根据江南化工2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收19.82亿元，同比增长18.45%。扣非净利润1.26亿元，同比大幅增长30.07%。江南化工2024年第一季度净利润1.93亿元，业绩同比大幅增长40.92%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,577.58万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2023年公司的主要业务为民爆行业，占比高达89.18%，主要产品包括爆破工程服务业务和民爆产品生产及销售业务两项，其中爆破工程服务业务占比53.01%，民爆产品生产及销售业务占比28.90%。

2016年-2023年爆破工程服务营收呈大幅增长趋势，从2016年的2.62亿元，大幅增长到2023年的47.15亿元。2023年爆破工程服务毛利率为22.42%，同比去年的21.63%小幅增长了3.65%。

2021年，该产品名称由“爆破服务”变更为“爆破工程服务”。

2023年民爆产品生产及销售业务营收25.71亿元，同比去年的19.43亿元大幅增长了32.28%。同期，2023年民爆产品生产及销售业务毛利率为39.55%，同比去年的46.93%下降了15.73%。

2023年新能源发电营收8.76亿元，同比去年的5.53亿元大幅增长了58.49%。同期，2023年新能源发电毛利率为45.19%，同比去年的20.23%大幅增长了123.38%。

2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占17%、二季度占29%、三季度占24%、四季度占30%

本期净利润为1.93亿元，去年同期1.37亿元，同比大幅增长40.92%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失1,588.89万元，去年同期收益148.02万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出5,071.24万元，去年同期支出3,434.17万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为2.26亿元，去年同期为1.47亿元，同比大幅增长。

2024年一季度主营业务利润为2.26亿元，去年同期为1.47亿元，同比大幅增长53.07%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为19.82亿元，同比增长18.45%；（2）毛利率本期为26.34%，同比小幅增长了2.10%。

2024年一季度，江南化工净现金流为-3.05亿元，去年同期为1.04亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）偿还债务支付的现金本期为2.27亿元，同比大幅下降60.73%；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为1.56亿元，同比大幅下降51.93%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为1.88亿元，同比大幅下降79.77%；（2）取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为1.46亿元，同比大幅增长60.22倍。

截止到2025年6月20日，江南化工近十二个月的滚动营收为95亿元，在民爆产品行业中，江南化工的全球营收规模排名为7名，全国排名为3名。

江南化工属于民爆行业，具体为化学制品行业下的民爆用品细分领域。 民爆行业近三年受基建投资波动影响，2024年1-8月生产销售总值同比下滑约6.6%，但利润总额同比增长12.3%，反映行业集中度提升及成本优化效应。未来，政策推动智能化、绿色化转型，叠加“一带一路”海外基建需求，2025年全球民爆市场空间预计突破2000亿元，国内头部企业通过兼并重组加速国际化布局，行业集中度将持续提升。

江南化工为国内民爆行业领军企业，2024年上半年炸药产能达65.45万吨（混装炸药占比超40%），工业雷管产能7670万发，产能规模居行业首位，市场占有率约12%-15%，稳居第一梯队。

2021-2023年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润1.93亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润2.26亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，江南化工近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，江南化工的PE-TTM是18.22，而民爆制品行业的PE-TTM是20.61，江南化工低于民爆制品行业的PE-TTM。