华设集团(603018)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
华设设计集团股份有限公司于2014年上市。公司的主营业务是规划咨询、工程勘察设计、数字智慧、绿色环保等业务。主要产品是勘察设计、规划研究、试验检测、工程管理、工程承包。
根据华设集团2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.90亿元，同比小幅下降9.48%。扣非净利润9,006.16万元，同比基本持平。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为服务业，主要产品包括勘察设计、综合检测、规划研究三项，勘察设计占比59.23%，综合检测占比9.64%，规划研究占比9.04%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 勘察设计 | 31.71亿元 | 59.23% | 42.23% |
| 综合检测 | 5.16亿元 | 9.64% | 30.26% |
| 规划研究 | 4.84亿元 | 9.04% | 49.49% |
| 低碳及环保业务 | 4.22亿元 | 7.89% | 22.32% |
| 数字及智慧业务 | 3.90亿元 | 7.29% | 47.76% |
| 其他业务 | 3.70亿元 | 6.91% | - |
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 7.90亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 9,514.95万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 8.73亿元 | 13.66亿元 | 9.53亿元 | 21.61亿元 |
| 净利润 | 9,593.54万元 | 1.74亿元 | 9,123.41万元 | 3.53亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 9.17亿元 | 13.82亿元 | 9.84亿元 | 25.56亿元 |
| 净利润 | 9,065.24万元 | 1.72亿元 | 9,553.52万元 | 3.52亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 8.04亿元 | 13.50亿元 | 9.06亿元 | 27.63亿元 |
| 净利润 | 8,088.16万元 | 1.51亿元 | 8,339.18万元 | 3.21亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占15%、二季度占25%、三季度占17%、四季度占43%
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.90亿元 | 8.73亿元 | -9.48% |
| 营业成本 | 5.29亿元 | 5.95亿元 | -11.04% |
| 销售费用 | 4,984.02万元 | 4,404.98万元 | 13.15% |
| 管理费用 | 7,262.61万元 | 8,859.29万元 | -18.02% |
| 财务费用 | -584.03万元 | -262.66万元 | -122.35% |
| 研发费用 | 4,670.59万元 | 4,727.82万元 | -1.21% |
| 所得税费用 | 1,522.89万元 | 1,634.07万元 | -6.80% |
2024年一季度主营业务利润为8,893.51万元，去年同期为9,616.00万元，同比小幅下降7.51%。
虽然毛利率本期为33.01%，同比小幅增长了1.18%，不过营业总收入本期为7.90亿元，同比小幅下降9.48%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全国排名
截止到2025年6月20日，华设集团近十二个月的滚动营收为44亿元，在建筑设计行业中，华设集团的全国排名为5名，全球排名为14名。
建筑设计营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| AECOM | 1158 | 6.48 | 29 | 32.43 |
| WSP | 854 | 16.29 | 36 | 12.89 |
| Jacobs Solutions 嘉科 | 827 | -6.55 | 64 | 22.90 |
| AtkinsRealis | 510 | 9.46 | 15 | -24.76 |
| Arcadis 凯谛思 | 413 | 24.88 | 20 | 13.12 |
| Tetra Tech | 374 | 17.39 | 24 | 12.71 |
| Stantec 斯坦泰克 | 310 | 17.29 | 19 | 21.67 |
| SWECO 斯维可 | 232 | 12.11 | 16 | 11.57 |
| 中交设计 | 124 | 17.46 | 18 | 22.72 |
| 城建设计 | 87 | -3.05 | 5.17 | -15.34 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 华设集团 | 44 | -8.72 | 3.83 | -14.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华设集团属于交通与城市基础设施规划设计服务行业。 近三年，交通与城市基础设施规划设计行业受益于新型城镇化及“交通强国”战略推进，年均复合增长率保持在7%-9%。2024年行业规模突破5000亿元，智慧交通、绿色低碳城市更新成为核心增长点，预计至2027年市场空间将超7000亿元，数字化集成设计与BIM技术应用渗透率将提升至60%以上。
2、市场地位及占有率
华设集团在国内交通设计领域综合竞争力位列前三，2024年公路设计市场占有率约8%，在长三角及粤港澳区域主导30%以上省级重点项目，EPC总承包业务规模突破80亿元，智能化设计服务营收占比提升至22%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华设集团（603018） | 全国性交通与城市基础设施设计服务商，覆盖公路、水运、智慧城市等领域 | 2024年公路设计市占率8%排名第三，智慧交通项目营收占比22% |
| 苏交科（300284） | 综合性工程咨询企业，聚焦交通、市政、环境等领域的规划设计与工程检测 | 2025年智慧交通业务营收占比25%，高速公路设计市占率10%排名第二 |
| 中设集团（603018） | 以交通工程为核心，提供规划、设计、管理等一体化服务 | 2024年长三角区域市占率12%，城市轨道交通设计业务规模超50亿元 |
| 勘设股份（603458） | 西南地区基建设计龙头，主营公路、市政、建筑等领域勘察设计 | 2024年西南地区公路设计市占率9%，EPC业务营收同比增长40% |
| 设计总院（603357） | 安徽省交通设计主导企业，业务涵盖公路、水运、市政等 | 2024年安徽省内高速公路设计营收占比超35%，省外业务拓展至12省份 |
1、经营分析总结
2020-2023年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润9,514.95万元。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2024年一季度主营利润8,893.51万元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 50 | 65 | 49 | 69 | 47 |
| 行业中位数 | 46 | 63 | 45 | 61 | 44 |
| 行业排名 | 13 | 16 | 10 | 14 | 17 |
建筑设计行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 南大环境 | 76 | 建发合诚 | 85 |
| 2 | 垒知集团 | 63 | 南大环境 | 82 |
| 3 | 同济科技 | 60 | 设计总院 | 81 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.92 | 1.71 | 1.91 | 1.99 | 2.03 |
| 描述 | 不稳定 | 堪忧 | 不稳定 | 不稳定 | 不稳定 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，华设集团近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，华设集团的PE-TTM是10.79，而工程咨询服务行业的PE-TTM是21.28，华设集团的PE-TTM相比工程咨询服务行业的PE-TTM较低。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 华设集团 | 1.390513 | 2974 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 华设集团 | 4.69602 | 663 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
华设集团神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.3905 | 4.6960 | 14 | 1869 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 华锡有色 | 281 | 34 |
| 2 | 广咨国际 | 502 | 93 |
| 3 | 青矩技术 | 1050 | 331 |
文章来源：碧湾App
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