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江龙船艇(300589)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

江龙船艇科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“夏刚”。公司主要从事公务执法船艇、旅游休闲船艇和特种作业船艇的设计、研发、生产和销售,为客户提供从应用设计、产品制造到维修保养等全方位的个性化服务解决方案,主要产品按照用途可分为旅游休闲船艇、公务执法船艇和特种作业船艇。

根据江龙船艇2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.57亿元,同比大幅增长109.57%。扣非净利润1,340.75万元,同比大幅增长3.52倍。江龙船艇2024年第一季度净利润1,387.09万元,业绩同比大幅增长2.04倍。本期经营活动产生的现金流净额为-2.03亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为船艇销售,主要产品包括公务执法船艇和旅游休闲船艇两项,其中公务执法船艇占比64.34%,旅游休闲船艇占比19.16%。

1、传统能源船艇

2023年传统能源船艇营收11.17亿元,同比去年的4.94亿元大幅增长了126.13%。同期,2023年传统能源船艇毛利率为13.93%,同比去年的17.22%下降了19.11%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加109.57%,净利润同比增加2.04倍

2024年一季度,江龙船艇营业总收入为3.57亿元,去年同期为1.70亿元,同比大幅增长109.57%,净利润为1,387.09万元,去年同期为456.35万元,同比大幅增长2.04倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失600.07万元,去年同期收益39.87万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为2,126.18万元,去年同期为194.42万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长9.94倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.57亿元 1.70亿元 109.57%
营业成本 3.10亿元 1.38亿元 124.88%
销售费用 381.90万元 384.06万元 -0.56%
管理费用 1,368.07万元 1,616.05万元 -15.35%
财务费用 -337.13万元 -172.34万元 -95.62%
研发费用 1,105.96万元 1,132.37万元 -2.33%
所得税费用 247.79万元 76.91万元 222.18%

2024年一季度主营业务利润为2,126.18万元,去年同期为194.42万元,同比大幅增长9.94倍。

虽然毛利率本期为13.29%,同比大幅下降了5.91%,不过营业总收入本期为3.57亿元,同比大幅增长109.57%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润由盈转亏

江龙船艇2024年一季度非主营业务利润为-491.30万元,去年同期为338.84万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,126.18万元 153.28% 194.42万元 993.59%
其他收益 289.91万元 20.90% 301.59万元 -3.87%
信用减值损失 -600.07万元 -43.26% 39.87万元 -1605.00%
其他 -176.93万元 -12.76% 13.98万元 -1366.01%
净利润 1,387.09万元 100.00% 456.35万元 203.95%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,江龙船艇近十二个月的滚动营收为17亿元,在游艇酷车行业中,江龙船艇的全国排名为3名,全球排名为11名。

游艇酷车营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Yamaha Motor 雅马哈发动机 1278 12.43 54 -11.44
BRP BRP庞博 412 0.79 -11.20 --
Brunswick 宾士域 376 -3.60 9.35 -39.70
Harley-Davidson 哈雷戴维森 373 -0.94 33 -11.19
春风动力 150 24.14 15 52.93
Ferretti 法拉帝 108 11.96 7.27 32.79
Malibu Boats 马里布船艇 60 -3.64 -4.02 --
涛涛车业 30 13.84 4.31 21.12
Mastercraft Boat 26 -11.33 0.56 --
Marine Products 海洋产品 17 -7.41 1.28 -14.96
... ... ... ... ...
江龙船艇 17 35.79 0.11 -35.12

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

江龙船艇属于船舶与海洋工程装备制造业,专注高性能船艇设计、研发及生产。 船舶与海洋工程装备制造业近三年受环保升级及新能源转型驱动,绿色船舶需求加速释放,国内市场空间超2000亿元,未来将向智能化、高端化发展,预计2025年全球市场规模突破5000亿元。

2、市场地位及占有率

江龙船艇在中小型公务执法船艇及新能源船艇领域处于国内领先地位,细分市场占有率约12%-15%,2024年一季度营收同比增幅109.57%,业务增速显著高于行业均值。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
江龙船艇(300589) 主营公务执法、旅游休闲船艇,新能源船艇技术领先 2024年新能源船艇订单占比超30%
中国船舶(600150) 国内船舶制造龙头,覆盖全产业链及高端船型 2024年大型LNG船订单市占率全球第二
亚光科技(300123) 专注军用及高性能船艇,产品覆盖雷达及电子系统 军用船艇配套营收占比超60%
天海防务(300008) 特种船艇及海洋工程装备供应商,侧重军民融合 2024年特种船艇市占率约8%
中船防务(600685) 大型军用船舶及高端民船制造商,技术储备深厚 2024年手持订单金额超200亿元

总结
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1、经营分析总结

近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1,387.09万元,较上期大幅增长。

由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润2,126.18万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:48 总排名:2787/5196
行业排名(游艇酷车):4/5
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 47 79 52 80 48
行业中位数 47 67 46 57 48
行业排名 3 1 3 1 4

游艇酷车行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 九号公司-WD 82 春风动力 86
2 春风动力 62 涛涛车业 86
3 涛涛车业 55 江龙船艇 80

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,江龙船艇近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,江龙船艇的PE-TTM是84.92,而航海装备行业的PE-TTM是82.81,江龙船艇高于航海装备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
江龙船艇 0.877075 3477

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
江龙船艇 0.432718 3829

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

江龙船艇神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.8770 0.4327 4 3748

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 亚星锚链 3178 1605
2 天海防务 5234 2754
3 中国海防 7096 3654


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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