皖通高速(600012)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅下降
安徽皖通高速公路股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“安徽省国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。公司通过投资建设、收购或合作经营等多种方式获得经营性公路资产,为过往车辆提供通行服务,按照收费标准收取车辆通行费,并对运营公路进行养护维修和安全维护。
根据皖通高速2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收12.87亿元,同比小幅增长12.38%。扣非净利润4.34亿元,同比小幅下降7.62%。本期经营活动产生的现金流净额为6.74亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主要业务为收费公路业务,占比高达61.73%,主要产品包括建造期收入/成本、合宁高速公路、高界高速公路三项,建造期收入/成本占比37.33%,合宁高速公路占比21.17%,高界高速公路占比13.80%。
2023年建造期收入/成本营收24.75亿元,同比去年的14.18亿元大幅增长了74.63%。
2023年合宁高速公路营收14.04亿元,同比去年的11.79亿元增长了19.06%。同期,2023年合宁高速公路毛利率为68.22%,同比去年的60.63%小幅增长了12.52%。
2020年-2023年高界高速公路营收呈大幅增长趋势,从2020年的5.92亿元,大幅增长到2023年的9.15亿元。2020年-2023年高界高速公路毛利率呈小幅增长趋势,从2020年的72.65%,小幅增长到了2023年的80.07%。
2021年-2023年宣广高速公路营收呈大幅下降趋势,从2021年的6.57亿元,大幅下降到2023年的4.13亿元。2021年-2023年宣广高速公路毛利率呈下降趋势,从2021年的78.28%,下降到了2023年的65.72%。
2019年,该产品名称由“宣广高”变更为“宣广高速公路”。
2023年安庆长江公路大桥营收3.41亿元,同比去年的3.27亿元小幅增长了4.19%。2021年-2023年安庆长江公路大桥毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的82.54%,小幅下降到了2023年的79.52%。
2022年,该产品名称由“安庆大桥”变更为“安庆长江公路大桥”。
2023年宁宣杭高速公路营收2.89亿元,同比去年的9,955.31万元大幅增长了190.0%。同期,2023年宁宣杭高速公路毛利率为1.07%,同比去年的-176.09%大幅增长了100.61%。
2023年连霍高速公路营收2.78亿元,同比去年的2.49亿元小幅增长了11.79%。同期,2023年连霍高速公路毛利率为47.61%,同比去年的48.88%基本持平。
2022年,该产品名称由“连霍高速公路安徽段”变更为“连霍高速公路”。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
12.87亿元 |
11.45亿元 |
12.38% |
营业成本 |
6.53亿元 |
4.24亿元 |
54.07% |
销售费用 |
|
|
- |
管理费用 |
3,366.75万元 |
3,797.76万元 |
-11.35% |
财务费用 |
1,243.72万元 |
2,065.91万元 |
-39.80% |
研发费用 |
|
|
- |
所得税费用 |
1.52亿元 |
1.70亿元 |
-10.90% |
2024年一季度主营业务利润为5.80亿元,去年同期为6.58亿元,同比小幅下降11.80%。
虽然营业总收入本期为12.87亿元,同比小幅增长12.38%,不过毛利率本期为49.29%,同比下降了13.72%,导致主营业务利润同比小幅下降。
2024年一季度,皖通高速净现金流为8.76亿元,去年同期为5,727.14万元,同比大幅增长14.30倍。
虽然(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为10.66亿元,同比大幅下降35.26%;(2)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.14亿元,同比大幅增长2.20倍。
但是(1)取得借款收到的现金本期为4.00亿元,同比大幅增长4.00倍;(2)购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.34亿元,同比大幅下降64.98%。
截止到2025年6月20日,皖通高速近十二个月的滚动营收为71亿元,在高速公路行业中,皖通高速的全国排名为7名,全球排名为14名。
高速公路营收排名
公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
山东高速 |
285 |
20.70 |
32 |
1.55 |
宁沪高速 |
232 |
18.92 |
49 |
5.78 |
江苏宁沪高速公路 |
232 |
18.92 |
49 |
5.78 |
Transurban |
193 |
12.59 |
15 |
-53.79 |
浙江沪杭甬 |
181 |
3.57 |
55 |
4.93 |
深圳国际 |
143 |
-5.66 |
26 |
-7.71 |
Getlink |
134 |
27.74 |
26 |
-- |
招商公路 |
127 |
13.79 |
53 |
2.29 |
四川成渝 |
104 |
4.44 |
15 |
-7.92 |
四川成渝高速公路 |
102 |
5.09 |
14 |
-8.16 |
... |
... |
... |
... |
... |
皖通高速 |
71 |
21.84 |
17 |
3.30 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。