浙商中拓(000906)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
浙商中拓集团股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为供应链集成服务。公司的主要产品类涵盖黑色、有色、能源化工等生产资料产业链上几十个细分品种，同时在再生资源以及新能源方面开展多品种布局。
根据浙商中拓2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收446.06亿元，同比小幅增长3.08%。扣非净利润1,861.88万元，同比大幅下降66.34%。浙商中拓2024年第一季度净利润3.30亿元，业绩同比小幅下降5.05%。本期经营活动产生的现金流净额为-76.64亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为供应链集成服务，主要产品包括大宗-黑色供应链和大宗-能源化工供应链两项，其中大宗-黑色供应链占比76.92%，大宗-能源化工供应链占比7.84%。
| 名称 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 大宗-黑色供应链 |
1,562.04亿元 |
76.92% |
1.67% |
| 大宗-能源化工供应链 |
159.12亿元 |
7.84% |
0.16% |
| 再生资源供应链 |
153.79亿元 |
7.57% |
1.12% |
| 新能源供应链 |
119.60亿元 |
5.89% |
1.65% |
| 其他 |
29.20亿元 |
1.44% |
7.69% |
| 其他业务 |
6.88亿元 |
0.34% |
- |
本期净利润为3.30亿元，去年同期3.48亿元，同比小幅下降5.05%。
虽然（1）其他收益本期为2.59亿元，去年同期为9,388.62万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1.01亿元，去年同期为3,195.34万元，同比大幅增长。
但是（1）投资收益本期为5,303.28万元，去年同期为1.96亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失2.09亿元，去年同期损失6,686.93万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
446.06亿元 |
432.73亿元 |
3.08% |
| 营业成本 |
438.36亿元 |
426.31亿元 |
2.83% |
| 销售费用 |
1.27亿元 |
1.49亿元 |
-14.99% |
| 管理费用 |
1.34亿元 |
1.40亿元 |
-4.40% |
| 财务费用 |
2.03亿元 |
1.22亿元 |
66.04% |
| 研发费用 |
403.49万元 |
570.33万元 |
-29.25% |
| 所得税费用 |
1.13亿元 |
1.05亿元 |
7.54% |
2024年一季度主营业务利润为2.28亿元，去年同期为1.80亿元，同比增长26.32%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为446.06亿元，同比小幅增长3.08%；（2）毛利率本期为1.73%，同比增长了0.25%。
浙商中拓2024年一季度非主营业务利润为2.15亿元，去年同期为2.72亿元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.28亿元 |
68.99% |
1.80亿元 |
26.32% |
| 投资收益 |
5,303.28万元 |
16.06% |
1.96亿元 |
-72.96% |
| 公允价值变动收益 |
1.01亿元 |
30.69% |
3,195.34万元 |
217.10% |
| 资产减值损失 |
-2.09亿元 |
-63.18% |
-6,686.93万元 |
-211.94% |
| 其他收益 |
2.59亿元 |
78.52% |
9,388.62万元 |
176.10% |
| 其他 |
1,150.36万元 |
3.48% |
2,223.94万元 |
-48.27% |
| 净利润 |
3.30亿元 |
100.00% |
3.48亿元 |
-5.05% |
截止到2025年6月20日，浙商中拓近十二个月的滚动营收为2019亿元，在贸易行业中，浙商中拓的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。
贸易营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Mitsubishi Corp 三菱商事 |
9225 |
2.55 |
471 |
0.47 |
| Itochu Corp 伊藤忠商事 |
7296 |
6.20 |
436 |
2.38 |
| Mitsui & Co 三井物产 |
7265 |
7.64 |
446 |
-0.53 |
| 建发股份 |
7013 |
-0.31 |
29 |
-21.54 |
| 物产中大 |
5995 |
2.15 |
31 |
-8.24 |
| Toyota Tsusho 丰田通商 |
5108 |
8.70 |
180 |
17.72 |
| Marubeni Corp 丸红 |
3860 |
-2.90 |
249 |
5.83 |
| Sumitomo Corp 住友商事 |
3613 |
9.89 |
278 |
6.61 |
| 厦门国贸 |
3544 |
-8.64 |
6.26 |
-43.19 |
| 浙商中拓 |
2019 |
4.24 |
3.69 |
-23.35 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
浙商中拓属于大宗商品供应链集成服务行业。 大宗商品供应链行业近三年受全球产业链重构及国内基建投资驱动，市场规模稳步扩张，2024年行业规模突破50万亿元。未来趋势聚焦数字化升级与绿色低碳转型，预计2025年智能物流渗透率超30%，新能源金属供应链需求年均增长15%，行业集中度持续提升。
浙商中拓位列大宗供应链行业第一梯队，2024年供应链业务营收占比超95%，在黑色金属、能源化工领域区域优势显著，但整体市占率不足2%，行业前十企业合计占比低于15%，市场高度分散。
