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分析报告

嘉友国际(603871)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

嘉友国际物流股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“韩景华”。公司主营业务包括跨境多式联运综合物流服务以及在此业务基础上拓展的供应链贸易服务、陆港项目服务。公司主要产品和服务为跨境多式联运、大宗矿产品物流和智能仓储业务。

根据嘉友国际2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收19.95亿元,同比增长25.97%。扣非净利润3.06亿元,同比大幅增长51.99%。嘉友国际2024年第一季度净利润3.08亿元,业绩同比大幅增长52.48%。本期经营活动产生的现金流净额为1.01亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为交通运输、仓储和邮政业,占比高达98.10%,主要产品包括供应链贸易服务和跨境多式联运综合物流服务两项,其中供应链贸易服务占比63.41%,跨境多式联运综合物流服务占比28.63%。

1、供应链贸易服务

2021年-2023年供应链贸易服务营收呈大幅增长趋势,从2021年的19.38亿元,大幅增长到2023年的44.36亿元。2023年供应链贸易服务毛利率为11.78%,同比去年的14.21%下降了17.1%。

2018年,该产品名称由“供应链贸易业务”变更为“供应链贸易服务”。

2、其中:主焦煤供应链贸易服务

2021年-2023年其中:主焦煤供应链贸易服务营收呈大幅增长趋势,从2021年的8.02亿元,大幅增长到2023年的44.31亿元。2021年-2023年其中:主焦煤供应链贸易服务毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的21.24%,大幅下降到了2023年的11.79%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 19.95亿元 - - -
净利润 3.08亿元 - - -
2023 营业收入 15.84亿元 12.24亿元 22.93亿元 18.94亿元
净利润 2.02亿元 3.02亿元 2.52亿元 2.86亿元
2022 营业收入 6.50亿元 11.45亿元 20.13亿元 10.22亿元
净利润 1.08亿元 1.85亿元 1.74亿元 2.13亿元
2021 营业收入 6.00亿元 8.94亿元 10.51亿元 13.43亿元
净利润 8,400.17万元 7,266.88万元 9,134.07万元 9,431.52万元

2019-2023年,企业的净利润各季度比重较为稳定,平均一季度占19%、二季度占28%、三季度占28%、四季度占25%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比大幅增长52.48%

本期净利润为3.08亿元,去年同期2.02亿元,同比大幅增长52.48%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3.52亿元,去年同期为2.28亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长54.45%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 19.95亿元 15.84亿元 25.97%
营业成本 15.96亿元 13.18亿元 21.16%
销售费用 342.83万元 223.42万元 53.44%
管理费用 2,877.01万元 2,792.05万元 3.04%
财务费用 483.18万元 230.31万元 109.79%
研发费用 399.07万元 203.82万元 95.79%
所得税费用 4,624.95万元 2,778.46万元 66.46%

2024年一季度主营业务利润为3.52亿元,去年同期为2.28亿元,同比大幅增长54.45%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为19.95亿元,同比增长25.97%;(2)毛利率本期为19.98%,同比增长了3.17%。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,嘉友国际近十二个月的滚动营收为88亿元,在供应链管理行业中,嘉友国际的全国排名为6名,全球排名为11名。

供应链管理营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
SYNNEX 新聚思 4202 22.74 50 20.37
厦门象屿 3667 -7.45 14 -13.08
Ryder System 莱德系统 908 9.35 35 -1.97
利丰 821 -11.90 3.66 -41.70
怡亚通 776 3.38 1.06 -40.65
Owens & Minor 欧麦斯麦能 769 3.03 -26.07 --
中国铁物 381 -13.62 4.59 -22.26
Berli Jucker 377 7.26 8.83 3.73
瑞茂通 315 -12.88 0.67 -56.68
福然德 113 4.26 3.17 -2.16
... ... ... ... ...
嘉友国际 88 31.06 13 54.99

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

嘉友国际属于跨境综合物流服务行业。 跨境综合物流行业近三年受全球供应链重构、新兴市场贸易增长及“一带一路”倡议推动,市场规模年均增速超15%,2024年全球市场规模预计突破12万亿元。未来智能化、绿色化及区域物流枢纽建设将主导行业发展,中非、中亚等新兴通道的物流基础设施投资持续释放增量,2025年市场空间有望扩容至14万亿元以上。

2、市场地位及占有率

嘉友国际在中蒙、中非跨境物流细分领域处于领先地位,占据中蒙煤炭运输口岸约25%的货运代理份额,其非洲刚果(金)陆路口岸物流网络覆盖当地铜矿运输需求的30%以上,综合市占率居行业前五。

3、主要竞争对手

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