比增长20.25%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
中控技术2024年一季度非主营业务利润为5,946.17万元,去年同期为6,739.11万元,同比小幅下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 9,259.73万元 | 64.18% | 3,408.12万元 | 171.70% |
投资收益 | 3,895.32万元 | 27.00% | 2,732.77万元 | 42.54% |
其他收益 | 5,504.03万元 | 38.15% | 4,907.53万元 | 12.16% |
信用减值损失 | -2,892.60万元 | -20.05% | 234.23万元 | -1334.93% |
其他 | -459.61万元 | -3.19% | -1,020.59万元 | 54.97% |
净利润 | 1.44亿元 | 100.00% | 9,616.86万元 | 50.04% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度,中控技术净现金流为-5.43亿元,去年同期为1.54亿元,由正转负。
净现金流由正转负的原因是:
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为8.11亿元,同比下降29.42%;
但是(1)支付的其他与投资活动有关的现金本期为9.35亿元,同比大幅增长50.87%;(2)支付的其他与投资活动有关的现金本期为9.35亿元,同比大幅增长50.87%;(3)收到其他与投资活动有关的现金本期为11.30亿元,同比下降20.81%。
全国排名
截止到2025年6月20日,中控技术近十二个月的滚动营收为91亿元,在工业自动化行业中,中控技术的全国排名为2名,全球排名为13名。
工业自动化营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Schneider 施耐德 | 3158 | 9.69 | 353 | 10.04 |
Siemens Energy 西门子能源 | 2853 | 6.56 | 98 | -- |
Honeywell 霍尼韦尔 | 2768 | 3.83 | 410 | 0.97 |
ABB | 2362 | 4.31 | 283 | -4.70 |
Emerson Electric 艾默生 | 1258 | -1.38 | 141 | -5.10 |
台达电 Delta Electronics | 1027 | 10.20 | 86 | 9.55 |
Rockwell Automation 罗克韦尔 | 594 | 5.70 | 68 | -11.15 |
Keyence 基恩士 | 525 | 4.71 | 198 | 3.18 |
汇川技术 | 370 | 27.33 | 43 | 6.24 |
Yokogawa Electric 横河电机 | 279 | 12.99 | 26 | 34.79 |
... | ... | ... | ... | ... |
中控技术 | 91 | 26.45 | 11 | 24.30 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中控技术属于工业自动化及智能制造解决方案行业,专注于流程工业的自动化、数字化与智能化技术研发与应用。 近三年,工业自动化及智能制造行业在政策驱动下加速发展,2024年市场规模突破2000亿元,年复合增长率超15%。未来趋势聚焦AI深度融合、工业互联网平台化及低碳化转型,预计2025年市场空间将达2500亿元,核心增长动力来自流程工业智能化改造需求及国产替代进程提速。
2、市场地位及占有率
中控技术为国内流程工业自动化领域龙头企业,在石化、化工等细分领域占据主导地位,核心产品DCS(分布式控制系统)国内市场占有率连续14年居首,2024年工业软件业务营收占比超60%,稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中控技术(688777) | 流程工业智能制造整体解决方案供应商 | 2024年DCS市占率35%居首,工业软件营收占比超60% |
和利时(HOLI) | 工业自动化和铁路系统服务商 | 2024年轨道交通自动化业务营收占比超50% |
宝信软件(600845) | 钢铁行业信息化与自动化服务商 | 2024年MES系统在钢铁行业覆盖率超40% |
用友网络(600588) | 企业级ERP及云服务提供商 | 2024年工业云平台用户数突破10万家企业 |
东土科技(300353) | 工业互联网通信设备与解决方案供应商 | 2025年工业交换机市场份额提升至12% |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.44亿元,较上期大幅增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收的增长,2024年一季度主营利润9,259.73万元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 79 | 48 |
行业中位数 | 73 | 54 |
行业排名 | 11 | 20 |
工业自动化行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 瑞迪智驱 | 89 | 瑞迪智驱 | 88 |
2 | 众辰科技 | 82 | 众辰科技 | 86 |
3 | 儒竞科技 | 74 | 伟创电气 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)
可以看到,中控技术近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月24日,中控技术的PE-TTM是36.20,而工控设备行业的PE-TTM是36.01,中控技术高于工控设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
中控技术 | 2.784197 | 1779 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
中控技术 | 1.672637 | 2619 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
中控技术神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.7841 | 1.6726 | 16 | 2314 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 大豪科技 | 1459 | 551 |
2 | 天玛智控 | 1585 | 616 |
3 | 捷昌驱动 | 2054 | 897 |
文章来源:碧湾App
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