宏昌电子(603002)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
宏昌电子材料股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“王文洋”。公司主要从事电子级环氧树脂、覆铜板两大类产品的生产和销售。公司的主要产品有阻燃环氧树脂、液态环氧树脂、固态环氧树脂、溶剂环氧树脂、其他环氧树脂。
根据宏昌电子2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.86亿元，同比小幅下降10.77%。扣非净利润1,006.24万元，同比大幅下降42.06%。宏昌电子2024年第一季度净利润1,187.73万元，业绩同比大幅下降35.64%。
2023年公司主要从事环氧树脂、覆铜板/半固化片、其他，主要产品包括覆铜板/半固化片、阻燃环氧树脂、液态环氧树脂三项，覆铜板/半固化片占比36.89%，阻燃环氧树脂占比25.98%，液态环氧树脂占比21.16%。
2021年-2023年覆铜板/半固化片营收呈大幅下降趋势，从2021年的15.33亿元，大幅下降到2023年的8.27亿元。2020年-2023年覆铜板/半固化片毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的17.01%，大幅下降到了2023年的8.28%。
2021年-2023年阻燃环氧树脂营收呈大幅下降趋势，从2021年的14.20亿元，大幅下降到2023年的5.82亿元。2023年阻燃环氧树脂毛利率为8.87%，同比去年的8.81%基本持平。
2021年-2023年液态环氧树脂营收呈大幅下降趋势，从2021年的8.93亿元，大幅下降到2023年的4.74亿元。2023年液态环氧树脂毛利率为4.47%，同比去年的4.05%小幅增长了10.37%。
2021年-2023年固态环氧树脂营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.21亿元，大幅下降到2023年的2.15亿元。2023年固态环氧树脂毛利率为8.57%，同比去年的6.25%大幅增长了37.12%。
2021年，该产品名称由“固态环氧”变更为“固态环氧树脂”。
本期净利润为1,187.73万元，去年同期1,845.44万元，同比大幅下降35.64%。
虽然资产减值损失本期收益61.28万元，去年同期损失51.25万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,194.58万元，去年同期为2,104.65万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.86亿元 |
5.44亿元 |
-10.77% |
| 营业成本 |
4.53亿元 |
4.98亿元 |
-9.15% |
| 销售费用 |
493.03万元 |
473.56万元 |
4.11% |
| 管理费用 |
1,129.87万元 |
1,346.10万元 |
-16.06% |
| 财务费用 |
-763.09万元 |
-572.05万元 |
-33.40% |
| 研发费用 |
1,135.34万元 |
1,086.58万元 |
4.49% |
| 所得税费用 |
250.59万元 |
331.64万元 |
-24.44% |
2024年一季度主营业务利润为1,194.58万元，去年同期为2,104.65万元，同比大幅下降43.24%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.86亿元，同比小幅下降10.77%；（2）毛利率本期为6.82%，同比下降了1.66%。
截止到2025年6月20日，宏昌电子近十二个月的滚动营收为21亿元，在树脂行业中，宏昌电子的全球营收规模排名为10名，全国排名为6名。
树脂营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Braskem 巴西石化 |
1013 |
-9.84 |
-148.19 |
-- |
| Kuraray 可乐丽 |
410 |
9.53 |
16 |
-5.22 |
| Advansix |
109 |
-3.42 |
3.17 |
-31.90 |
| 圣泉集团 |
100 |
4.32 |
8.68 |
8.07 |
| Advanced Petrochemical |
42 |
-11.01 |
-4.97 |
-- |
| 康达新材 |
31 |
10.93 |
-2.46 |
-- |
| 蓝晓科技 |
26 |
28.81 |
7.87 |
36.31 |
| 神剑股份 |
24 |
-2.29 |
0.34 |
-26.37 |
| 仁信新材 |
22 |
9.18 |
0.53 |
-26.50 |
| 宏昌电子 |
21 |
-21.62 |
0.51 |
-48.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
宏昌电子属于电子化学品行业，核心产品为电子级环氧树脂及覆铜板等电子材料。 电子化学品行业近三年受半导体、消费电子及AI算力需求驱动，市场规模稳步增长，2024年国内市场规模超800亿元。未来趋势聚焦高端材料国产替代，高频高速树脂、先进封装材料等细分领域加速突破，预计2027年市场空间突破1200亿元，复合增长率约8%-10%。
宏昌电子是国内电子级环氧树脂领域先行者，技术积累深厚，高频高速树脂研发处于国内领先地位，但整体市占率未公开披露，在细分领域（如增层膜新材料）具备差异化竞争力。
