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分析报告

中远海特(600428)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比有所增长

中远海运特种运输股份有限公司于2002年上市。公司是一家是从事专业化特种杂货远洋运输的上市公司。其主要产品包括多用途船、半潜船、重吊船、汽车船、沥青船和木材船。

根据中远海特2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收34.30亿元,同比小幅增长14.53%。扣非净利润3.07亿元,同比小幅增长6.78%。中远海特2024年第一季度净利润3.42亿元,业绩同比小幅下降12.44%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为航运业务,占比高达93.00%,主要产品包括多用途船、纸浆船、重吊船、半潜船四项,多用途船占比28.17%,纸浆船占比21.15%,重吊船占比17.56%,半潜船占比17.01%。

1、多用途船

2023年多用途船营收33.82亿元,同比去年的37.02亿元小幅下降了8.65%。同期,2023年多用途船毛利率为5.72%,同比去年的25.57%大幅下降了77.63%。

2、纸浆船

2020年-2023年纸浆船营收呈大幅增长趋势,从2020年的5.25亿元,大幅增长到2023年的25.39亿元。2021年-2023年纸浆船毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的26.44%,大幅下降到了2023年的13.28%。

2020年,该产品名称由“多用途船”变更为“纸浆船”。

3、重吊船

2023年重吊船营收21.08亿元,同比去年的22.27亿元小幅下降了5.31%。同期,2023年重吊船毛利率为24.92%,同比去年的25.25%基本持平。

4、半潜船

2023年半潜船营收20.42亿元,同比去年的23.38亿元小幅下降了12.68%。同期,2023年半潜船毛利率为25.6%,同比去年的19.36%大幅增长了32.23%。

5、木材船

2023年木材船营收5.09亿元,同比去年的5.09亿元基本持平。同期,2023年木材船毛利率为21.53%,同比去年的23.99%小幅下降了10.25%。

6、沥青船

2021年-2023年沥青船营收呈大幅增长趋势,从2021年的3.13亿元,大幅增长到2023年的5.07亿元。2021年-2023年沥青船毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的12.57%,大幅增长到了2023年的20.39%。

PART 2
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比有所增长

本期净利润为3.42亿元,去年同期3.91亿元,同比小幅下降12.44%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出6,141.34万元,去年同期支出9,167.70万元,同比大幅下降;

但是资产处置收益本期为4,354.24万元,去年同期为1.10亿元,同比大幅下降。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,中远海特近十二个月的滚动营收为168亿元,在航运行业中,中远海特的全国排名为5名,全球排名为21名。

航运营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
A.P. Moller-Marsk 马士基 3989 -3.52 439 -30.17
中远海控 2339 -11.18 491 -18.07
DSV 1852 -2.86 112 -3.37
Hapag Lloyd 赫伯罗特 1582 -4.98 197 -35.94
Nippon Yusen K.K. 日本邮船 1283 4.31 237 -22.06
长荣 Evergreen 1130 -1.79 340 -16.44
Mitsui O.S.K. Lines 商船三井 880 11.84 211 -15.64
东方海外国际 Orient Overseas 769 -14.01 185 -28.76
Hyundai Merchant Marine 现代商船 615 -5.34 199 -10.84
ZIM Integrated Shipping Services 以星航运 606 -7.73 154 -22.65
... ... ... ... ...
中远海特 168 24.22 15 72.09

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中远海特属于航运行业的特种船运输细分领域,专注于大型设备、工程装备及新能源设备的远洋运输。 近三年全球特种船运输行业受益于国际工程承包、新能源基建及“一带一路”项目推进,市场复合增长率维持在6%-8%。随着风电设备、新能源汽车出口及LNG项目扩张,预计未来五年行业规模将突破300亿美元,年增速提升至9%-11%,其中中国特种船队运力占比有望从15%升至20%以上。

2、市场地位及占有率

中远海特作为全球规模最大的特种船运输企业,运营127艘专业船舶,覆盖160个国家港口,在风电设备运输领域占据全球25%市场份额,半潜船市场占有率超30%,稳居行业首位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中远海特(600428) 全球最大特种船运输企业,拥有半潜船、重吊船等专业化船队 2025年半潜船市占率32%居全球第一,汽车船运力2024年新增6艘
中远海控(601919) 全球第三大集装箱航运公司,覆盖国际干线运输 2024年集装箱运量达2400万TEU,营收占比87%为集装箱业务
招商轮船(601872) 综合航运企业,重点布局油轮、LNG及干散货运输 2024年VLCC油轮船队规模全球第二,营收占比超60%
中集集团(000039) 物流装备制造商,涉及特种集装箱及模块化运输 2024年冷链装备营收增长40%,特种集装箱市占率18%
宁波海运(600798) 区域性航运企业,主营煤炭、矿石等大宗商品运输 2024年沿海干散货运量突破5000万吨,占浙江省市场份额21%

总结
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