山鹰国际(600567)2024年一季报深度解读:主营业务利润亏损有所减小
山鹰国际控股股份公司于2001年上市,实际控制人为“吴明武”。公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售以及国内外回收纤维贸易业务。主要产品为“山鹰牌”各类包装原纸、特种纸及纸板、纸箱等纸制品,被广泛用于消费电子、家电、化工、轻工等消费品及工业品行业。
根据山鹰国际2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收66.69亿元,同比小幅增长5.00%。扣非净利润-1,547.88万元,较去年同期亏损有所减小。山鹰国际2024年第一季度净利润2,708.37万元,业绩扭亏为盈。
2023年公司主要从事造纸、包装、贸易,主要产品包括箱板纸、纸制品、瓦楞纸、其他原纸四项,箱板纸占比38.29%,纸制品占比24.14%,瓦楞纸占比14.58%,其他原纸占比12.73%。
2021年-2023年箱板纸营收呈下降趋势,从2021年的135.95亿元,下降到2023年的112.31亿元。2023年箱板纸毛利率为7.04%,同比去年的5.74%增长了22.65%。
2020年,该产品名称由“原纸”变更为“箱板纸”。
2023年纸制品营收70.80亿元,同比去年的76.78亿元小幅下降了7.78%。2021年-2023年纸制品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的10.03%,大幅增长到了2023年的13.4%。
2023年瓦楞纸营收42.76亿元,同比去年的45.27亿元小幅下降了5.54%。同期,2023年瓦楞纸毛利率为9.54%,同比去年的7.06%大幅增长了35.13%。
2020年,该产品名称由“原纸”变更为“瓦楞纸”。
2023年再生纤维营收21.24亿元,同比去年的37.11亿元大幅下降了42.77%。2021年-2023年再生纤维毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的1.3%,大幅增长到了2023年的10.67%。
2018年,该产品名称由“废纸”变更为“再生纤维”。
年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
2024 |
营业收入 |
66.69亿元 |
- |
- |
- |
净利润 |
2,708.37万元 |
- |
- |
- |
2023 |
营业收入 |
63.51亿元 |
73.96亿元 |
75.64亿元 |
80.21亿元 |
净利润 |
-3.76亿元 |
4,209.52万元 |
1.67亿元 |
2.69亿元 |
2022 |
营业收入 |
79.61亿元 |
87.07亿元 |
87.81亿元 |
85.65亿元 |
净利润 |
1.89亿元 |
-1.04亿元 |
-5,647.75万元 |
-23.82亿元 |
2021 |
营业收入 |
68.29亿元 |
83.71亿元 |
88.55亿元 |
89.79亿元 |
净利润 |
4.87亿元 |
5.56亿元 |
3.05亿元 |
2.05亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占25%、三季度占27%、四季度占27%
1、营业总收入同比小幅增加5.00%,净利润扭亏为盈
2024年一季度,山鹰国际营业总收入为66.69亿元,去年同期为63.52亿元,同比小幅增长5.00%,净利润为2,708.37万元,去年同期为-3.76亿元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是(1)主营业务利润本期为-2.39亿元,去年同期为-5.33亿元,亏损有所减小;(2)其他收益本期为2.14亿元,去年同期为1.35亿元,同比大幅增长。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
66.69亿元 |
63.52亿元 |
5.00% |
营业成本 |
60.10亿元 |
58.61亿元 |
2.54% |
销售费用 |
8,380.39万元 |
8,867.16万元 |
-5.49% |
管理费用 |
2.95亿元 |
3.88亿元 |
-24.02% |
财务费用 |
2.74亿元 |
3.06亿元 |
-10.68% |
研发费用 |
1.78亿元 |
1.90亿元 |
-6.57% |
所得税费用 |
1,059.70万元 |
1,967.87万元 |
-46.15% |
2024年一季度主营业务利润为-2.39亿元,去年同期为-5.33亿元,较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为66.69亿元,同比小幅增长5.00%;(2)管理费用本期为2.95亿元,同比下降24.02%;(3)毛利率本期为9.88%,同比增长了2.16%。
山鹰国际2024年一季度非主营业务利润为2.77亿元,去年同期为1.76亿元,同比大幅增长。
非主营业务表
|
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
主营业务利润 |
-2.39亿元 |
-883.08% |
-5.33亿元 |
55.12% |
投资收益 |
6,291.53万元 |
232.30% |
4,059.07万元 |
55.00% |
其他收益 |
2.14亿元 |
790.87% |
1.35亿元 |
59.11% |
其他 |
382.49万元 |
14.12% |
738.43万元 |
-48.20% |
净利润 |
2,708.37万元 |
100.00% |
-3.76亿元 |
107.20% |
截止到2025年6月20日,山鹰国际近十二个月的滚动营收为292亿元,在造纸行业中,山鹰国际的全国排名为2名,全球排名为12名。
造纸营收排名
公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
Smurfit WestRock |
1518 |
16.04 |
23 |
-32.43 |
Intl Paper 国际纸业 |
1339 |
-1.30 |
40 |
-31.75 |
Oji 王子 |
916 |
7.95 |
23 |
-19.20 |
UPM-Kymmene 芬欧汇川 |
867 |
2.18 |
36 |
-30.27 |
Stora Enso 斯道拉恩索 |
749 |
-3.80 |
-11.26 |
-- |
Suzano |
621 |
4.99 |
-92.61 |
-- |
Mondi 蒙迪 |
614 |
-1.34 |
18 |
-33.93 |
玖龙纸业 |
595 |
-1.14 |
7.72 |
-52.27 |
Nippon Paper 日本制纸 |
586 |
4.20 |
2.25 |
31.59 |
太阳纸业 |
407 |
8.37 |
31 |
1.60 |
... |
... |
... |
... |
... |
山鹰国际 |
292 |
-4.00 |
-4.51 |
-- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。