中控技术(688777)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
中控技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“褚健”。公司的主营业务是自动化主控设备、现场总线控制系统和自动化仪表的开发、生产、销售及技术服务；自动化工程和网络工程项目集成、技术咨询；先进控制与优化技术的开发与应用研究；计算机、电子设备和应用软件的开发、生产、销售及维修。
根据中控技术2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收17.38亿元，同比增长20.25%。扣非净利润1.19亿元，同比大幅增长76.05%。中控技术2024年第一季度净利润1.44亿元，业绩同比大幅增长50.04%。
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为化工、石化、能源。主要产品包括工业自动化及智能制造解决方案、S2B业务、控制系统三项，工业自动化及智能制造解决方案占比57.49%，S2B业务占比22.00%，控制系统占比20.48%。
2020年-2023年工业自动化及智能制造解决方案营收呈大幅增长趋势，从2020年的23.30亿元，大幅增长到2023年的49.56亿元。2023年工业自动化及智能制造解决方案毛利率为41.06%，同比去年的39.64%小幅增长了3.58%。
2023年S2B业务营收18.97亿元，同比去年的8.74亿元大幅增长了117.07%。同期，2023年S2B业务毛利率为10.11%，同比去年的10.8%小幅下降了6.39%。
2023年，该产品名称由“S2B平台业务”变更为“S2B业务”。
2020年-2023年工业软件营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.62亿元，大幅增长到2023年的7.03亿元。2020年-2023年工业软件毛利率呈下降趋势，从2020年的49.17%，下降到了2023年的41.18%。
2023年仪器仪表营收6.21亿元，同比去年的3.45亿元大幅增长了80.27%。同期，2023年仪器仪表毛利率为30.52%，同比去年的35.29%小幅下降了13.52%。
2021年，该产品名称由“自动化仪表”变更为“仪器仪表”。
本期净利润为1.44亿元，去年同期9,616.86万元，同比大幅增长50.04%。
虽然信用减值损失本期损失2,892.60万元，去年同期收益234.23万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为9,259.73万元，去年同期为3,408.12万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
17.38亿元 |
14.46亿元 |
20.25% |
| 营业成本 |
11.99亿元 |
9.64亿元 |
24.39% |
| 销售费用 |
1.65亿元 |
1.48亿元 |
11.57% |
| 管理费用 |
9,694.72万元 |
1.02亿元 |
-4.50% |
| 财务费用 |
-2,962.12万元 |
261.11万元 |
-1234.45% |
| 研发费用 |
2.06亿元 |
1.86亿元 |
10.53% |
| 所得税费用 |
777.13万元 |
530.36万元 |
46.53% |
2024年一季度主营业务利润为9,259.73万元，去年同期为3,408.12万元，同比大幅增长171.70%。
虽然毛利率本期为31.03%，同比小幅下降了2.30%，不过营业总收入本期为17.38亿元，同比增长20.25%，推动主营业务利润同比大幅增长。
中控技术2024年一季度非主营业务利润为5,946.17万元，去年同期为6,739.11万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
9,259.73万元 |
64.18% |
3,408.12万元 |
171.70% |
| 投资收益 |
3,895.32万元 |
27.00% |
2,732.77万元 |
42.54% |
| 其他收益 |
5,504.03万元 |
38.15% |
4,907.53万元 |
12.16% |
| 信用减值损失 |
-2,892.60万元 |
-20.05% |
234.23万元 |
-1334.93% |
| 其他 |
-459.61万元 |
-3.19% |
-1,020.59万元 |
54.97% |
| 净利润 |
1.44亿元 |
100.00% |
9,616.86万元 |
50.04% |
2024年一季度，中控技术净现金流为-5.43亿元，去年同期为1.54亿元，由正转负。
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为8.11亿元，同比下降29.42%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为9.35亿元，同比大幅增长50.87%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为9.35亿元，同比大幅增长50.87%；（3）收到其他与投资活动有关的现金本期为11.30亿元，同比下降20.81%。
截止到2025年6月20日，中控技术近十二个月的滚动营收为91亿元，在工业自动化行业中，中控技术的全国排名为2名，全球排名为13名。
工业自动化营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Schneider 施耐德 |
3158 |
9.69 |
353 |
10.04 |
| Siemens Energy 西门子能源 |
2853 |
6.56 |
98 |
-- |
| Honeywell 霍尼韦尔 |
2768 |
3.83 |
410 |
0.97 |
| ABB |
2362 |
4.31 |
283 |
-4.70 |
| Emerson Electric 艾默生 |
1258 |
-1.38 |
141 |
-5.10 |
| 台达电 Delta Electronics |
1027 |
10.20 |
86 |
9.55 |
| Rockwell Automation 罗克韦尔 |
594 |
5.70 |
68 |
-11.15 |
| Keyence 基恩士 |
525 |
4.71 |
198 |
3.18 |
| 汇川技术 |
370 |
27.33 |
43 |
6.24 |
| Yokogawa Electric 横河电机 |
279 |
12.99 |
26 |
34.79 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 中控技术 |
91 |
26.45 |
11 |
24.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
